Ganadores vs. perdedores en un noviembre marcado: ¿podrá la SandP 500 recuperarse en diciembre?

El mercado bursátil estadounidense cerró noviembre con una base más suave de lo que suele sugerir la historia, con el SandP 500 bajando un 0,6% respecto al mes a fecha de viernes.

La caída sitúa al índice de referencia en camino de su resultado más débil en noviembre desde 2021, según Dow Jones Market Data, lo que supone una ruptura atípica respecto a un mes que históricamente ha sido uno de los más fuertes para las acciones.

El comportamiento moderado reflejó un mercado cada vez más dividido entre los ganadores destacados en salud y materias primas, y fuertes retrocesos en tecnología y nombres de consumo de alto crecimiento.

Mientras que algunas acciones lograron ganancias considerables en un mes por lo demás difícil, otras experimentaron pérdidas profundas, ya que la incertidumbre sobre la durabilidad del auge de la inteligencia artificial y el aumento de las necesidades de inversión de capital pesaron mucho sobre el sentimiento.

Los fabricantes de litio y farmacéuticos lideran a los que superan en noviembre

Albemarle Corp, el mayor productor mundial de litio, se consolidó como la acción SandP 500 con mejor rendimiento del mes, subiendo casi un 30% hasta la mañana del viernes.

El repunte se produjo a pesar de las continuas dudas sobre la evolución de la demanda de vehículos eléctricos, ya que los precios del litio se estabilizaron tras la reducción del suministro debido al cierre de la mina a principios de este año por parte de CATL de China.

La interrupción ayudó a impulsar los precios, proporcionando un amortiguamiento frente a mercados automovilísticos más débiles y impulsando a los mineros en general.

El mes también perteneció a la sanidad, un sector que se benefició tanto de la defensividad como de los flujos de inversores impulsados por el impulso.

Eli Lilly subió un 26,5%, convirtiéndose en la primera empresa farmacéutica en superar una capitalización de mercado de 1 billón de dólares.

El entusiasmo de los inversores se intensificó tras un acuerdo que permitía el reembolso de Medicare por los medicamentos para adelgazar GLP-1, un hito importante para la adopción y la asequibilidad.

Solventum y Merck le siguieron de cerca.

Solventum, una reciente escisión de 3M, subió más del 24% tras informar de unos beneficios del tercer trimestre más sólidos de lo esperado y presentar un plan para recortar costes en 500 millones de dólares.

Merck subió un 22,4% tras datos prometedores de ensayos para dos medicamentos cardíacos: uno que reducía el colesterol LDL y otro mostraba beneficios en la insuficiencia cardíaca.

Los hitos clínicos positivos ayudaron a tranquilizar a los inversores de que la cartera de la empresa en fase avanzada sigue siendo sólida.

La empresa logística Expeditors International completó el top cinco, subiendo un 21% gracias a un beneficio trimestral superior al esperado.

Unos beneficios de 1,64 dólares por acción superaron significativamente las expectativas de los analistas, señalando resiliencia operativa en medio de volúmenes de carga más débiles.

Los nombres de la tecnología y los consumidores caen drásticamente a medida que aumentan los temores al gasto

En el otro extremo del índice, varias empresas de alto crecimiento sufrieron la mayor parte de la cautela de los inversores.

Super Micro Computer cayó un 36% tras no obtener resultados del primer trimestre y emitir una previsión mixta, lo que profundizó las preocupaciones relacionadas con la gobernanza y los controles internos destacados por auditores a principios de este año.

A pesar de ser fundamental en la construcción de servidores con IA, la empresa tuvo dificultades para tranquilizar a los mercados asegurando que su trayectoria a corto plazo seguía intacta.

Axon Enterprises cayó un 27% tras registrar ingresos trimestrales récord pero no cumplir con las expectativas de beneficios.

Los aranceles y la inversión elevada en productos pesaron sobre los márgenes, lo que planteó dudas sobre la eficiencia de costes de cara a 2026.

Oracle sufrió una caída del 24%, presionada por la preocupación de que su carga de deuda —ya superior a 100.000 millones de dólares— pueda aumentar aún más a medida que invierte en la expansión de centros de datos para apoyar contratos de infraestructura de IA.

La trayectoria de gasto de la empresa amplificó la inquietud de los inversores sobre si la demanda de IA crecerá lo suficientemente rápido como para compensar los riesgos de financiación.

La plataforma de entrega DoorDash cayó casi un 23% tras unos resultados trimestrales suaves y planea aumentar sustancialmente la inversión en 2026.

Aun así, las acciones siguen subiendo en lo que va de año, reflejando un optimismo a largo plazo sobre el alcance de la empresa en los servicios logísticos.

La plataforma de publicidad digital The Trade Desk cayó un 22% debido a que los inversores cuestionaron la posición competitiva y el aumento del gasto de capital, eclipsando beneficios que de otro modo superaban las estimaciones.

El optimismo estacional puesto a prueba mientras la incertidumbre de la IA nubla las perspectivas

El débil rendimiento de noviembre desafía uno de los patrones estacionales más persistentes del mercado.

Desde 1945, el SandP 500 ha subido históricamente un 1,5% en diciembre de media, quedando solo por detrás de noviembre como el mes más fuerte del año natural, según CFRA Research.

Sin embargo, esta vez los traders se acercan al tramo final de 2025 con mayor cautela, ya que las presiones de valoración chocan con las altas expectativas sobre la IA.

Los estrategas del mercado señalan que un rally de fin de año ahora parece frágil.

En un informe de Bloomberg, Ed Yardeni de Yardeni Research ha sugerido que alcanzar los 7.000 en el SandP 500 antes del cierre de diciembre es poco probable, citando la toma de beneficios en acciones vinculadas a la IA.

Dennis Debusschere de 22V Research advirtió que la incertidumbre sobre la monetización de la IA, el riesgo de financiación y las valoraciones elevadas podría limitar el potencial al alza hasta final de año.

Aun así, algunos analistas siguen siendo cautelosamente optimistas.

JPMorgan destacó que en años en los que el índice subió más del 10% hasta septiembre pero cayó en noviembre, diciembre ha ofrecido históricamente un retorno positivo en todas las ocasiones desde 1950.

El equipo de mercados globales del banco mantiene una postura tácticamente alcista — señalando beneficios corporativos resilientes, alivio de tensiones comerciales y indicadores macroeconómicos saludables.

Mirando hacia 2026, mientras las previsiones se elevan

Incluso cuando el sentimiento a corto plazo se enfría, las previsiones a largo plazo de Wall Street apuntan a una posible fortaleza para 2026.

Deutsche Bank proyectó esta semana que el SandP 500 podría alcanzar los 8.000 para finales de ese año, respaldado por un fuerte crecimiento de beneficios, recompras de acciones y continuas entradas de inversores.

HSBC y JPMorgan establecieron objetivos de precio de 7.500, con un potencial de subida de 8.000 si continúa la flexibilización monetaria, mientras que Morgan Stanley espera un cierre en 2026 cerca de 7.800, citando lo que llama un mercado alcista recién establecido.

Al comenzar las negociaciones en diciembre, los inversores se enfrentan a un mercado en pantalla dividida, donde los rendimientos mixtos de noviembre dejan margen tanto para la cautela como para la oportunidad.

La persistencia de la historia dependerá en gran medida del gasto corporativo, el camino de la rentabilidad de la IA y la disposición de los inversores a seguir respaldando uno de los ciclos de renta variable más caros de la última década.