El drenaje de liquidez hace que la stablecoin USX basada en Solana se desvincule a 0,1 $

El ecosistema Solana se enfrenta a nuevas turbulencias después de que la stablecoin USX, una stablecoin sintética emitida por Solstice, sufriera una fuerte pero temporal desvinculación en los mercados secundarios.

El incidente ha reavivado las preocupaciones sobre la gestión de la liquidez, aunque el emisor y analistas independientes insisten en que el respaldo de las garantías de USX se mantuvo intacto.

La presión de venta repentina sacude los mercados secundarios

USX comenzó a perder su anclaje en las primeras horas del 26 de diciembre, con observadores del mercado que observaron movimientos inusuales poco después de la 01:45 UTC.

La presión de venta sobre los exchanges descentralizados, especialmente Orca y Raydium, superó rápidamente la liquidez disponible y, a medida que se agotaban los pools, el precio de la stablecoin cayó muy por debajo de su cifra prevista de 1 dólar.

En el punto álgido de la disrupción, USX cotizó supuestamente tan bajo como 0,1 dólares en mercados secundarios de baja calidad, según la firma de seguridad blockchain PeckShield.

Otros operadores y analistas observaron precios en el rango de 0,79 a 0,92 dólares mientras la volatilidad se propagaba en los centros de negociación con sede en Solana.

La amplia variación subrayó cómo la liquidez fragmentada y las ventas impulsadas por el pánico distorsionaron el proceso de descubrimiento de precios.

Sin embargo, la desvinculación se limitó a los mercados secundarios, donde la stablecoin USX negocia libremente en DEXs.

Estos espacios dependen de proveedores de liquidez en lugar de mecanismos de redención garantizados.

A medida que los vendedores se apresuraban a salir de posiciones, el arbitraje no logró estabilizar los precios rápidamente, permitiendo que el descuento se profundizara antes de que llegara el soporte.

Solstice interviene para restaurar la estabilidad de las stablecoins USX

Solstice reconoció la volatilidad en cuestión de horas y actuó para abordar el desequilibrio.

Aproximadamente a las 04:30 UTC, el equipo y sus socios comenzaron a inyectar nueva liquidez en los depósitos afectados.

Los datos on-chain confirmaron la intervención y los precios respondieron casi de inmediato.

Tras la inyección de liquidez, el precio de USX se recuperó bruscamente y la stablecoin comenzó a cotizar más cerca de la paridad.

Los datos de mercado mostraron posteriormente que la stablecoin oscilaba entre 0,94 y 0,99 dólares, con algunos informes situándolo cerca de 0,987 dólares.

Aunque la clavija no se restauró limpiamente en un solo movimiento, la estabilidad fue regresando gradualmente a medida que mejoraba la profundidad.

Solstice ha enfatizado que el incidente no se debió a un fracaso de respaldo.

Solstice también ha declarado que los activos bajo custodia permanecieron intactos y que USX permaneció más del 100% colateralizado durante todo el episodio.

Según el equipo, el protocolo central funcionaba tal y como estaba diseñado y la interrupción fue puramente un evento del mercado secundario.

El emisor también destacó la distinción entre mercados primario y secundario. Los socios institucionales con acceso autorizado pueden acuñar y canjear USX directamente en una proporción de 1:1, sujeto a los requisitos de KYC.

Sin embargo, los usuarios minoristas dependen completamente de la liquidez de DEZ, que puede desviarse de la anclaje durante periodos de estrés.

Las preguntas persisten a pesar de la intervención inmediata

A pesar de la rápida respuesta, la agudeza de la separación levantó cejas en toda la comunidad cripto.

Para algunos usuarios, el daño ya estaba hecho. Quienes vendieron USX durante la recesión tuvieron pérdidas, ya que las operaciones en el mercado secundario son definitivas. Otros que compraron con descuento se beneficiaron de oportunidades de arbitraje creadas por la dislocación.

Aunque los depegs temporales no son infrecuentes, una caída de esta magnitud expuso vulnerabilidades en la distribución de la liquidez en relación con la oferta en circulación.

Varios operadores advirtieron que la dependencia de la intervención manual podría amplificar el riesgo si las condiciones del mercado empeoran.

De hecho, las ventas de pánico continuaron incluso después de que los precios se recuperaran, lo que sugiere una inquietud persistente entre los propietarios.

Algunos usuarios incluso compararon públicamente el evento con fallos anteriores de stablecoins, incluyendo el colapso del UST de Terra, aunque los analistas subrayaron que la comparación era errónea.

Sin embargo, la stablecoin USX no es algorítmica ni depende de mecánicas reflexivas de acuñación y quema, y su respaldo no se desmoronó.

Sin embargo, Solstice ha contrarrestado la narrativa prometiendo mayor transparencia.

La empresa ha declarado que ha solicitado una certificación inmediata de terceros para verificar las reservas y se comprometió a profundizar la liquidez del mercado secundario para reducir la posibilidad de que se repita, y ha afirmado que ya existen informes mensuales de prueba de solvencia.