Qué cambió en las finanzas indias en 2025 — y qué no cambió

El ecosistema financiero de India en 2025 se vio moldeado menos por lanzamientos que acapararon titulares y más por la consolidación en pagos, préstamos y financiación comercial.

Los ferrocarriles digitales se expandieron aún más hacia la actividad económica diaria, los marcos regulatorios se estabilizaron tras un periodo de rotación y los prestamistas dependieron cada vez más de modelos basados en datos para evaluar el riesgo.

Al mismo tiempo, las restricciones persistentes en torno a la liquidez, la documentación y el acceso a créditos—especialmente para las MIPYMES y exportadores—seguían sin resolver.

Ejecutivos de plataformas fintech, de préstamos y de trading describen 2025 como un año en el que el sistema comenzó a operar con mayor previsibilidad.

El énfasis pasó de la adopción rápida a la durabilidad: garantizar que la infraestructura digital, las normas de cumplimiento y los modelos de financiación puedan apoyar una participación sostenida en lugar de un crecimiento episódico.

La infraestructura de pagos sigue escalando

La Interfaz Unificada de Pagos (UPI) continuó siendo el pilar del panorama de pagos digitales en India en 2025.

Según datos gubernamentales, UPI representa ahora aproximadamente el 85 por ciento de todas las transacciones minoristas digitales, con valores mensuales que superan los ₹24 lakh crore durante el año.

El alcance de la plataforma se ha ampliado más allá de los centros urbanos, con modelos digitales asistidos que permiten una mayor adopción en regiones rurales y semiurbanas.

Los observadores de políticas y del sector ven cada vez más a UPI menos como una innovación en pagos y más como una infraestructura base.

Su integración con funciones como líneas de crédito, mandatos recurrentes y servicios vinculados a comerciantes ha ampliado su papel en la actividad financiera diaria.

Akshay Mehrotra, director general y CEO del Grupo Fibe, afirmó que 2025 reflejó un cambio más amplio en la forma en que la tecnología y las políticas están moldeando los servicios financieros.

"El año vio innovaciones en UPI, con la plataforma introduciendo funciones mejoradas para facilitar el uso y la transparencia, un acceso simplificado al crédito y la histórica racionalización del GST", afirmó, añadiendo que los consumidores ahora están más informados y esperan experiencias fluidas en pagos y crédito.

Pymes y la brecha crediticia

A pesar de estos avances, el acceso al capital circulante sigue siendo un problema estructural para las MIPYMES.

Las estimaciones de M1xchange y Deloitte sugieren que la brecha crediticia para las pipymes en India sigue en el rango de ₹20–25 lakh crore, con canales formales cubriendo solo una fracción de la demanda total.

Las estimaciones de SIDBI sitúan la brecha aún mayor, cerca de ₹30 lakh crore, afectando especialmente a empresas del sector servicios y a proveedores más pequeños.

Sundeep Mohindru, fundador y promotor de M1xchange, afirmó que, aunque los marcos regulatorios y las herramientas digitales han mejorado el acceso al crédito formal, la brecha persiste.

"Todavía existe una gran brecha crediticia para las pymes, entre ₹25 lakh crores y ₹30 lakh crores", afirmó.

Según Mohindru, cerrar esta brecha requiere un acceso más fiable al capital circulante y un mejor uso de los datos verificados de transacciones para mejorar la evaluación crediticia.

Las investigaciones del sector indican que los prestamistas están cada vez más orientándose hacia modelos de préstamo basados en el flujo de caja, respaldados por la facturación digital, los datos del GST y las plataformas de cuentas por cobrar comerciales.

El Banco de la Reserva de la India ha respaldado este enfoque mediante iniciativas como el Sistema de Descuento de Cuentas por Cobrar Comerciales (TReDS), que permite a las MIPYMES descontar facturas con bancos e inversores institucionales sin aumentar el apalancamiento del balance.

Financiación del comercio y presiones exportadoras

Los exportadores enfrentaron desafíos adicionales en 2025, ya que las condiciones comerciales globales siguieron siendo volátiles.

Los ciclos de pago más largos, las fluctuaciones de la moneda, los cambios de precios relacionados con los aranceles y los requisitos de documentación continuaron afectando a la planificación de liquidez, especialmente para empresas pequeñas y medianas.

