JPMorgan planea recortar las ponderaciones de China e India en el índice de bonos de los mercados emergentes, según un informe

JPMorgan Chase & Co. está evaluando cambios en la estructura de su índice de referencia de bonos de mercados emergentes que podrían reducir la influencia de algunos de los mayores emisores de deuda soberana, incluidos China e India.

Según documentos revisados por Bloomberg, el banco de Wall Street ha propuesto reducir el peso máximo de los países individuales en su índice GBI-EM Global Diversified del 10% al 8,5%.

Este índice insignia es el punto de referencia de más de 200.000 millones de dólares en fondos y hace un seguimiento de los bonos soberanos en moneda local de los países en desarrollo.

Una posible reducción del peso de los principales emisores, como China e India, podría permitir que las economías de mercados emergentes más pequeñas o de mayor rendimiento obtengan una mayor representación, lo que podría dar lugar a un aumento de los rendimientos generales y del riesgo en el índice de referencia.

Si bien el cambio aún está bajo consulta y aún no se ha finalizado, JPMorgan ha estado buscando activamente los comentarios de los clientes.

El banco ha explorado ajustes similares en el pasado.

En una consulta anterior el año pasado, se consideró un cambio de metodología que habría reducido la participación del índice de China a alrededor del 6%. Esa propuesta fue finalmente retirada.

Posibles ganadores y perdedores en una asignación modificada

Si se implementan, los cambios propuestos reducirían las ponderaciones de los índices de los mayores emisores de bonos en el universo de los mercados emergentes.

Esto incluye China, India, Indonesia, México y Malasia. Países como Brasil, Sudáfrica, Polonia y Colombia son los que más se beneficiarán de la reasignación, según el informe de Bloomberg.

Al reducir el límite en países individuales, el objetivo de JPMorgan parece ser una mayor diversificación en su índice de referencia de mercados emergentes.

Un cambio en la composición podría redirigir los flujos de inversión, en particular de los fondos pasivos que siguen de cerca el índice.

La reasignación también podría mejorar los rendimientos para los inversores al aumentar la exposición a países con tasas de interés más altas, aunque con un mayor riesgo crediticio y cambiario.

JPMorgan ha declinado hacer comentarios.

Índice de nuevos mercados fronterizos

Además de reponderar el índice GBI-EM, JPMorgan también está considerando ampliar su oferta con un nuevo índice de mercados locales fronterizos.

El indicador propuesto abarcaría 21 mercados e incluiría deuda denominada en 20 monedas diferentes.

Según los documentos, el índice fronterizo abarcaría aproximadamente 344.000 millones de dólares en bonos elegibles en 521 valores.

Este movimiento parece ser parte de un esfuerzo más amplio de JPMorgan para proporcionar una exposición más específica en el espectro diverso y en evolución de las economías en desarrollo.

A medida que crece el interés por los mercados fronterizos y emergentes en medio de una búsqueda global de rendimiento, estos índices de referencia sirven como herramientas críticas para los gestores de activos.

Los bonos chinos e indios se agregaron a los índices de JPMorgan en 2020 y 2024, respectivamente.

Cualquier revisión de sus ponderaciones reflejaría tanto la evolución de la dinámica del mercado como el sentimiento de los inversores hacia los acontecimientos geopolíticos, económicos y monetarios en esos países.

Si bien no se han tomado decisiones finales, los cambios propuestos por JPMorgan podrían alterar significativamente el panorama de la inversión en deuda de mercados emergentes.