Waymo vs Robotaxi de Tesla: se pasa por alto el silencioso aumento de los vehículos sin conductor de Alphabet

La unidad de automóviles autónomos de Alphabet Inc., Waymo, se ha convertido silenciosamente en un líder en la carrera por comercializar vehículos autónomos, operando robotaxis en varias ciudades importantes de EE. UU. y registrando más de 71 millones de millas sin conductor.

Sin embargo, las acciones de su empresa matriz no han captado el tipo de impulso que elevó las acciones de Tesla Inc. en un 8,2% el lunes, a pesar de que el servicio de robotaxi de Tesla en Austin se lanzó con una escala limitada y contratiempos.

Si bien las acciones de Tesla se han recuperado por el optimismo en torno a su audaz futuro sin conductor, las acciones de Alphabet han mostrado poco del mismo entusiasmo de los inversores.

El contraste tiene más que ver con el sentimiento que con la sustancia.

Alphabet cotiza a unas modestas 16 veces las ganancias futuras, mientras que la valoración de Tesla se ha disparado a casi 150 veces, en gran parte por las expectativas futuras en torno a su negocio de robotaxis, que aún no ha escalado.

Desajuste de valoración entre Tesla y Alphabet

"La gente está subestimando a Waymo de una manera bastante significativa, mientras sobreestima a Tesla", dijo Samuel Rines, estratega macro de WisdomTree en un informe de Bloomberg.

Dijo que la valoración de Alphabet "asigna básicamente cero valor a Waymo a pesar de que tiene la mejor tecnología, ya está operando y tiene acuerdos con los fabricantes de equipos originales", refiriéndose a los fabricantes de equipos originales.

El entusiasmo de los inversores por la tecnología sin conductor se debe al gran potencial del mercado.

Las ventas de viajes compartidos podrían superar los 325.000 millones de dólares anuales en 2030, y los robotaxis contribuirían con hasta 20.000 millones de dólares, según Bloomberg Intelligence.

Fuente: Bloomberg

Waymo actualmente ofrece viajes sin conductor pagados en Los Ángeles, Phoenix, San Francisco y Austin.

Planea expandirse a Atlanta a finales de este año a través de la plataforma de Uber y también ha solicitado un permiso de prueba en la ciudad de Nueva York.

La medida hizo que las acciones de Uber Technologies Inc. y Lyft Inc. cayeran la semana pasada.

Sin embargo, las acciones de Alphabet, que han bajado un 13% este año, siguen teniendo un rendimiento inferior al del índice Nasdaq 100 en general, que ha subido un 4%.

El enfoque del mercado se ha inclinado hacia los desafíos antimonopolio de Alphabet y la competencia de la IA en lugar de sus avances en la conducción autónoma.

Waymo, un activo a largo plazo "infravalorado" pero valioso en la cartera de Alphabet

Waymo ahora facilita más de un cuarto de millón de viajes pagados cada semana, cinco veces más que hace un año.

El crecimiento llamó la atención en la última llamada de ganancias de Alphabet, marcando la primera vez que los analistas le preguntaron al CEO Sundar Pichai sobre Waymo.

Andrew Choi, gestor de carteras de Parnassus Investments, cree que la creciente tracción de Waymo está infravalorada.

"No hay comparación entre los dos, realmente", dijo Choi.

"Una es en vivo, escalar el volumen de una manera muy impresionante, y hacer que la gente pague. El otro todavía está en desarrollo, y lo ha estado durante años".

El analista de Morgan Stanley, Brian Nowak, ve a Waymo como un activo valioso a largo plazo en la cartera de Alphabet.

Rine dijo que si bien la gran valoración de Tesla depende de que su servicio de robotaxi se adopte rápidamente, existe el riesgo de que muchos clientes puedan tardar años en sentirse cómodos usando vehículos autónomos.

Alphabet está más aislada gracias a sus ingresos diversificados de búsquedas, YouTube y Google Cloud, dijo.

La ventaja de escala de Tesla, pero queda un largo camino por delante

No todo el mundo está descartando a Tesla.

Shawn Severson, director ejecutivo de Water Tower Research, dice que la enorme capacidad de fabricación de Tesla podría eventualmente ayudarlo a escalar los robotaxis más rápidamente, a pesar de que "Waymo tiene la ventaja de comercialización hoy", dijo.

Aún así, muchos creen que el mercado es lo suficientemente grande como para que ambos jugadores prosperen.

Comparación de seguridad entre Waymo y Robotaxi y el camino a seguir

Mientras tanto, las acciones de Tesla subieron casi un 2% en las operaciones previas a la comercialización del martes, lo que se suma al aumento del 8,2% del lunes tras el lanzamiento del robotaxi.

Los videos de X mostraban a pasajeros emocionados elogiando los viajes, aunque algunos clips destacaron fallas, incluido un exceso de velocidad menor y un giro a la izquierda fallido.

La Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en las Carreteras (NHTSA, por sus siglas en inglés) está revisando imágenes de robotaxis de Tesla que supuestamente violan las leyes de tránsito, como cruzar líneas amarillas dobles y hacer cambios de carril inseguros.

Waymo ha reportado una caída del 80% en los choques que causan lesiones, lo que equivale a 223 incidentes menos, un récord de seguridad que le ha permitido continuar operando sin grandes obstáculos regulatorios.

"No hay duda de que [el lanzamiento de Tesla] puso una carrera arriba en el marcador, para usar la analogía del béisbol", dijo el analista de Battle Road Research, Ben Rose, y agregó que es "la primera entrada".

Waymo tiene algunas carreras en el tablero, dijo.

Rose estimó que los ingresos anuales de Waymo se acercan a los 260 millones de dólares al completar 250,000 viajes por semana.

No espera que eso haga que el servicio de taxis autónomos de Alphabet sea rentable todavía.

Un negocio de taxis robóticos necesitará más escala que eso, con más taxis conduciendo a más pasajeros.

Rose califica las acciones de Tesla Buy y no tiene un precio objetivo para las acciones. Una calificación de compra para él significa que espera que las acciones de Tesla superen al mercado en los próximos 12 meses.