Los banqueros depositan esperanzas en grandes OPVs para revertir la caída de las cotizaciones en Londres en 2026

Los banqueros de inversión miran hacia 2026 como un posible punto de inflexión para el difícil mercado de la oferta pública inicial (OPV) de Londres, apostando a que un pequeño número de grandes cotizaciones de alto perfil podría ayudar a restaurar la confianza tras otro año decepcionante para las nuevas cotizaciones.

Las esperanzas de un resurgimiento en 2025 se desvanecieron a medida que la volatilidad del mercado vinculada a las políticas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump erosionó la confianza en las juntas directivas a nivel mundial.

Varias empresas suspendieron o abandonaron sus planes de cotización, mientras que otras, incluido el grupo fintech Wise, trasladaron sus listados principales a Nueva York.

La desaceleración intensificó las preocupaciones sobre la competitividad a largo plazo de la Bolsa de Valores de Londres (LSE).

Un escenario difícil para las OPVs en Londres

La magnitud de los desafíos de Londres quedó subrayada por su débil rendimiento en la recaudación de fondos.

En los primeros nueve meses de 2025, la LSE recaudó menos dinero de nuevas cotizaciones que algunas bolsas internacionales más pequeñas, reflejando la falta de OPVs significativas.

Aunque el sentimiento mejoró ligeramente hacia finales de año, la actividad general se mantuvo moderada.

Entre ellos se incluían listados del banco británico Shawbrook, el fabricante de mascarillas LED Beauty Tech y el vendedor de atún enlatado Princes Group.

El desarrollador de centros de datos Fermi y el grupo industrial Metlen optaron por cotizaciones dobles, mientras que la empresa Magnum Ice Cream, escida de Unilever, eligió Ámsterdam como su sede principal manteniendo una cotización en el Reino Unido.

En total, hubo 22 OPVs en Londres en 2025, recaudando £2.100 millones, según datos de la LSE hasta el 22 de diciembre.

Esto supuso una mejora respecto a 2024, cuando 16 OPVs recaudaron 766 millones de libras, pero la actividad se mantuvo muy por debajo de las normas históricas.

Los asesores argumentan que el problema de Londres ha sido la falta de amplitud y profundidad en la oferta.

Richard Fagan, responsable de originación en Shore Capital, dijo en un informe del FT que espera más listados de alta calidad y condiciones de precios favorables para los vendedores en 2026.

Visma y la búsqueda de un catalizador

Los banqueros creen que una OPV exitosa y grande podría actuar como catalizador, animando a otras empresas a seguir el ejemplo.

Uno de los candidatos más seguidos es Visma, el grupo noruego de software respaldado por Hg Capital, que está considerando una salida a bolsa valorada en unos 19.000 millones de euros ya en la primera mitad de 2026.

Visma ha elegido Londres en lugar de Ámsterdam, una decisión que los asesores consideran simbólica para el mercado británico.

El acuerdo pondría a prueba si las recientes reformas regulatorias y los cambios en las normas del índice —como permitir que las empresas que reportan el euro se unan al FTSE 100— están haciendo que Londres sea más atractiva.

Charlie Walker, subdirector ejecutivo de la LSE, dijo que antes de las recientes reformas, las normas de cotización actuaban como obstáculos para nuevas cotizaciones, con diferentes disposiciones que planteaban desafíos para distintas empresas en lugar de una barrera única y clara.

Más allá de Visma, los asesores siguen una larga lista de posibles candidatos a OPV en sectores fintech, seguros y otros, aunque la competencia de Nueva York sigue siendo intensa.

Fintech, consumidores y competidores extranjeros

Varias fintechs con sede en el Reino Unido han sido vinculadas a salidas a bolsa, pero muchas aún no deciden el momento y la ubicación.

Se espera ampliamente que Revolut permanezca privado más allá de 2026.

El grupo de pagos propiedad de Santander, Ebury, ha pausado un proceso de cotización en Londres, pero podría retomarlo, mientras que los planes de Monzo se han complicado por cambios en la dirección y tensiones entre accionistas, lo que ha retrasado cualquier cotización hasta finales de 2026 o más allá.

Starling Bank está considerando debutar, pero podría optar por una lista dual en Nueva York y Londres.

Otros candidatos potenciales incluyen el verificador de crédito ClearScore, la empresa de pagos Zilch y el grupo de lectores de pagos SumUp, aunque muchos aún están en una fase inicial.

En el sector de seguros, el corredor Howden está considerando una bolsa en Londres que podría valorarla en unos 23.000 millones de libras, aunque las recientes adquisiciones estadounidenses podrían inclinarla hacia Nueva York.

El grupo de seguros cibernéticos CFC está trabajando en una posible cotización de 5.000 millones de libras.

Los grupos extranjeros también están en el centro.

CK Hutchison está considerando cotizar su negocio de salud y belleza AS Watson y su unidad de telecomunicaciones, que incluye la marca Three Mobile.

Londres es considerada un candidato más fuerte para la cotización de telecomunicaciones.

Por otros medios, la cadena veterinaria IVC Evidensia, el librero Waterstones, la agencia de viajes LoveHolidays, el propietario de Autoglass Belron y el minero uzbeko Navoi Mining and Metallurgical Company están entre los que valoran sus debuts en Londres.

Los banqueros argumentan que, si algunos de estos acuerdos tienen éxito, podrían ayudar a restaurar el impulso de un mercado que ha tenido dificultades para competir a nivel global, haciendo de 2026 un año crítico para las ambiciones de la City de hacer una OPV.