Las acciones de Wells Fargo suben en rojo mientras Morgan Stanley rebaja su calificación citando un alza limitada

Las acciones de Wells Fargo bajaron en las operaciones previas a la comercialización el lunes después de que la analista de Morgan Stanley, Betsy Graseck, rebajara la calificación del banco a igual peso desde sobreponderar.

La medida se produce incluso cuando Graseck elevó su precio objetivo para las acciones a 95 dólares desde 87 dólares, un nivel que implica solo un 2.3% al alza desde el cierre del viernes.

La llamada refleja la opinión de Morgan Stanley de que, con la tan esperada eliminación del límite de activos de Wells Fargo, los catalizadores clave para el crecimiento de las ganancias ahora están descontados en gran medida en las acciones.

Las acciones de Wells Fargo cotizaban a 84,6 dólares, un 0,49% menos en el premercado.

La eliminación de la capitalización de activos deja menos catalizadores

La Reserva Federal impuso el límite de activos a Wells Fargo en 2018 como parte de las sanciones regulatorias tras el escándalo de prácticas de venta del banco.

Su eliminación a principios de este añofue vista como un importante punto de inflexión para las operaciones y el potencial de ganancias del banco.

Graseck señaló que su calificación de sobreponderación se basaba en la premisa de que se levantara este exceso regulatorio.

"Estábamos OW Wells dirigiéndonos a la eliminación de la capitalización de activos, viéndolo como un catalizador subestimado para un crecimiento más rápido de las ganancias por acción", escribió en una nota a los clientes.

Ahora que el hito ha pasado, cree que Wells Fargo carece de nuevos impulsores para un rendimiento superior a corto plazo.

"Vemos un alza más limitada a partir de aquí en relación con nuestras acciones con calificación OW", dijo.

Graseck agregó que el próximo catalizador significativo puede no llegar hasta enero, cuando el banco emita una guía para el año fiscal 2026.

En ese momento, se espera que Wells Fargo eleve su objetivo de rendimiento sobre el capital ordinario tangible (ROTCE) por encima del ~15% actual.

Sin embargo, advirtió que gran parte del beneficio potencial ya se refleja en la valoración de las acciones por parte del mercado.

ROTCE es una métrica de rentabilidad observada de cerca por los inversores bancarios.

Vientos en contra de los tipos de interés

Otro factor que pesa en la rebaja de Morgan Stanley es el cambio de la Reserva Federal hacia la flexibilización monetaria.

A principios de este mes, el banco central recortó su tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual, y los operadores están valorando dos recortes más antes de fin de año, según la herramienta FedWatch de CME Group.

Graseck argumentó que es poco probable que Wells Fargo se beneficie del ciclo de reducción de tasas.

"Vemos el NII de Wells como vulnerable en el próximo ciclo de reducción de tasas", escribió, refiriéndose a los ingresos netos por intereses, una fuente central de ingresos para los bancos.

La analista pronosticó una contracción en el margen de interés neto (NIM) hasta fines de 2026, lo que resultó en que sus estimaciones de NII se ubicaran un 1,5% por debajo del consenso para 2026 y un 2,5% por debajo para 2027.

Street sigue siendo en gran medida alcista

A pesar de la visión más cautelosa de Morgan Stanley, la mayoría de los analistas de Wall Street siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Wells Fargo.

Según los datos de LSEG, 17 de los 26 analistas que cubren las acciones las califican como una compra o una compra fuerte.

Las acciones de Wells Fargo han subido un 21% en lo que va de año, lo que refleja la confianza de los inversores en la trayectoria de recuperación y ganancias del banco.

La ligera caída previa a la comercialización tras la rebaja sugiere que los mercados están teniendo en cuenta la postura más mesurada de Morgan Stanley, pero el sentimiento en general sigue siendo ampliamente positivo.

Por ahora, la comunidad inversora estará atenta a la guía de Wells Fargo para 2026 en enero, que podría proporcionar señales más claras sobre los objetivos de rentabilidad a largo plazo y la dirección estratégica del banco.