¿Por qué los inversores extranjeros están sacando miles de millones de la India y pueden las reformas detenerlo?

Los inversores extranjeros han retirado más de 17.000 millones de dólares de los mercados indios en lo que va de 2025, lo que ha llevado a los reguladores a acelerar una serie de medidas de desregulación destinadas a restaurar el acceso y la confianza.

La fuga sostenida de capitales, que ha visto tres meses consecutivos de ventas hasta septiembre, ha presionado a la rupia a mínimos históricos cercanos a 88 por dólar y ha frenado los puntos de referencia de las acciones.

Los acontecimientos han llevado al Banco de la Reserva de la India (RBI) y a la Junta de Bolsa y Valores de la India (SEBI) a acelerar una agenda de reformas diseñada para reconstruir el sentimiento de los inversores y facilitar la entrada en el mercado.

Las salidas representan el segundo mayor retroceso de nueve meses registrado, superado solo en 2022, cuando los choques geopolíticos y las agresivas subidas de tipos mundiales provocaron 22.300 millones de dólares en retiros.

¿Qué está impulsando el éxodo?

Los analistas señalan los aranceles punitivos de EE. UU. y un cambio en el sentimiento de riesgo global como los principales catalizadores de la venta masiva, con fondos extranjeros reduciendo la exposición en medio de temores sobre las perspectivas de exportación y crecimiento de India.

En agosto de 2025, la administración Trump impuso aranceles del 50% a los productos indios, citando la continua compra de petróleo ruso por parte de la India, elevando el arancel total muy por encima del 15-20% aplicado a competidores regionales como Vietnam, Indonesia y Tailandia.

Moody's Ratings advirtió que el aumento de las tarifas podría ralentizar el crecimiento anual del PIB de la India en aproximadamente 0,3 puntos porcentuales desde su proyección actual del 6,3% para el año fiscal que finaliza en marzo de 2026.

Más allá de las tensiones comerciales, los inversores extranjeros de cartera han rotado el capital a otros mercados asiáticos que ofrecen mayores rendimientos relativos y menores riesgos percibidos.

La venta masiva se intensificó en julio y agosto luego de la postura de la tasa de la Reserva Federal de EE. UU. y un fuerte aumento en las tarifas de la visa H-1B, una medida que afectó a las empresas de tecnología que dependen del programa y frenó la confianza hacia los sectores orientados a la exportación.

Las preocupaciones de liquidez local y la toma de ganancias episódica después de fuertes corridas sectoriales han agravado la presión, con inversores extranjeros vendiendo $ 2.7 mil millones solo en septiembre.

Respuesta regulatoria de India: Reformas en marcha

RBI y SEBI ya han introducido vías más rápidas para cotizar y han relajado algunas reglas de capital y préstamos; Se están examinando nuevas medidas para ampliar la participación minorista y simplificar la entrada de extranjeros.

En septiembre de 2025, SEBI aprobó un mecanismo de autorización de ventanilla única llamado SWAGAT-FI (Acceso automático y generalizado de ventanilla única para inversores extranjeros de confianza), diseñado para simplificar el acceso de los inversores extranjeros considerados de bajo riesgo, como fondos soberanos, fondos de pensiones y grandes instituciones públicas.

El sistema reúne todas las rutas de entrada bajo un solo registro, reduce los requisitos de cumplimiento repetidos y se espera que reduzca los tiempos de registro de casi seis meses a 30-60 días, alineando a India con los estándares globales.

SEBI también ha relajado los requisitos mínimos de OPI para empresas muy grandes, reduciendo la oferta pública obligatoria al 2,5% para empresas con una capitalización de mercado posterior a la emisión superior a ₹ 1 lakh crore, por debajo del 5%, y extendiendo el plazo para cumplir con la norma mínima de participación pública del 25% a 10 años desde cinco.

El regulador amplió el alcance de los inversores ancla en las OPI, elevando la reserva total para el libro ancla de un tercio al 40% e incluyendo compañías de seguros de vida y fondos de pensiones junto con fondos mutuos nacionales.

¿Funcionarán las reformas?

Los inversores acogen con satisfacción la flexibilización, pero dicen que se necesitan reformas estructurales más profundas, en materia de burocracia, impuestos, claridad judicial y tensiones comerciales para restaurar la confianza a largo plazo.

Un ejecutivo de un banco de inversión destacó los procesos de incorporación complejos y "pesados en documentos" como un elemento disuasorio significativo, lo que a menudo hace que los inversores retrasen o desvíen su capital con destino a la India a mercados más accesibles.

Los representantes de Deutsche Bank se han comprometido con los reguladores indios, enfatizando la necesidad de revisiones regulatorias y tecnológicas para mejorar la eficiencia del mercado.

A corto plazo, la reducción de las barreras de procedimiento y la cotización más rápida pueden detener algunas salidas y atraer entradas tácticas al reducir la fricción y mejorar el atractivo de la India como destino de inversión.