Las acciones de Embraer en Brasil suben por un importante pedido de aviones de SAS por hasta 4.600 millones de dólares

Las acciones de Embraer subieron un 5,29% a R$ 81,08 el martes. El rendimiento de las acciones siguió al anuncio de que Scandinavian Airlines (SAS) ha firmado un pedido de 45 aviones E195-E2, con la opción de adquirir 10 más, lo que eleva el pedido potencial total a 55.

Según el medio de comunicación local InfoMoney, las acciones de Embraer subieron sustancialmente después de que la empresa anunciara un importante acuerdo de aviación comercial con Scandinavian Airlines (SAS). A las 10:59 a.m. hora de Brasilia.

El acuerdo impulsa la cartera de pedidos y las perspectivas del mercado

La mitad firme del pedido está valorada por JPMorgan en aproximadamente 3.800 millones de dólares, sobre la base de un precio de lista de 84,1 millones de dólares por avión.

El valor total del contrato puede alcanzar los 4.600 millones de dólares si se ejercen todas las opciones.

Esta transacción también añade un 12% a la cartera consolidada de pedidos de Embraer, situándola en 34.500 millones de dólares al final del Salón Aeronáutico de París de 2025, tras las entregas del segundo trimestre.

La suma de las 10 opciones eleva esa cartera de pedidos a 36.600 millones de dólares, un 14% más que los niveles posteriores al PAS. La entrega del pedido, sin embargo, comenzará a partir de 2028 según la información de Embraer sobre el calendario de entrega.

No obstante, el anuncio se considera una fuerte declaración de confianza en la demanda de la familia de aviones Embraer E2, que ha visto una serie de pedidos recientes más intensos para las variantes E1 existentes.

La relación entre libros y facturas impulsa el impulso de las ventas

El acuerdo con SAS aumenta la relación entre libros y facturas de Embraer para 2025, un indicador clave de la industria que compara los nuevos pedidos con las entregas, a entre 1,41 y 1,56 veces.

Esta gama se basa en los 120 pedidos en firme obtenidos en lo que va de año y las entregas estimadas hasta 2025. La medida implica un fuerte impulso de las ventas y una creciente cartera de pedidos, lo que refuerza la posición de Embraer en el mercado.

JPMorgan enfatizó la importancia de la transacción, describiéndola como un elemento crucial para confirmar su recomendación de compra sobre Embraer con un precio objetivo de R$ 93.

Embraer tiene ahora un precio de 9,1 veces el EV/EBITDA para 2026, inferior al de rivales como Boeing (22,8x), Airbus (11,1x) y Bombardier (8,2x).

Los analistas mantienen una perspectiva positiva

Bradesco BBI también aprobó el acuerdo, manteniendo una calificación de rendimiento superior para Embraer con un objetivo de US$60,00 en el ADR (ERJ) de la compañía que cotiza en Nueva York.

Solo la cifra de pedidos en firme representa el 15% de la cartera de pedidos reportada en el primer trimestre de 2025, según el banco, mientras que el valor total (si se ejercen opciones) es igual al 18%.

Bradesco BBI dice que la transacción podría generar alrededor de US$1,60 en valor presente neto por acción, aproximadamente un 3% por encima del último precio de cierre de ERJ.

Lo más importante es que el acuerdo confirma el interés potencial en los últimos aviones E2, lo que contribuye en gran medida a disipar las preocupaciones anteriores de que el éxito comercial de Embraer estaba demasiado concentrado en los aviones envejecidos.

El banco también destacó la firmeza de los segmentos de aviones ejecutivos y de defensa de la firma, impulsados por la firme demanda de modelos como el KC-390, el A-29 Super Tucano y los jets ejecutivos.

Persisten los desafíos de ejecución

A pesar de la sólida cartera de pedidos, los analistas de BTG Pactual creen que el enfoque del mercado se trasladará gradualmente a la capacidad de Embraer para ejecutar su cartera en expansión.

Las persistentes limitaciones de la cadena de suministro, especialmente en la producción de motores, pueden obstaculizar la ejecución a corto plazo.

Los datos preliminares sugieren que las entregas del segundo trimestre pueden ser ligeramente inferiores a los niveles del año pasado, y la corporación revelará pronto los resultados oficiales.

BTG prevé que el rendimiento de la aviación comercial de Embraer alcance su punto máximo en la segunda mitad de 2025, con una normalización más clara de la producción a partir de 2026.

BTG reiteró su recomendación de compra y precio objetivo de R$ 94 para EMBR3, destacando el fuerte impulso de los pedidos y las perspectivas a largo plazo de la compañía a pesar de los obstáculos logísticos a corto plazo.