Los gilts de cupones bajos en Reino Unido ven aumentar la demanda antes de la reinversión minorista de 18.000 millones de libras

Los bonos del gobierno británico, que ofrecen intereses mínimos pero beneficios fiscales favorables, están experimentando un aumento en la demanda.

Los inversores están pasando a los gilts a corto plazo y con cupones bajos antes de que se espere que miles de millones de libras regresen al mercado por parte de los minoristas.

Los volúmenes de negociación aumentaron a finales de la semana pasada, con estos gilts superando a otras deudas, ya que los inversores buscaban obtener mejores rendimientos ajustados fiscalmente antes de las importantes reinversiones previstas para finales de este mes.

El foco está en una nota particular que vence en enero y está principalmente en manos de inversores minoristas, informa Bloomberg.

Su redención podría suponer la reentrada de hasta 18.000 millones de libras en el mercado de los gilt, gran parte de los cuales probablemente se redirigirán a bonos similares de bajo cupón con vencimiento para finales de 2026 o 2028.

La demanda liderada por el retail influye en la actividad del mercado de bonos

Los inversores minoristas prefieren los gilts de cupones bajos debido a sus ventajas fiscales. Aunque las plusvalías sobre los gilts no se gravan, los pagos de cupones están sujetos al impuesto sobre la renta.

Por tanto, los bonos que ofrecen cupones más bajos generan mejores rendimientos ajustados fiscales cuando se mantienen hasta el vencimiento, especialmente para los contribuyentes con tipos más altos que buscan preservar su patrimonio a largo plazo.

Estas características han despertado un fuerte interés entre personas más adineradas y ahorradores con alto patrimonio.

A medida que estos gilts se acercan al redenme, sus precios suelen converger en el valor nominal, permitiendo a los inversores asegurar ganancias con mínimas implicaciones fiscales o requisitos de declaración.

Los últimos patrones de negociación sugieren que los gilts, que vencerán en 2026 y 2028, son los que más atención atraen.

El viernes, los tres bonos gubernamentales británicos más cotizados se encontraban en esta categoría de cupón bajo y corto plazo, con una actividad creciente en el mercado secundario.

Se anticipa una gran entrada minorista tras el rescate en enero

Un análisis del Banco de Inglaterra publicado el jueves mostró que casi todo el free float del gilt que vence este mes está en manos de inversores minoristas, dejando solo una pequeña parte del bono disponible para negociar en el mercado secundario.

Con el banco central y el gobierno reteniendo el resto, los observadores del mercado estiman que hasta £18.000 millones podrían redirigirse a otros gilts una vez que se pague el bono.

Parte de este efectivo podría usarse para pagar facturas fiscales de enero, lo que podría reducir el total de reinversión.

Aun así, la cantidad que se espera que regrese al mercado de bonos sigue siendo significativa para la planificación de emisiones a corto plazo.

El pasado enero, el reembolso de un bono similar desencadenó volúmenes de negociación récord en plataformas de inversión minoristas.

Es probable un aumento comparable de la actividad en las próximas semanas, especialmente a medida que el sentimiento minorista hacia la deuda del gobierno británico se ha fortalecido en 2026.

El gobierno podría responder con una nueva oferta de dorados

Bloomberg afirma que la Oficina de Gestión de Deudas se está preparando para hacer frente a la creciente demanda.

Una licitación prevista para el 29 de enero podría ofrecer gilts adicionales de bajo cupón para ayudar a gestionar la entrada esperada de dinero minorista.

Esto sigue una estrategia de emisión similar el año pasado, que también coincidió con una alta participación de inversores y un interés máximo de compra.

Se espera que los dos bonos que actualmente atraen más atención participen en la próxima licitación.

Los observadores del mercado creen que el vencimiento de 2028 es ligeramente más probable que se aproveche, pero ambos podrían incluirse para acomodar el apetito minorista y estabilizar las condiciones de oferta a corto plazo.