Análisis: el mercado del petróleo se prepara para la volatilidad de Oriente Medio, pero es poco probable que los precios superen los 80 dólares por barril

A pesar de que las tensiones hierven a fuego lento en Oriente Medio con la posibilidad de interrupciones en el suministro de crudo, es probable que los precios se limiten por debajo de la marca de 80 dólares por barril.

Es probable que este aumento de las tensiones entre Irán e Israel mantenga una elevada prima de riesgo del precio del petróleo a corto plazo, dadas las mayores incertidumbres sobre el suministro.

"En el mediano plazo, sin embargo, el emergente exceso de oferta argumenta a favor de precios más bajos del petróleo", dijo Barbara Lambrecht, analista de materias primas de Commerzbank AG.

La semana pasada, Israel lanzó un ataque contra las instalaciones nucleares iraníes, lo que resultó en la muerte de varios oficiales militares iraníes de alto rango.

La acción desencadenó un fuerte aumento en los precios del petróleo, con el crudo Brent subiendo hasta un 13% hasta un máximo de 78,5 dólares por barril.

Desde entonces, los precios han caído y se establecieron en la región de los 74 dólares el barril el lunes.

El moderado movimiento de los precios del lunes no indica que el mercado haya tenido en cuenta una interrupción significativa del suministro, lo que representaría el peor escenario para el petróleo, según Rystad Energy.

Menor probabilidad de una mayor escalada

La investigación y las discusiones de Rystad Energy sugieren una baja probabilidad de que el conflicto se convierta en una guerra en toda regla, mitigando así el riesgo de un aumento significativo de los precios del petróleo.

El evento más importante que mueve el mercado a monitorear es un posible bloqueo del Estrecho de Ormuz por parte de Irán, un suceso que podría empujar a los mercados petroleros a un territorio inexplorado.

Este conflicto presenta tres caminos potenciales: la desescalada a través de la diplomacia, las hostilidades continuas pero contenidas entre Irán e Israel, o una expansión que involucre a múltiples naciones, dijo Rystad Energy, con sede en Noruega, en un comentario enviado por correo electrónico.

Por el momento, no hay indicios de que se vaya a desarrollar este último escenario.

"A medida que continúan las discusiones sobre si Estados Unidos intentará desescalar la situación, similar a su enfoque en el reciente conflicto entre India y Pakistán, o en cambio unirá fuerzas con Israel para acelerar el desmantelamiento militar de Irán, también se están llevando a cabo importantes esfuerzos diplomáticos", dijo Rystad.

Perspectiva de precios

Según Commerzbank, las conversaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán añaden otra capa a la reciente escalada de tensiones en la región.

Debido al estancamiento de las negociaciones del acuerdo nuclear entre Estados Unidos e Irán, el gobierno de Estados Unidos ha anunciado la retirada de parte del personal de la embajada de Bagdad, lo que genera preocupación.

"El aumento de la incertidumbre habla a favor de una mayor prima de riesgo sobre el precio del petróleo, por lo que es poco probable que caiga por debajo de los 70 dólares de forma sostenida por el momento", dijo Lambrecht de Commerzbank.

Sería necesaria una mayor escalada del conflicto, que resulte en interrupciones en el suministro de petróleo, para un aumento continuo de los precios, señaló.

Mientras tanto, Rystad Energy cree que Estados Unidos tiene el poder de desescalar la situación en Oriente Medio.

"Basándonos en nuestras simulaciones anteriores de disrupción, vemos que los precios del petróleo están por debajo de los 80 dólares por barril", dijo Mukesh Sahdev, jefe global de mercado de materias primas de petróleo de Rystad Energy.

Probable impacto en la producción

Se prevé un grave impacto en la producción de petróleo para Irán, Irak, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Qatar si las tensiones se desbordan.

Estas naciones representan colectivamente aproximadamente 25 millones de barriles de petróleo por día, mostraron los datos de Rystad.

No todos estos productos se enfrentan a riesgos inmediatos.

El sistema mundial de refinación requiere estos barriles predominantemente de acidez media para satisfacer la demanda de verano, y otros países no pueden sustituirlos fácilmente.

Rystad estimó anteriormente que una interrupción sostenida del suministro de petróleo de 1 millón de barriles por día podría llevar a precios cercanos a los 80 dólares por barril.

Si la interrupción alcanza los 2 millones de barriles por día, los precios podrían alcanzar los 90 dólares por barril.

"Todavía no estamos pidiendo que los precios del petróleo toquen los 100 dólares por barril de forma sostenida más allá de unos pocos días o semanas. El pico de demanda del verano de agosto es un momento clave a tener en cuenta", según la consultora energética.

Demanda de petróleo

Aunque Oriente Medio representa solo el 10% de la demanda mundial de productos petrolíferos, su efecto directo sobre la demanda de petróleo sigue siendo limitado, según Rystad.

Los altos precios del petróleo obstaculizan el crecimiento de la demanda de petróleo.

Los dos países centrales de la crisis representan menos del 2% de la demanda total de petróleo, mientras que Oriente Medio en su conjunto contribuye con aproximadamente el 10-12% de la demanda mundial.

Para los mercados petroleros, por lo tanto, se trata claramente de una crisis de suministro de crudo y flujos comerciales.

"Sin embargo, existe una gran probabilidad de ver un cambio volátil en la demanda de combustible para aviones y búnkeres", dijo Rystad.

Además, el Estrecho de Ormuz ve transitar diariamente entre 15 y 20 millones de barriles de petróleo.

Si se producen interrupciones significativas, los flujos de petróleo hacia Asia siguen estando en peligro.

"Hasta ahora, el Estrecho, la ruta de tránsito de petróleo más crítica, no ha sido atacada", dijo Janiv Shah, vicepresidente de petróleo de Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico.