Una emboscada inflacionaria: el aumento del precio del 2,8% en Australia rompe las esperanzas de recorte de tasas

Una brutal sorpresa inflacionaria ha sacudido la economía australiana, ya que los precios al consumidor aumentaron mucho más de lo esperado en julio, asestando un golpe significativo a las esperanzas de otro recorte de tasas de interés por parte del banco central de la nación el próximo mes.

Los datos revelan un panorama de inflación complejo y obstinado, lo que obliga a los inversores a recalibrar drásticamente sus expectativas sobre la trayectoria de la política monetaria.

El impacto se produjo en forma de una tasa de inflación anual del 2,8 por ciento, según datos publicados el miércoles por la Oficina de Estadísticas de Australia.

Esta fue una fuerte aceleración desde el 1,9 por ciento registrado en junio y superó el pronóstico medio del 2,3 por ciento.

La noticia inmediatamente provocó un escalofrío en los mercados, y los inversores redujeron la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre del Banco de la Reserva de Australia (RBA) de alrededor del 30 por ciento a solo el 22 por ciento.

La anatomía de un pico: una reversión de reembolso

El principal culpable del aumento inflacionario fue un aumento masivo en los costos de electricidad. Solo en el mes de julio, los precios de la electricidad aumentaron un 13 por ciento, una medida directamente relacionada con el momento de los reembolsos de energía del gobierno.

"Esto significa que esos hogares tuvieron mayores costos de bolsillo para la electricidad en julio. Además de esto, los precios subieron debido a la entrada en vigor de las revisiones anuales de los precios de la electricidad", explicó a Reuters Michelle Marquardt, jefa de estadísticas de precios de la ABS.

Señaló que los nuevos reembolsos se reflejarían en los datos de agosto, lo que sugiere que parte del aumento será temporal.

Pero no fue solo energía. La sólida demanda durante las vacaciones escolares también hizo que los costos de viaje y alojamiento de vacaciones aumentaran en un 5 por ciento.

Un banco central en un aprieto: el espinoso problema de la inflación subyacente

Si bien parte del aumento general se puede atribuir a factores temporales, una señal más preocupante para el RBA es la fortaleza persistente de la inflación subyacente.

La medida media recortada de la inflación subyacente se situó en un 2,7 por ciento anual en julio, un salto significativo desde el 2,1 por ciento de junio.

Esto sugiere que las presiones sobre los precios están más arraigadas de lo que se pensaba.

"Aun así, la medida subyacente, que elimina las cosas ruidosas, nos recuerda que los precios de los servicios no se han enfriado por completo y que la inflación todavía está un poco por encima de la zona de confort", dijo a Reuters Sunny Kim Nguyen, jefe de economía australiana de Moody's Analytics.

Esto pone al RBA, que recortó las tasas por tercera vez este mes, en una posición difícil. El banco central ahora se ve obligado a sopesar esta inflación pegajosa contra un mercado laboral que se enfría, pero aún es resistente.

"Este repunte de la inflación, combinado con la actualidad del último recorte de tasas y la continua fortaleza del mercado laboral, refuerzan nuestra expectativa de que es poco probable que se produzca otro recorte de tasas antes de noviembre", citó Reuters a Russel Chesler, jefe de inversiones y mercados de capitales de VanEck.

El camino a seguir: ¿un bache o un desvío?

La pregunta que ahora enfrenta el mercado es si esta sacudida de julio es un bache temporal en el camino o una señal de un camino más traicionero por delante.

El propio RBA ha pronosticado que la inflación general repuntará en los próximos meses a medida que se desvanezca el impacto de los reembolsos, pero espera que la inflación subyacente permanezca anclada.

Sin embargo, el riesgo de una batalla más prolongada contra la inflación está aumentando claramente.

"Nuestra base sigue siendo que el RBA continuará realizando tres recortes de tasas más, pero los riesgos se inclinan hacia una menor relajación", concluyó Marcel Thieliant, jefe de Asia-Pacífico de Capital Economics, capturando perfectamente el nuevo estado de ánimo de incertidumbre que ha descendido sobre el mercado australiano.