Alphabet planea venta de bonos en EE. UU. por hasta $25B para financiar IA; atrae $115B

Alphabet vuelve a recurrir a los mercados de deuda mientras el gasto en inteligencia artificial reconfigura las estrategias de financiación de las mayores compañías tecnológicas del mundo.

La matriz de Google busca captar entre $20 billion y $25 billion mediante su última emisión de bonos en EE. UU., informó Reuters, citando a una fuente familiarizada con el asunto.

La colocación se produce semanas después de que la compañía proyectara un gasto de capital elevado para 2026, una decisión que inquietó a los inversores pese a su continua inversión en infraestructura de IA.

Según un informe regulatorio, la compañía está ofreciendo bonos en hasta 10 tramos, con vencimientos que van desde dos años hasta 40 años.

Bloomberg News fue el primero en informar el tamaño previsto de la emisión.

La demanda de inversores supera las expectativas

El apetito de los inversores por la deuda de Alphabet parece permanecer sólido a pesar de las crecientes preocupaciones sobre las necesidades de efectivo derivadas de la inteligencia artificial.

Bloomberg informó que la compañía ha atraído alrededor de $115 billion en órdenes para la venta de bonos, más de cuatro veces el tamaño objetivo de la emisión de hasta $25 billion, citando a personas familiarizadas con el asunto.

La fuerte demanda sugiere que los inversores en bonos mantienen la confianza en la fortaleza financiera a largo plazo de Alphabet incluso cuando la compañía incrementa significativamente el gasto en infraestructura de IA.

El gasto en IA lastra el flujo de caja libre

La reciente captación de deuda sigue a un cambio importante en el perfil de flujo de caja de Alphabet.

La compañía declaró un flujo de caja libre negativo de $5.9 billion en el segundo trimestre, frente a casi $25 billion de flujo de caja libre positivo durante el mismo periodo del año pasado.

También pronosticó un gasto de capital de entre $195 billion y $205 billion para 2026, reflejando las enormes inversiones necesarias para ampliar la capacidad informática destinada a IA.

El responsable financiero de Alphabet ha reconocido que el flujo de caja libre seguirá bajo presión a medida que continúen esas inversiones.

La colocación de deuda también se produce después de que Alphabet anunciara una emisión de acciones por $80 billion en junio, que incluyó una inversión de Berkshire Hathaway, antes de aumentar el tamaño de la oferta a casi $85 billion ante la fuerte demanda de los inversores.

Más allá del mercado estadounidense, la compañía también ha emitido deuda en yenes japoneses, francos suizos y libras esterlinas, incluida una rara emisión a 100 años a principios de este año.

Las grandes tecnológicas recurren cada vez más a la deuda

La última venta de bonos de Alphabet subraya una tendencia más amplia en el sector tecnológico, donde empresas que antes dependían casi en exclusiva de caja generada internamente recurren cada vez más al endeudamiento para financiar la expansión en IA.

Según un análisis de Reuters de datos de LSEG publicado el mes pasado, Amazon, Alphabet, Meta y Oracle emitieron colectivamente unos $194 billion en bonos durante 2026 hasta el 7 de julio, lo que representa un aumento del 79% respecto a aproximadamente $108 billion en el mismo periodo de 2025.

El aumento refleja la escala de la inversión necesaria para construir centros de datos, chips para IA, equipos de redes e infraestructura en la nube, mientras las empresas compiten por ampliar capacidades de IA generativa.

Estimaciones del sector sugieren que las grandes tecnológicas podrían gastar más de $730 billion este año, con la infraestructura de IA representando la mayor parte de ese gasto.

Se espera que la deuda financie una parte creciente de las inversiones en IA

Los analistas esperan que la financiación mediante deuda se convierta en una fuente cada vez más importante a medida que los ciclos de inversión en IA se extienden varios años antes de generar retornos significativos.

Según Goldman Sachs, aproximadamente un tercio del gasto de capital de los hyperscalers se espera que esté financiado con deuda durante 2026.

«Así que, en conjunto, estamos preparándonos para algo como $250 billion de suministro directo por parte de los hyperscalers, dejando de lado la financiación de proyectos», dijo Amanda Lynam, responsable de investigación de estrategia de crédito en GS.

«Y luego esperamos que esto alcance su punto máximo el próximo año, en 2027, cuando esperamos que el 35% del CapEx esté financiado con deuda. Y la razón es que, si lees lo que dicen estos hyperscalers, hay un retraso entre cuando invierten y cuando pueden monetizar esa inversión de anywhere from three months to two years», añadió.

A medida que se acelera el gasto en infraestructura de IA, la última oferta de bonos de Alphabet subraya cómo incluso los gigantes tecnológicos con abundante liquidez recurren cada vez más a los mercados de deuda para cubrir la brecha entre la inversión récord de hoy y los retornos futuros impulsados por la IA.