¿Por qué se desploman las acciones de tesorería de Bitcoin en 2025?

Las acciones de tesorería de Bitcoin se han desplomado este año, perdiendo miles de millones de dólares en valor. El precio de las acciones de MSTR se ha desplomado a 300 dólares, por debajo del máximo histórico de 543 dólares. Este artículo explora por qué estas acciones se han desplomado este año.

Las acciones de tesorería de Bitcoin se han desplomado este año

Las acciones de MSTR se han desplomado alrededor de un 31% desde su nivel más alto este año y se mantienen en el nivel más bajo desde abril.

En Japón, el precio de las acciones de Metaplanet ha caído más del 73% desde el punto más alto de este año, borrando miles de millones de dólares en valor.

Bullish, que lanzó una exitosa oferta pública inicial este año y tiene 24,000 monedas, ha caído un 45% desde el máximo histórico.

Otras acciones importantes de la tesorería de Bitcoin que se han desplomado este año son empresas como Trump Media de Donald Trump, GameStop, KindlyMD, Gemini Space Station y MicroCloud Hologram.

Estas acciones han tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin y del mercado de valores en general este año, ya que los principales índices como los índices SandP 500 y Nasdaq 100 se han disparado a sus niveles más altos registrados.

Por qué las empresas de tesorería de BTC están luchando

La primera razón por la que muchas empresas de tesorería de Bitcoin se han desplomado es que a BTC no le está yendo bien y ha entrado en una corrección después de caer un 12% desde su nivel más alto este año.

En la mayoría de los casos, a estas empresas de tesorería de Bitcoin les va bien cuando el precio de BTC sube y se desploman cuando la moneda cae.

Sin embargo, una mirada más cercana a la mayoría de estas empresas de tesorería muestra que sus acciones se mantuvieron nerviosas incluso cuando el precio de Bitcoin subió a un máximo histórico en agosto de este año, una señal de que hay más razones por las que se está produciendo la caída.

Una de las principales razones es que estas empresas no están atrayendo la prima que solían tener hace unos meses.

Un buen ejemplo de esto es Strategy, cuyo múltiplo mNAV ha caído a 1,2, por debajo del máximo de noviembre de 3,4.

El múltiplo de Metaplanet ha caído de 8 a 1,4 hoy. Peor aún, algunas empresas cotizan por debajo de su múltiplo NAV.

KindlyMD, anteriormente conocido como Nakamoto Holdings, tiene un mLúltiplo mNAV de 0.686, mientras que la capitalización de mercado de MicroCloud Holograma se ha movido a 0.27.

Los inversores prefieren comprar empresas de tesorería de Bitcoin cuando cotizan con una prima alta porque magnifica sus rendimientos de Bitcoin.

Una empresa con una prima más alta también se beneficia de la capacidad de recaudar capital fácilmente.

Por ejemplo, la estrategia de Michael Saylor ha tenido durante mucho tiempo una política de no recaudar capital vendiendo acciones cuando el mNAV está por debajo de 2,5. Cambió esta política recientemente y ha seguido utilizando sus acciones en el mercado (ATM) para recaudar capital, lo que ha llevado a una mayor divergencia.

Además, los inversores se están volviendo más cuidadosos con las valoraciones y sus modelos de negocio de simplemente comprar Bitcoin. Por ejemplo, las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy valen alrededor de $ 69 mil millones y su capitalización de mercado es de $ 90 mil millones, lo que deja una gran brecha inexplicable por valor de alrededor de $ 30 mil millones.

Centrarse en los ETF de Bitcoin

Otra razón por la que las empresas de tesorería de Bitcoin tienen un rendimiento inferior al del mercado es que los inversores están optando por comprar ETF en su lugar.

Los datos de SoSoValue muestran que los ETF de Bitcoin han agregado más de USD 2.5 mil millones en entradas este mes, lo que eleva sus entradas totales a USD 56 mil millones y sus activos a USD 143 mil millones.

Además, el desempeño continuo de las empresas de tesorería de Bitcoin se debe al débil sentimiento entre los inversores. Es común que las acciones de un solo sector caigan o suban al mismo tiempo.