Los precios del petróleo vuelven a dispararse: ¿se está gestando un nuevo shock de oferta?
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Comprar exposición a Brent (p. ej., posición larga en futuros UKOIL o CFD de Brent). La tesis es un shock de oferta real: el paso por Ormuz es mucho menor (4,9m bpd frente a 21,6m bpd) y los ataques en Bab el-Mandeb/golfo de Omán están ampliando la interrupción más allá de un único cuello de botella. La EIA también espera que los inventarios sigan disminuyendo en el tercer trimestre y que el cierre de producción en Oriente Medio persista hasta agosto, por lo que el movimiento está respaldado por una tensión física, no solo por los titulares. Key risk: a rapid diplomatic breakthrough that restores shipping lanes and forces EIA to revise the “severely constrained through August” assumption.
Riesgo clave: Diplomacia que restaura rápidamente las rutas de navegación y provoca que la EIA reduzca la duración esperada de los flujos restringidos.
Vender refinadores estadounidenses (p. ej., ponerse corto en PSX o infraponderar los nombres de refinación energética en XLF). El petróleo está subiendo con rapidez mientras las señales de inventarios de gasolina/destilados son mixtas; si el crudo se mantiene cotizando hacia $90, los márgenes se comprimen a menos que los precios de los productos se ajusten de inmediato. La tesis es que el riesgo geopolítico persistente mantiene volátil el crudo y eleva los costes de insumos más rápido de lo que la demanda puede reprecificar, perjudicando la economía de la refinación. Key risk: product prices (gasoline/distillates) jump enough to fully offset crude, expanding crack spreads instead of compressing them.
Riesgo clave: El crudo sube pero los precios de los productos (gasolina/destilados) se disparan aún más, ampliando los crack spreads y rescatando los márgenes.
- El Brent se acerca a $90 mientras los ataques a embarcaciones reavivan el temor a una mayor tensión en el suministro.
- El WTI supera $83 mientras los riesgos en Ormuz y el Mar Rojo se profundizan para los mercados petroleros.
- El aumento de inventarios de crudo en EE. UU. podría limitar las ganancias mientras los operadores esperan el informe oficial de la EIA.
Los precios del petróleo ampliaron su repunte el miércoles, ya que los ataques a embarcaciones en dos de los corredores comerciales más importantes de Oriente Medio aumentaron la preocupación de que las interrupciones del suministro puedan durar más de lo que esperaba el mercado.
El Brent subió 72 centavos hasta $89,63 por barril, mientras que el West Texas Intermediate ganó 71 centavos hasta $83,91.
Ambos referentes ya habían cerrado más de $1 al alza el martes tras un salto de aproximadamente 5% el lunes.
El avance refleja un mercado que vuelve a pagar más por el riesgo geopolítico, mientras las negociaciones entre EE. UU. e Irán siguen estancadas y el tráfico por el estrecho de Ormuz se mantiene severamente limitado.
Los ataques a embarcaciones convierten la diplomacia en un problema de suministro
El último movimiento siguió a ataques separados que involucraron a fuerzas hutíes alineadas con Irán y al ejército de EE. UU., ampliando el riesgo más allá del propio Ormuz.
Cuatro tripulantes murieron cuando el buque egipcio Tihamah fue atacado cerca del estrecho de Bab el-Mandeb, mientras que dos rescatadores fallecieron en un ataque posterior.
El ejército de EE. UU. deshabilitó por separado al panameño Vela Nova en el golfo de Omán después de afirmar que la embarcación intentó vulnerar un bloqueo sobre puertos iraníes.
Esos incidentes importan porque las rutas alternativas de transporte marítimo están siendo menos seguras mientras Ormuz sigue afectado.
La US Energy Information Administration estima que solo 4,9 millones de barriles al día de crudo y líquidos del petróleo se movieron por Ormuz en el segundo trimestre, frente a 21,6 millones de barriles al día en el último trimestre de 2025.
El analista de Infinox Thadeu Dos Santos espera que la volatilidad del petróleo se mantenga elevada a menos que la diplomacia produzca un avance claro, reflejando un escepticismo creciente de que las declaraciones políticas por sí solas puedan restaurar los flujos normales mientras los buques enfrentan amenazas directas a su seguridad.
La tensión física mantiene el soporte del Brent
La última perspectiva de la EIA muestra cuánto ha cambiado el panorama de la oferta debido a la interrupción.
Estima que 5,5 millones de barriles al día de producción en Oriente Medio estuvieron cerrados en julio y asume que el tráfico por Ormuz seguirá severamente restringido durante agosto antes de mejorar gradualmente a partir de septiembre.
La agencia espera que los inventarios mundiales de petróleo caigan en un promedio de 3,8 millones de barriles al día en el tercer trimestre.
Pronostica que el Brent promediará alrededor de $85 este trimestre, $11 más que en su perspectiva anterior, antes de aliviarse hasta $78 en el cuarto trimestre a medida que se recuperen las rutas comerciales y la producción.
Eso sugiere que el repunte no se debe únicamente a una prima por miedo. La producción perdida y los inventarios agotados están proporcionando a Brent y al WTI un soporte físico más firme.
Aun así existe un freno a corto plazo. Las cifras del American Petroleum Institute indicaron un aumento inesperado de 9,1 millones de barriles en los inventarios de crudo de EE. UU. la semana pasada.
Los inventarios de gasolina y destilados cayeron, sin embargo, dejando a los operadores a la espera de los datos oficiales de la EIA.
El riesgo de inflación mantiene al crudo sensible a cada titular
Los operadores del petróleo también están pendientes de los datos del índice de precios al consumidor de EE. UU. previstos para más tarde el miércoles porque un movimiento sostenido del Brent hacia $90 podría complicar la perspectiva de inflación de la Reserva Federal.
Los economistas esperan que el IPC general de julio suba 0,1% respecto a junio y 3,4% interanual. La inflación subyacente se pronostica en 0,2% para el mes y 2,5% anual.
El último repunte del petróleo no se reflejará por completo en ese informe, pero las ganancias energéticas persistentes podrían elevar las expectativas de inflación y reavivar la perspectiva de una política más restrictiva.
Eso crea un riesgo bidireccional para el crudo. Tasas más altas podrían debilitar finalmente la demanda, mientras que otra deterioración de la seguridad en Ormuz o Bab el-Mandeb podría apretar la oferta más rápido de lo que responde la demanda.
Por ahora, el riesgo de suministro está ganando. Con los ataques a embarcaciones extendiéndose por múltiples rutas y la EIA ya sin esperar un regreso rápido a la normalidad, el movimiento de Brent hacia $90 se parece más a una reevaluación de cuánto podría durar la interrupción que a un pico geopolítico pasajero.
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