Las fusiones y adquisiciones globales de upstream se desploman un 34% en el primer semestre de 2025

La actividad global de fusiones y adquisiciones (M&A) experimentó una disminución significativa en la primera mitad de 2025, alcanzando poco más de $ 80 mil millones, una caída del 34% en comparación con el mismo período en 2024, según Rystad Energy.

"La desaceleración se debe principalmente a la volatilidad de los precios del petróleo, las incertidumbres arancelarias, la mayor producción de la OPEP+ y menos acuerdos centrados en el petróleo en la industria del esquisto de Estados Unidos", dijo Atul Raina, vicepresidente de investigación de fusiones y adquisiciones upstream de Rystad, en un comunicado.

Esta recesión comenzó bruscamente a principios de 2025, con un valor global de los acuerdos que se desplomó un 39% de 28.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024 a 28.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, según mostraron los datos.

Esta cifra del primer trimestre fue menos de la mitad de los 66 mil millones de dólares registrados en el primer trimestre de 2024.

Actividades globales

Si bien la actividad de fusiones y adquisiciones aumentó en África, Asia y Medio Oriente, fue insuficiente para compensar la participación de mercado dominante de América del Norte, que representó el 71% del valor del acuerdo en el primer trimestre de 2025, dijo la compañía de inteligencia energética con sede en Noruega.

La negociación global experimentó un repunte en Oceanía, América del Sur y Europa durante el segundo trimestre y la primera mitad de 2025.

Sin embargo, esta recuperación no pudo contrarrestar la fuerte caída de las transacciones de petróleo de esquisto en Estados Unidos. Como resultado, la contribución de América del Norte al valor de los acuerdos globales cayó a aproximadamente el 51% en la primera mitad del año.

Rystad Energy anticipa una disminución continua en la actividad global de fusiones y adquisiciones upstream, con la excepción de los yacimientos de gas de esquisto con sede en EE. UU. Esto se atribuye a los vientos en contra macroeconómicos que introducen volatilidad e incertidumbre en los precios de las materias primas.

"La cartera global de posibles acuerdos energéticos comenzó 2025 con fuerza en 150.000 millones de dólares, con 28.000 millones de dólares cerrados en el primer trimestre. Pero en julio, el oleoducto se redujo a 119.000 millones de dólares y el total de acuerdos anunciados en el primer semestre alcanzó unos 80.000 millones de dólares", dijo Raina.

La Cuenca Pérmica ve la falta de acuerdos

La Cuenca Pérmica de América del Norte, durante mucho tiempo un centro para la realización de acuerdos, está experimentando una escasez de oportunidades.

Las valoraciones de los activos para el potencial de desarrollo están aumentando considerablemente, y la actividad de fusiones y adquisiciones se está moviendo más allá del oeste de Texas.

Esta tendencia es evidente cuando se examina el número de acuerdos por región en lugar de su valor monetario.

A medida que el mercado del Pérmico se enfría, las empresas de exploración y producción están buscando en otra parte.

Los ejemplos incluyen la adquisición de Maverick Natural Resources por parte de Diversified Energy por casi $ 1.3 mil millones y la compra de Paloma Natural Gas por parte de Citadel por $ 1.2 mil millones.

Además, EOG Resources adquirió Encino Energy, centrada en Utica, en mayo de 2025.

"Aunque una cartera sólida y rentable de oportunidades upstream sigue sin explotarse en América del Norte, la consolidación del esquisto de EE. UU. probablemente haya seguido su curso", dijo Raina.

Perspectiva del gas

Las perspectivas para el gas natural son considerablemente más sólidas, lo que lleva a un resurgimiento significativo en la negociación de gas de esquisto en EE. UU. a principios de 2025.

En el primer trimestre, los valores de los acuerdos aumentaron un 30%, y el gas constituyó el 62% de los recursos comercializados, una de las acciones trimestrales más altas para el gas desde 2022, según mostraron los datos de Rystad Energy.

Esta fuerte tendencia continuó en el segundo trimestre, ya que el gas representó aproximadamente el 82% de todos los recursos comercializados, marcando el nivel más alto observado desde 2019.

Las principales empresas están optimizando las carteras y gestionando el riesgo de manera más efectiva ajustando sus estrategias debido a la creciente preferencia del gas natural.

Para racionalizar los recursos y liberar capital, Chevron vendió su participación operada en los activos de gas del este de Texas a TG Natural Resources. Mientras tanto, Equinor adquirió participaciones no operadas en los activos Marcellus de EQT, lo que les permitió exponerse a una sólida producción de gas sin responsabilidades o riesgos operativos completos.

"Estos movimientos reflejan una tendencia más amplia de las empresas que se centran en la experiencia central o buscan una participación más eficiente en el mercado del gas en recuperación", dijo Rystad.

Fusiones y adquisiciones internacionales

La actividad internacional de fusiones y adquisiciones experimentó una disminución significativa del 59% trimestre tras trimestre en el primer trimestre de 2025, alcanzando los $ 8.3 mil millones, principalmente debido a una desaceleración en la realización de acuerdos en Europa, Oceanía y América del Sur, según mostraron los datos de Rystad.

Sin embargo, una recuperación en África, Asia y Oriente Medio mitigó esta disminución.

A pesar de la caída inicial, el valor de los acuerdos internacionales para la primera mitad de 2025 aumentó a 39.500 millones de dólares, lo que marca un aumento interanual del 37%, atribuido en gran medida a un sólido repunte en el segundo trimestre.

Las transacciones clave incluyeron la oferta de XRG de la subsidiaria de ADNOC por Santos (casi la mitad del valor total del acuerdo internacional); La fusión upstream del Mar del Norte del Reino Unido de Repsol y Nego Energy formando Neo Next Energy, entre otros.

Una posible fusión Shell-BP sigue siendo una incógnita importante, con la capacidad de impulsar por sí sola el valor anual del acuerdo más allá de los 200.000 millones de dólares por tercer año consecutivo, dijo la agencia.

De cara al futuro, el sudeste asiático está a punto de convertirse en un importante centro de fusiones y adquisiciones, impulsado por el renovado interés en proyectos de gas en aguas profundas en Indonesia y Malasia, lo que se espera que impulse la actividad de acuerdos regionales, dijo Rystad.

Los ejemplos incluyen la empresa conjunta planificada entre Eni y Petronas, y Pertamina de Indonesia supuestamente considerando una inversión en el proyecto North Ganal.

Por el contrario, se prevé que el mercado global de fusiones y adquisiciones experimente una desaceleración durante el resto del año, a menos que circunstancias imprevistas alteren la tendencia actual, agregó la agencia.