Las huelgas chilenas y las existencias en desaparición de la LME impulsan los precios del cobre a los 13.000 dólares/tonelada

Los precios del cobre alcanzaron un nuevo máximo histórico el lunes, impulsados por la creciente preocupación sobre la oferta.

Esto fue principalmente resultado de una huelga en una mina clave de Chile, junto con bajos niveles de stock en almacenes aprobados por la Bolsa de Metales de Londres y proyecciones de déficits de mercado.

En el momento de escribir esto, el contrato de cobre de tres meses en la London Metal Exchange era de 13.015 dólares por tonelada, un aumento del 4%.

El contrato había alcanzado un récord de 13.025 dólares por tonelada más temprano ese mismo día, superando así por primera vez la marca de 13.000 dólares por tonelada.

Hueca de Mantoverde

El tema de la escasez de cobre quedó subrayado por la huelga en la mina de cobre y oro de Capstone Copper Mantoverde, en el norte de Chile, según los comerciantes.

Se espera que la mina Mantoverde produzca entre 29.000 y 32.000 toneladas métricas de cobre. Aunque esto representa solo una fracción de la previsión global de producción minera de alrededor de 24 millones de toneladas este año, refuerza las expectativas de déficits.

Capstone Copper había anunciado anteriormente que Union Two en su mina de cobre Mantoverde en Chile comenzaría huelgas a partir del 2 de enero, afectando aproximadamente al 22% de la plantilla total.

La empresa había anunciado que, a pesar de la huelga en curso, las operaciones de la mina se reducirían de forma segura y gradual hasta aproximadamente el 30% de la producción estándar.

Además, la empresa había reafirmado su compromiso de continuar las negociaciones en un esfuerzo por alcanzar una solución.

¿Escasez global para 2026?

Según un informe de Reuters, se espera que la mina de Mantoverde produzca 29.000 toneladas métricas de cobre, lo que representa solo una fracción del total previsto para la producción minera mundial de 24 millones de toneladas este año.

Sin embargo, sigue indicando que la producción podría quedar por debajo de las expectativas de los analistas.

Según las previsiones de ING Group, el balance de cobre refinado para 2026 muestra un déficit de suministro de alrededor de 600.000 toneladas, tras un déficit de unas 200.000 toneladas el año pasado.

Una serie de interrupciones en el suministro de cobre en 2025, la más reciente la fuerza mayor declarada por Freeport en su enorme mina Grasberg en Indonesia, ha llevado a un equilibrio de mercado más ajustado tanto para 2025 como para 2026.

Grasberg, que es la segunda mina de cobre más grande del mundo, representa aproximadamente el 4% de la producción mundial de cobre.

Además, se prevé a nivel mundial que supere las 100.000 toneladas de cobre en 2026.

Los analistas de China Securities Co. atribuyeron este déficit proyectado, que está elevando los precios del cobre, a déficits generales de oferta y a las interrupciones en los mercados regionales derivadas de los aranceles estadounidenses.

El arbitraje arancelario impulsa los precios del cobre

Uno de los principales factores del aumento de los precios del cobre es la caída del 55% en las existencias de la London Metal Exchange (LME) desde finales de agosto, que actualmente se sitúan en 142.550 toneladas, según el informe de Reuters.

Una parte significativa de este cobre se ha trasladado a Estados Unidos.

Los precios en Estados Unidos también son altos porque, a pesar de que el cobre recibió una exención de los gravames de importación introducidos el 1 de agosto, los aranceles al cobre en sí siguen en revisión.

Las políticas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump han provocado distorsiones extremas de precios entre Estados Unidos y la LME de referencia.

Los comerciantes introdujeron grandes cantidades de cobre en Estados Unidos a principios de este año para anticipar posibles aranceles, lo que elevó los precios del COMEX por encima de la LME, según ING Group.

"Aunque el cobre refinado fue finalmente exento, el riesgo de restablecer aranceles, con una posible subida del 15% en revisión en junio de 2026, sigue apoyando al arb COMEX/LME", dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas en ING Group, en un informe.