Las acciones de HandM suben por el ritmo de las ganancias, pero los analistas señalan los riesgos de margen y los vientos en contra de los aranceles

Hennes y Mauritz publicaron ganancias del tercer trimestre más fuertes de lo esperado el jueves, lo que hizo que sus acciones subieran bruscamente, ya que los inversores recibieron con beneplácito las señales de progreso en el plan de recuperación del minorista sueco.

Las acciones subieron hasta un 11% en las primeras operaciones europeas, impulsadas por la evidencia de que los esfuerzos de la gerencia para remodelar el negocio a través de nuevas colecciones, un control de costos más estricto y mejoras en la cadena de suministro están comenzando a dar sus frutos.

La compañía está trabajando para impulsar las ventas invirtiendo en gamas de productos, actualizando los canales digitales y reposicionando sus tiendas.

También ha ampliado las colecciones a diferentes precios y ha tomado medidas para acercar más fabricación a sus principales mercados en un intento por reducir los plazos de entrega y mejorar la logística.

Una respuesta más fuerte de los clientes impulsa el crecimiento de las ganancias

El presidente ejecutivo, Daniel Erver, dijo que las ganancias mejoraron gracias a una oferta de productos más sólida, un mayor margen bruto y una disciplina de costos más estricta.

Las colecciones de otoño de la compañía han sido bien recibidas, y se espera que las ventas en septiembre coincidan con el mismo período del año pasado en monedas locales.

Eso se compara con un aumento del 11% un año antes.

A pesar del progreso operativo, Erver advirtió que el contexto externo sigue siendo desafiante.

"Mientras continuamos impulsando nuestro plan, el mundo que nos rodea sigue siendo incierto", dijo, señalando las tensiones geopolíticas, los consumidores cautelosos y el impacto de las políticas arancelarias del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

La competencia y la logística siguen siendo desafíos

HandM se enfrenta a una creciente competencia de minoristas en línea de bajo costo como Shein y Temu, así como de su rival de gama alta Inditex, propietario de Zara.

Mientras tanto, persisten los riesgos de la cadena de suministro.

Aunque la compañía ha trasladado parte de la producción más cerca de sus principales mercados, Asia sigue siendo un importante centro de abastecimiento, lo que deja a HandM expuesto a interrupciones en el transporte marítimo en regiones como el Mar Rojo.

Para contrarrestar posibles retrasos, el minorista ha aumentado los niveles de existencias.

El inventario disminuyó un 9% en el tercer trimestre, y la gerencia destacó las oportunidades para mejorar aún más en el último trimestre a través de una cadena de suministro más flexible y compras durante la temporada.

Se espera que los descuentos aumenten en el cuarto trimestre, en parte debido a la caída del Black Friday a principios de este año.

HandM dijo que los tipos de cambio y los costos de envío más bajos deberían tener un efecto positivo, aunque esos beneficios se verán compensados por aranceles más altos.

Rendimiento financiero por encima de las expectativas

El margen bruto se situó en el 52,9%, por encima de la previsión de UBS del 51,3%.

La ganancia operativa subió a 4.910 millones de coronas suecas (522,2 millones de dólares), superando las expectativas de los analistas de 3.700 millones de coronas y por encima de los 3.510 millones de coronas del año anterior.

Las ventas cayeron un 3,4% a 57.020 millones de coronas, en línea con el consenso.

El margen operativo mejoró al 8,6% desde el 5,9% del año pasado, lo que refleja una mayor rentabilidad.

Los analistas se muestran cautelosos sobre los márgenes a pesar de la fuerte reacción de las acciones

Los analistas acogieron con satisfacción el ritmo de las ganancias, pero señalaron cautela en torno a las tendencias del cuarto trimestre.

Erik Sandstedt, de Kepler Cheuvreux, señaló que, si bien el EBIT superó el consenso en un 34%, la guía de HandM sobre descuentos sugiere costos más altos en relación con las ventas que el año pasado.

"HandM señala que el costo de los descuentos del cuarto trimestre como porcentaje de las ventas será ligeramente más alto que el año pasado, lo que el banco ve como negativo", dijo.

"En general, esperamos una reacción positiva en la acción en las operaciones de hoy, pero vale la pena señalar que la acción ya se ha desempeñado con fuerza y ha aumentado alrededor de un 20% en los últimos tres meses".

Richard Chamberlain, de RBC Capital Markets, dijo que las perspectivas de ventas planas de septiembre representaban resistencia dado el crecimiento del 11% del año pasado, pero advirtió que los vientos en contra de las tarifas podrían limitar las mejoras en el margen bruto.

Citi dijo que es probable que las acciones reaccionen positivamente a márgenes más fuertes y operaciones estables a pesar de las duras comparaciones, y señaló que Europa del Este y Occidental fueron puntos brillantes, mientras que el sur de Europa y Asia mostraron un impulso más débil.

Jefferies agregó que los costos más bajos podrían respaldar la rentabilidad con el tiempo, aunque los planes de reinversión y la exposición arancelaria hasta 2025-26 nublan el panorama a largo plazo.