Por qué Wall Street cree que esta acción de IA podría ser la mayor sorpresa de 2026

La acción de Micron (NASDAQ: MU) ya ha sido una de las mayores ganadoras del auge de la IA, ya que la demanda de chips de memoria avanzados se disparó.

Sin embargo, un grupo creciente de analistas sostiene ahora que la verdadera sorpresa aún podría estar por venir.

Su tesis se basa en el repentino impacto de Micron en la memoria de alto ancho de banda (HBM), los chips de memoria especializados que se encuentran junto a procesadores de IA, lo que está preparando un shock en los beneficios de 2026 que muchos inversores aún no han previsto.

Agotamiento de memoria de HBM y IA

HBM es una forma de memoria ultrarrápida y apilada que se encuentra cerca de chips de IA de Nvidia y otros, alimentándoles datos a velocidades muy altas.

Es más complejo de fabricar que la DRAM tradicional y consume más capacidad de fábrica, lo que significa que cada bit de HBM desplaza efectivamente varios bits de memoria estándar en una línea de producción.

En un servidor de IA, fabricar HBM es tan crítico como el propio chip acelerador.

La dirección de Micron informó a los inversores en su última llamada de resultados que ha "completado acuerdos sobre precio y volumen para todo nuestro suministro de HBM del calendario 2026", incluidos sus productos HBM4 de próxima generación.

Los directivos también han dicho que la empresa está "completamente agotada para 2026", repitiendo el comentario de que la memoria relacionada con IA se reserva con mucha antelación.

Naji, interpretado por William Blair , se apoya mucho en esa limitación, diciendo a los clientes que la producción de HBM de Micron para 2026 ya está agotada, una razón clave de su visión optimista.

Viene una nueva capacidad, pero en su mayoría es demasiado tarde para aflojar la presión a corto plazo. Micron está construyendo dos nuevas fábricas en Boise, Idaho, que están previstas para cerrar alrededor de 2027–28, y un complejo mucho más grande en Nueva York previsto para finales de la década.

El potencial positivo de Wall Street: beneficios, precios y un ciclo más largo

En cuanto a los números, la iniciación de William Blair expone una versión agresiva de la historia positiva.

Naji estima que los ingresos de HBM de Micron podrían aumentar un 164% en 2026 y otro 40% en 2027, a medida que los servidores de IA absorben más memoria por rack y HBM asume una mayor parte de la lista de materiales.

Combinado con una oferta ajustada y una gama de productos más rica, ese crecimiento le lleva a pronosticar que el beneficio por acción ajustado de Micron podría aumentar más de un 275% en los próximos dos años.

Para una acción que sigue cotizando aproximadamente entre 11 y 12 veces su estimación de beneficios para 2026, por debajo del múltiplo histórico de la media de Micron, ese tipo de aumento de beneficios implica margen de subida si el ciclo se desarrolla como él espera.

De forma crucial, las propias directrices de Micron respaldan la idea de que no se trata de un pico corta y puntual.

En su llamada para el primer trimestre fiscal de 2026, el CEO Sanjay Mehrotra afirmó que las fuertes restricciones de oferta y demanda impulsadas por IA están creando "condiciones de mercado ajustadas", y que la empresa espera que esas condiciones "persistan más allá del calendario de 2026."

También advirtió que la oferta de la industria de agregados probablemente seguirá siendo "sustancialmente inferior a la demanda en el futuro previsible", señalando una escasez estructural más que un típico auge y caída de la memoria.

Existen riesgos claros. Samsung está corriendo para cerrar la brecha en HBM, calificando recientemente sus avanzados chips HBM3E para plataformas Nvidia y apoyándose en relaciones profundas con hiperescaladores como Google.

SK Hynix sigue siendo líder del mercado y podría defender su cuota de forma más agresiva a medida que se desplieguen nuevas generaciones de HBM.

Pero por ahora, la situación es inusual para un sector conocido por ciclos violentos: visibilidad de la demanda al menos hasta 2026, líneas de HBM agotadas y un importante corredor que dice a los clientes que los beneficios podrían casi cuadruplicarse a partir de aquí.