Los límites de producción y el impulso de la sostenibilidad de China remodelan el mercado de metales básicos

El mercado mundial de metales básicos se está preparando para cambios significativos luego de una serie de anuncios de China, el mayor consumidor mundial de estas materias primas.

Los nuevos límites de producción de metales no ferrosos y un mayor énfasis en el reciclaje están destinados a redefinir la dinámica de la oferta, ofreciendo potencialmente un apoyo a los precios y al mismo tiempo introduciendo incertidumbres a largo plazo.

El domingo, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información de China reveló planes para limitar el crecimiento promedio anual de la producción de 10 metales no ferrosos clave, incluidos el cobre y el aluminio, a solo un 1,5% para este año y el próximo.

Esto marca una reducción drástica del crecimiento de aproximadamente el 5% observado en los últimos dos años, y aún mayor para el cobre, que creció más del 5% tanto en 2023 como en 2024.

Neil Welsh, jefe de metales de la correduría de activos múltiples regulada por la FCA Britannia Global Markets, dijo:

Abordar el exceso de capacidad y promover la sostenibilidad

Este movimiento estratégico de Beijing es un enfoque doble, dirigido principalmente a abordar el problema generalizado del exceso de capacidad dentro de las industrias chinas, que ha erosionado gravemente los márgenes de ganancia.

Más allá de las preocupaciones económicas, la sostenibilidad está desempeñando un papel cada vez más vital en estas decisiones políticas.

Como afirma Thu Lan Nguyen, jefe de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank AG, "se debe poner más énfasis en la producción secundaria, es decir, el reciclaje de materias primas".

Este compromiso con una economía circular se presagiaba hace meses cuando el gobierno chino relajó las restricciones a la importación de materiales de desecho para garantizar un suministro constante para las industrias nacionales.

Sin embargo, el impacto a largo plazo de este cambio aún está por verse, como señaló Nguyen:

Si bien se prevé un apoyo inicial a los precios debido a la reducción de la producción primaria, el eventual aumento de la producción secundaria podría compensar algunas de esas ganancias.

Señales mixtas de los datos del PMI

Además de la imagen matizada, los índices oficiales de gerentes de compras (PMI) publicados esta mañana indican una estabilización del sentimiento empresarial en China, rondando cerca de la marca neutral de 50 puntos.

Si bien el índice del sector manufacturero experimentó una ligera mejora, se mantiene justo por debajo de 50, lo que indica una modesta disminución de la actividad.

"El mercado más importante para los metales básicos se está estancando, lo que probablemente limite un mayor potencial alcista de los precios", agregó Nguyen.

Esto sugiere que, si bien las limitaciones del lado de la oferta de los nuevos límites de producción pueden ofrecer cierto apoyo a los precios, la lenta demanda en el mercado chino clave podría moderar cualquier repunte significativo.

Los precios del estaño aumentan en medio del cierre de minas en Indonesia

En un desarrollo separado, los precios del estaño experimentaron un aumento sustancial del 3% ayer, alcanzando un máximo de seis meses.

Este aumento se atribuye a los informes de que el presidente indonesio ha ordenado el cierre de hasta 1.000 minas ilegales.

Indonesia, un actor importante en el mercado mundial del estaño, experimentó una caída en la producción a un mínimo de 20 años el año pasado debido a controles regulatorios más estrictos, según ITRI, la Asociación Internacional del Estaño.

Posteriormente, las exportaciones habían caído bruscamente, aunque se habían recuperado significativamente este año.

El impacto inmediato de estos cierres en el suministro mundial sigue siendo un punto de especulación.

Barbara Lambrecht, analista de materias primas de Commerzbank, dijo:

El año pasado, Indonesia representó un considerable 16% de la producción mundial de estaño, según el USGS, lo que indica que cualquier interrupción sostenida podría tener un efecto notable en los mercados internacionales.

El mercado del estaño estará atento a nuevos desarrollos en este frente a medida que se desarrolle la nueva semana.