Pushkar Mukewar, cofundador y CEO de Drip Capital, afirmó que los exportadores operan en un entorno marcadamente diferente en comparación con años anteriores.

"Las lagunas en la documentación, los ciclos de pago prolongados, las fluctuaciones de divisas y los choques de precios provocados por aranceles están generando incertidumbre, especialmente para las empresas que dependen de capital circulante predecible", afirmó.

"Esta es la mayor limitación que vemos: no hay demanda, pero sí liquidez y gestión de riesgos."

Mukewar añadió que los exportadores buscan cada vez más soluciones de financiación estructuradas y en tiempo real, alineadas con las cadenas de suministro globales en lugar de los procesos bancarios tradicionales.

Señaló que una participación más amplia de los prestamistas —incluidos bancos globales, instituciones de desarrollo y capital privado— ha mejorado la eficiencia y la transparencia, pero el progreso adicional dependerá de los marcos de datos compartidos y la interoperabilidad de los sistemas.

Inclusión en la última milla

Aunque gran parte del debate sobre fintech gira en torno a la infraestructura y el capital, la entrega en la última milla sigue siendo un factor determinante en la participación financiera.

Los modelos digitales asistidos y los corresponsales empresariales continúan desempeñando un papel importante en la extensión de servicios a regiones con infrabancarización.

Anand Kumar Bajaj, fundador, director general y CEO de PayNearby, afirmó que 2025 estuvo marcado por los esfuerzos para fortalecer la confianza junto con el acceso.

"Cuando la tecnología y la confianza local se unen, la participación económica crece de forma significativa", afirmó, señalando la adopción de UPI y medidas políticas como las Unidades de Banca Digital y las actualizaciones de los estándares de autenticación.

Este enfoque basado en la confianza también ha sido evidente en iniciativas de inclusión financiera lideradas por mujeres.

Jayatri Dasgupta, directora del marketing de PayNearby y directora de programas de Digital Naari, afirmó que el año pasado se produjo un cambio en la forma en que se percibe la participación económica de las mujeres.

"Las clientas mujeres realizan casi un 66 % más transacciones con agentes mujeres", dijo, citando datos internos de la red.

Según Dasgupta, las corresponsales bancarias contribuyen tanto a los ingresos familiares como al acceso más amplio a servicios financieros formales dentro de sus comunidades.

Datos, IA e interoperabilidad

En diferentes segmentos, directivos e investigadores señalan la integración de datos como un requisito central para la siguiente fase del desarrollo financiero. Eventos como el Global Fintech Fest 2025 pusieron de relieve el papel creciente de la IA en la suscripción, los pagos y el cumplimiento, junto con las peticiones de sistemas interoperables que permitan a prestamistas y plataformas compartir datos verificados de forma segura.

Investigaciones globales de firmas de consultoría indican que los sistemas de pagos en todo el mundo avanzan hacia una mayor interoperabilidad y modelos financieros integrados.

En India, esta tendencia está estrechamente vinculada a la Infraestructura Pública Digital como UPI, Aadhaar y los marcos de agregador de cuentas, que permiten el intercambio de datos basado en consentimiento.

Mukewar señaló que el progreso futuro en comercio y financiación de las pymes dependerá menos de la disponibilidad de capital y más de la coordinación. "Permitir una financiación fluida no se tratará solo de desplegar capital", afirmó. "Requerirá marcos de datos compartidos, sistemas interoperables y una colaboración más profunda entre reguladores, prestamistas y plataformas tecnológicas."

Según la mayoría de las opiniones, 2025 marcó una fase de transición más que un punto final. El sistema financiero demostró mayor estabilidad, pero persisten las limitaciones estructurales—especialmente en torno al crédito a las MIPYMES y la liquidez de los exportadores.

Se espera que el próximo año ponga a prueba si la infraestructura digital existente y la claridad regulatoria pueden traducirse en un acceso más amplio y coherente a la financiación.

Si mejora la interoperabilidad y la participación institucional se profundiza, plataformas como TReDS, prestamistas digitales y proveedores de financiación comercial podrían desempeñar un papel más importante en cerrar brechas persistentes. Si no es así, el progreso podría seguir siendo irregular, concentrado en segmentos ya bien integrados en canales financieros formales.

Por ahora, 2025 es un año en el que la infraestructura financiera de la India maduró, incluso cuando los límites de esa infraestructura se hicieron más evidentes.