La operación de private 8.400 millones de dólares hace subir las acciones de Clearwater, y los analistas señalan una infravaloración

El precio de las acciones de Clearwater Analytics se disparó casi un 8% en las operaciones previas a la venta el lunes después de que la compañía acordara un acuerdo de toma privada de 8.400 millones de dólares liderado por las firmas de capital privado Permira y Warburg Pincus.

Según los términos de la transacción, los accionistas de Clearwater recibirán 24,55 dólares por acción en efectivo, lo que representa una prima de aproximadamente el 47% respecto al precio de cierre de la empresa el 10 de noviembre, el último día de negociación antes de que surgieran informes sobre un posible acuerdo.

La oferta subraya el creciente interés del capital privado en empresas de software cuyas valoraciones han quedado rezagadas respecto a las expectativas del mercado público.

Clearwater dijo el domingo que su consejo de administración había aprobado la transacción tras una recomendación de un comité especial de directores independientes.

El comité fue asesorado por un asesor legal externo y un asesor financiero, ambos apoyando el acuerdo.

La operación sigue sujeta a la aprobación de accionistas y reguladores. Si se cumplen esas condiciones, Clearwater espera que el acuerdo se cierre en la primera mitad de 2026.

La empresa dijo que continuará operando con normalidad mientras se desarrolle el proceso.

El grupo de inversores también incluye el fondo Temasek, con sede en Singapur, que añade un patrocinador institucional a largo plazo al acuerdo junto con ambas firmas de capital privado.

La dirección ve margen para un crecimiento más rápido

El director ejecutivo Sandeep Sahai describió el acuerdo como un resultado positivo tanto para la empresa como para sus accionistas, afirmando que daría a Clearwater mayor flexibilidad para llevar a cabo su estrategia a largo plazo.

Afirmó que operar como una empresa privada permitiría a Clearwater invertir de forma más agresiva al integrar sus plataformas para construir una solución de gestión de inversiones de próxima generación, de principio a fin.

Esa plataforma está pensada para abordar mejor los activos alternativos, mejorar el análisis de riesgos y ampliar el uso de herramientas agentes impulsadas por IA basadas en los datos propietarios de Clearwater.

Sahai afirmó que Permira y Warburg Pincus aportan experiencia en la expansión de negocios tecnológicos y apoyarán la próxima fase de crecimiento de la compañía.

Alex Stratoudakis, director general de Warburg Pincus, afirmó que la firma respaldaba la visión de Clearwater de crear una plataforma abierta y modular para la gestión institucional de inversiones.

Un negocio construido sobre la analítica basada en la nube

Con sede en Boise, Idaho, Clearwater ofrece software basado en la nube que ayuda a las empresas a gestionar carteras de inversión agregando datos y realizando contabilidad y análisis en un único sistema.

La empresa opera una plataforma multi-inquilino que permite a los clientes integrar análisis complejos y generar información más precisa y bajo demanda.

Clearwater salió a bolsa en 2021 con una valoración de unos 5.500 millones de dólares.

A fecha de domingo, su capitalización bursátil se situaba en aproximadamente 6.500 millones de dólares, según datos de LSEG.

A finales de 2024, la empresa atendía a empresas que gestionaban 8,8 billones de dólares en activos bajo gestión.

El capital privado vuelve a un nombre conocido

Permira y Warburg Pincus no son nuevos en Clearwater. Ambas firmas eran propietarias mayoritarias en el momento de su oferta pública inicial y fueron reduciendo gradualmente sus participaciones en los años siguientes vendiendo varias clases de acciones.

Personas familiarizadas con el asunto dijeron a Reuters el mes pasado que ambas empresas habían presentado una oferta conjunta para Clearwater, aproximadamente cuatro años después de sacar a bolsa la empresa.

El renovado interés llega en medio de una tendencia más amplia de firmas de capital privado que apuntan a empresas de software cotizadas que consideran infravaloradas.

El acuerdo se anunció poco después de que el inversor activista Starboard Value revelara una participación de casi el 5% en Clearwater, argumentando que la empresa estaba infravalorada debido a las preocupaciones de los inversores sobre la integración de adquisiciones recientes, incluyendo Enfusion, Beacon y Bistro.

Debate de valoración entre analistas

No todos los participantes del mercado están convencidos de que la oferta refleje plenamente el potencial de Clearwater.

Analistas de RBC Capital Markets afirmaron que la oferta infravalora a la empresa, señalando su escala y sus perspectivas de crecimiento a largo plazo.

Señalaron que los inversores han sido cautelosos ante la desaceleración del crecimiento orgánico y el ritmo de fusiones y adquisiciones completadas en un corto periodo de tiempo, factores que han afectado a la acción.

La oferta de aceptación privada podría dar a Clearwater tiempo alejado de la presión del mercado público para superar esos desafíos.

PJT Partners actúa como asesor financiero exclusivo del comité especial de la junta de Clearwater, con Cravath, Swaine y Moore como asesores legales.

JP Morgan asesora a Clearwater, mientras que Kirkland and Ellis es asesor legal del grupo de inversores.

El acuerdo añade un periodo ajetreado tanto para Permira como para Warburg Pincus.

En los últimos meses, Permira acordó vender Boats Group a General Atlantic y CPP Investments (CPP Investments), mientras que Warburg Pincus lideró un grupo que adquirió ECN Capital Corp en una operación valorada en aproximadamente 1.900 millones de dólares canadienses, incluyendo deuda.