El impulso del oro puede ralentizarse a pesar de las subidas de precios a medida que se debilita la demanda de joyas

Un mercado del oro al rojo vivo, impulsado por la creciente demanda de inversión, podría ver disminuir su impulso a pesar de los continuos aumentos de precios, según un analista de mercado.

Bernard Dahdah, analista de metales preciosos de Natixis, advirtió a los inversores en su última nota sobre el oro, haciendo referencia al viejo adagio del mercado:

"Los precios más altos curan los precios más altos", dijo en un informe de Kitco.

Dahdah señaló que los precios elevados están afectando negativamente la demanda de joyas, especialmente en los mercados asiáticos clave.

"A precios superiores a 3.200 dólares/onza, estamos empezando a ver indicios de destrucción de la demanda en el sector de la joyería de oro. El sector es la mayor fuente de demanda de oro y representa el 45% de la demanda total del metal".

Debilitamiento de la demanda de joyería

La demanda china de joyería experimentó una caída significativa en agosto, disminuyendo en 17 toneladas en los últimos 12 meses. Esto representa la tasa de disminución más lenta desde agosto de 2010, según lo informado por el Consejo Mundial del Oro.

La demanda de oro en Oriente Medio también está disminuyendo, según Dahdah.

Dijo que la evidencia anecdótica de fuentes de los medios informó que uno de los mayores importadores de joyas de oro en el Medio Oriente había sido testigo de una caída del 30% en los volúmenes durante los primeros ocho meses del año y luego ofrecía joyas más asequibles y de quilates más bajos.

Dahdah ofreció una perspectiva mixta, prediciendo que, si bien la débil demanda de joyería no detendrá el impulso del oro, es probable que se desacelere.

Inversiones en ETF

Dahdah anticipa un aumento significativo en las tenencias físicas dentro de los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro global para fines de septiembre.

Proyecta que este será el aumento trimestral más pronunciado observado desde principios de 2022.

SPDR Gold Shares, el ETF respaldado por oro más grande del mundo, experimentó sus mayores entradas en un solo día registradas, atrayendo más de 18 toneladas de oro la semana pasada.

Sin embargo, a pesar de este resurgimiento de la demanda de inversión, las tenencias mundiales de oro de los ETF siguen siendo considerablemente inferiores a los máximos históricos observados en 2020.

Dahdah señaló que la tendencia alcista a largo plazo del oro se verá impulsada por el aumento de la demanda de inversión y la continua demanda de los bancos centrales.

Fue uno de los primeros analistas en abril en proyectar que el oro alcanzaría los 4.000 dólares la onza para fin de año.

Preocupaciones económicas

Dahdah profundizó en el clima económico actual, afirmando que la incertidumbre económica y geopolítica generalizada está socavando activamente el papel tradicional del dólar y los bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de refugio seguros confiables.

Esta erosión de la confianza es una preocupación importante para los mercados financieros mundiales, ya que estos activos han proporcionado históricamente estabilidad durante los períodos de crisis.

El orador sugirió que los inversores buscan cada vez más vías alternativas para salvaguardar su capital, lo que lleva a una diversificación lejos de lo que alguna vez se consideraron pilares inquebrantables del sistema financiero internacional.

Este cambio refleja una creciente aprensión sobre la estabilidad a largo plazo del orden económico mundial y la posibilidad de que surjan nuevas perturbaciones imprevistas.

Dahdah dijo en abril que a medida que Trump sacudía el sistema global y aparentemente estrangulaba la globalización, el papel del dólar y el Tesoro de Estados Unidos como activos de refugio seguro se estaba debilitando.