Powell destaca los riesgos en el mercado laboral y la inflación mientras la Fed sopesa los próximos movimientos

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró el martes que los responsables políticos se enfrentan a un difícil acto de equilibrio al considerar la trayectoria de las tasas de interés.

Hablando en la Cámara de Comercio de Greater Providence en Rhode Island, Powell advirtió que los riesgos que enfrentan tanto la inflación como el empleo hacen que las perspectivas sean inusualmente desafiantes.

Los riesgos bilaterales complican la trayectoria de las políticas

Powell enfatizó que los riesgos a corto plazo para la inflación siguen inclinados al alza, mientras que los riesgos a la baja han aumentado para el empleo.

"Los riesgos bilaterales significan que no hay un camino libre de riesgos", dijo Powell, subrayando el difícil entorno que enfrenta el banco central.

Los comentarios siguieron a la decisión de la Fed la semana pasada de reducir su tasa de interés de referencia por primera vez en 2025, recortando la tasa de fondos federales a un rango de 4% a 4,25%.

Powell describió la medida como un "recorte de gestión de riesgos" destinado a abordar las crecientes señales de debilidad del mercado laboral.

Sin embargo, no ofreció una señal clara sobre si apoyaría otro recorte de tasas en la próxima reunión de la Fed en octubre.

Los comentarios también se producen en medio de una creciente divergencia entre los responsables políticos sobre el ritmo apropiado de flexibilización.

Las proyecciones trimestrales actualizadas mostraron un pronóstico medio de dos recortes más de un cuarto de punto este año, pero varios funcionarios anticipan solo un movimiento adicional, o ninguno en absoluto.

Se intensifican las presiones del mercado laboral

Los datos económicos recientes y las revisiones han destacado una marcada desaceleración en la creación de empleo, lo que complica la evaluación de las condiciones laborales de la Fed.

Powell señaló que tanto la oferta como la demanda de trabajadores se han debilitado, un desarrollo que describió como "inusual y desafiante".

Señaló el impacto de las políticas de inmigración más estrictas bajo el presidente Donald Trump, que han reducido la oferta de mano de obra y han contribuido a un contexto de empleo más suave.

"En este mercado laboral menos dinámico y algo más débil, los riesgos a la baja para el empleo han aumentado", dijo Powell.

Si bien la Fed se ha movido para brindar cierto apoyo a través de recortes de tasas, Powell enfatizó que el debilitamiento de las perspectivas laborales debe sopesarse cuidadosamente contra el riesgo de reavivar la inflación.

Presiones inflacionarias y condiciones del mercado

Por el lado de la inflación, Powell destacó la preocupación de que los aumentos de aranceles bajo la administración Trump puedan crear una presión alcista persistente sobre los precios.

Dijo que es probable que los aranceles más altos se filtren a través de las cadenas de suministro con el tiempo, lo que provocará un aumento único en los precios que podría extenderse a varios trimestres.

Los precios de los bienes, en particular, están impulsando los datos recientes de inflación, agregó.

"Los datos y encuestas entrantes sugieren que esos aumentos de precios reflejan en gran medida aranceles más altos en lugar de presiones de precios más amplias", dijo Powell.

Los mercados financieros, por su parte, han respondido positivamente a las expectativas de relajación.

Las acciones y otros activos subieron antes de la reunión de septiembre de la Fed y han seguido subiendo desde el recorte de tasas, con los principales índices bursátiles estableciendo nuevos récords.

Powell reconoció que los precios de los activos, en particular las acciones, están en niveles elevados.

Aún así, restó importancia a los riesgos más amplios, diciendo que este "no es un momento de riesgos elevados para la estabilidad financiera".

"Observamos las condiciones financieras generales y nos preguntamos si nuestras políticas están afectando las condiciones financieras de una manera que es lo que estamos tratando de lograr", dijo Powell.

La próxima decisión de política monetaria de la Fed en octubre dependerá de cómo los datos laborales y de inflación entrantes den forma a las opiniones de los funcionarios, mientras intentan navegar por lo que Powell llamó una "situación desafiante" sin opciones fáciles.