Las acciones de Navan caen después de una oferta pública inicial de 920 millones de dólares en medio del cierre del gobierno de EE. UU.

Las acciones de Navan Inc. cayeron bruscamente el jueves después de que la compañía de software de gestión de gastos y viajes de negocios con sede en Palo Alto hiciera su debut público durante el cierre del gobierno de Estados Unidos.

La cotización marca la oferta pública inicial más grande que se lleva a cabo en medio de la interrupción regulatoria, que ha ralentizado la actividad de las OPI en todo el mercado.

Las acciones caen a medida que se lanza la oferta pública inicial durante el cierre

Las acciones de Navan abrieron a 22 dólares cada una, por debajo de su precio de salida a bolsa de 25 dólares, lo que le da a la compañía una capitalización de mercado de alrededor de 5.500 millones de dólares.

La acción extendió las pérdidas más tarde en la sesión, cayendo hasta un 17% en las operaciones de Nueva York.

Incluyendo las opciones de acciones de los empleados y las unidades de acciones restringidas, la valoración totalmente diluida de Navan se situó en aproximadamente 5.900 millones de dólares.

La compañía y sus accionistas recaudaron alrededor de 923 millones de dólares de la venta de 30 millones de acciones, incluidos 6,9 millones de acciones vendidas por inversores existentes.

La oferta pública inicial tuvo un precio dentro de un rango comercializado de 24 a 26 dólares por acción, valorando a Navan por debajo de su valoración en el mercado privado de 9.200 millones de dólares de una ronda de financiación de 2022, según datos de PitchBook.

A pesar del débil debut, la demanda de la OPI fue fuerte.

Bloomberg informó, citando fuentes familiarizadas con el acuerdo, que la oferta fue 10 veces más suscrita, lo que refleja el apetito de los inversores por las empresas de software impulsadas por IA, incluso en un entorno de mercado volátil.

La cotización de Navan llega en un momento difícil, con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) operando a capacidad limitada debido al cierre del gobierno que comenzó el 1 de octubre.

Para dar cabida a las OPI, la SEC ha permitido que las presentaciones entren en vigencia automáticamente 20 días después de que las empresas divulguen su rango de precios, un proceso que conlleva riesgos de valoración debido a las fluctuaciones del mercado durante el período de espera.

Plataforma impulsada por IA y rendimiento financiero

Fundada en 2015 por Ariel Cohen e Ilan Twig, Navan proporciona software de gestión de gastos y reservas de viajes que integra inteligencia artificial para automatizar procesos como aprobaciones, reembolsos y soporte de viajes.

El asistente de IA de la compañía, Ava, juega un papel importante en el servicio al cliente, lo que, según Navan, ha ayudado a mejorar la eficiencia y la rentabilidad.

"Nuestra expansión de márgenes, que se ve en el S-1, es el resultado directo de aprovechar nuestro bot de IA Ava en la atención al cliente", dijo la directora financiera Amy Butte, señalando que el margen bruto de la compañía mejoró del 60% en el año fiscal 2024 al 68% en el año fiscal 2025.

Sin embargo, la empresa sigue sin ser rentable. Navan reportó una pérdida neta de 99,9 millones de dólares sobre 329,4 millones de dólares en ingresos para los seis meses terminados el 31 de julio, en comparación con una pérdida de 92,5 millones de dólares sobre 253,7 millones de dólares en ingresos un año antes.

La compañía cuenta con grandes corporaciones como Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI y Anthropic entre sus 10,000 clientes activos. Navan emplea a aproximadamente 3.400 personas en todo el mundo.

Gobernanza y perspectivas del mercado

Después de la OPI, Cohen y Twig conservan un control significativo a través de acciones de Clase B, con el 34,5% y el 49% del poder de voto, respectivamente.

Los inversores institucionales incluyen Lightspeed Venture Partners con el 21% de las acciones de Clase A, Zeev Ventures con el 16%, Andreessen Horowitz con el 11% y Greenoaks con el 6,1%.

La oferta pública inicial fue liderada por Goldman Sachs Group Inc. y Citigroup Inc., y las acciones cotizan en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo NAVN.

El debut de Navan sigue a un modesto repunte en el mercado de OPI de software, que había estado en gran parte inactivo desde la pandemia.

Las ofertas recientes de Figma Inc. y SailPoint Inc. han revivido el optimismo, aunque la volatilidad persiste.