¿Por qué sube la acción de Ford pese a una pérdida de 1.300 millones de dólares?

La acción de Ford subió más del 5% en la negociación posterior al cierre del martes, incluso después de que el fabricante informara una pérdida neta de 1.300 millones de dólares en el segundo trimestre, ya que los inversores se centraron en unos beneficios subyacentes más sólidos y en una guía al alza.

La compañía entregó un beneficio ajustado de 42 centavos por acción, por encima del consenso de 36 centavos, mientras que el EBIT ajustado aumentó en 400 millones USD (aprox. 348,9 millones €) respecto al año anterior hasta 2,5 mil millones USD (aprox. 2,2 mil millones €).

Los ingresos de 48,3 mil millones USD (aprox. 42,1 mil millones €) también superaron las expectativas a pesar de caer un 4%.

Ford cerró la sesión regular a $14.96 antes de subir un 5,4% tras los resultados.

Acción de Ford: la pérdida de 1.300 millones de dólares no fue el dato que negociaron los inversores

La pérdida estatutaria de Ford incluyó 4,2 mil millones USD (aprox. 3,7 mil millones €) en cargos especiales antes de impuestos.

El mayor fue un cargo principalmente no monetario de 3,6 mil millones USD (aprox. 3,1 mil millones €) vinculado a la enajenación de su empresa conjunta de baterías BlueOval SK. Otros 500 millones USD (aprox. 436,2 millones €) se relacionaron con programas de vehículos eléctricos cancelados en diciembre.

Esos cargos confirman que la estrategia anterior de EV de Ford fue costosa, pero no significan que la producción ordinaria de vehículos perdiera 1,3 mil millones USD (aprox. 1,1 mil millones €) durante el trimestre.

Excluyendo elementos especiales, la compañía generó 2,5 mil millones USD (aprox. 2,2 mil millones €) en EBIT ajustado y 2,1 mil millones USD (aprox. 1,8 mil millones €) en flujo de caja libre ajustado.

Los mercados suelen distinguir entre costes que revelan debilidad operativa continua y cargos contables vinculados a decisiones ya tomadas.

Los inversores trataron las minusvalías de EV de Ford como cargos retrospectivos, mientras dieron más peso al negocio que se espera genere caja en el futuro.

Camionetas, híbridos y una guía al alza impulsan el repunte

Ford elevó su previsión de EBIT ajustado para 2026 a un rango de 10 mil millones USD (aprox. 8,7 mil millones €) a 11 mil millones USD (aprox. 9,6 mil millones €) desde 8,5 mil millones USD (aprox. 7,4 mil millones €) a 10,5 mil millones USD (aprox. 9,2 mil millones €).

También aumentó la guía de flujo de caja libre ajustado a $6.000 millones-$7.000 millones desde $5.000 millones-$6.000 millones, incluyendo una recuperación esperada de 500 millones USD (aprox. 436,2 millones €) por reembolsos de aranceles.

Ford Blue, que agrupa vehículos de gasolina y híbridos, produjo alrededor de 1,1 mil millones USD (aprox. 959,5 millones €) en EBIT, frente a 611 millones USD (aprox. 533 millones €) un año antes.

Los ingresos subieron ligeramente hasta 26,1 mil millones USD (aprox. 22,8 mil millones €) incluso con una caída del 8% en los volúmenes al por mayor, reflejando una mezcla y precios más favorables.

Ford Pro siguió siendo el mayor contribuyente a los beneficios, generando aproximadamente 1,7 mil millones USD (aprox. 1,5 mil millones €) en EBIT a pesar de las limitaciones de producción relacionadas con el aluminio.

Su resultado fue inferior al del año anterior, pero la dirección espera que la disrupción en el suministro se convierta en un viento a favor en la segunda mitad.

El analista de Jefferies Philippe Houchois mejoró la recomendación de Ford a Comprar antes del informe y elevó su objetivo a $17.50 desde $14.50.

Consideró que el segundo trimestre fue probablemente el punto más bajo para los volúmenes y que la producción debería normalizarse tras la disrupción de Novelis.

El repunte aún enfrenta la prueba de unos EV costosos y la política comercial

Los problemas de Ford con los vehículos eléctricos no han desaparecido.

Los ingresos de Model e cayeron un 56% hasta 1 mil millones USD (aprox. 872,3 millones €) y la unidad registró una pérdida de EBIT de 919 millones USD (aprox. 801,7 millones €). Ford ahora espera que Model e pierda alrededor de 4 mil millones USD (aprox. 3,5 mil millones €) en 2026, aunque eso es mejor que su rango anterior de $4.000 millones-$4.500 millones.

La previsión incluye aproximadamente 1 mil millones USD (aprox. 872,3 millones €) de inversión adicional en la plataforma Universal EV de Ford y en el negocio de almacenamiento de energía.

Esos proyectos podrían crear un nuevo crecimiento, pero también dejan a los accionistas expuestos a más gasto antes de que los retornos sean visibles.

La política comercial es otro riesgo. El analista de RBC Capital Tom Narayan había señalado la incertidumbre en torno al acuerdo USMCA antes de las cuentas.

Cualquier disrupción en las cadenas de suministro de Norteamérica o nuevos aranceles podría elevar los costes y erosionar las ganancias de Ford por precios.