Conflicto en Oriente Medio eleva el Brent 7%; OMCs downstream indias caen con fuerza

Las acciones cayeron y los precios del petróleo aumentaron de forma drástica el lunes, ya que el prolongado conflicto militar en Oriente Medio amenazó la recuperación económica global y podría desencadenar un repunte de la inflación.

Los mercados petroleros abrieron sustancialmente más fuertes esta mañana, un desarrollo no sorprendente, con el ICE Brent disparándose inicialmente hasta un 13% para cotizar por encima de $82 por barril.

El Brent cotizaba por última vez en $78 por barril, un alza del 7%, mientras que el crudo West Texas Intermediate se situaba un 6,7% al alza en $71,50 por barril.

“Quizá lo más sorprendente es que el mercado haya devuelto parte de esas ganancias, cotizando apenas un 6% al alza al cierre de esta redacción,” Warren Patterson, responsable de estrategia de materias primas en ING Group, dijo en una nota. 

Las acciones de las compañías de comercialización de productos petrolíferos (OMCs) en India cayeron bruscamente el lunes cuando los precios del crudo se dispararon. 

Las OMCs downstream se llevan la peor parte

Compañías downstream como Hindustan Petroleum Corporation Ltd, Bharat Petroleum Corporation Ltd e Indian Oil estaban claramente en territorio bajista esta mañana. 

El reciente repunte de los precios mundiales del crudo supone un desafío importante e inmediato para las compañías de comercialización de productos petrolíferos (OMCs). 

Como materia prima principal para los productos petrolíferos refinados, el aumento del coste del crudo encarece directamente los gastos de aprovisionamiento de las OMCs.

Este incremento en el coste de las mercancías vendidas ejerce una fuerte presión a la baja sobre sus márgenes operativos.

Las OMCs operan normalmente con un desfase temporal a la hora de trasladar el aumento completo de los costes de entrada a los consumidores, especialmente en mercados regulados o políticamente sensibles. 

Este retraso comprime su rentabilidad a corto plazo, provocando pérdidas por inventario, ya que el coste de reponer el stock es superior al precio al que se vendió el inventario existente. 

Además, la persistencia de precios elevados del crudo exige un mayor capital de trabajo para financiar las importaciones de crudo más caras y mantener los niveles de inventario, lo que tensiona la salud financiera y la liquidez de las compañías. 

La capacidad de las OMCs para gestionar este desafío depende de una gestión eficiente de inventarios, coberturas estratégicas y del ajuste oportuno de los precios minoristas de los combustibles en línea con los referentes internacionales del crudo.

Al cierre de esta redacción, las acciones de BPCL bajaban un 2,4% hasta 376,15 INR, mientras que Indian Oil Corp estaba en 180,65 INR, con una caída del 3,7%. Las acciones de HPCL se deslizaron un 1,4%. 

Empresas upstream se benefician

Mientras tanto, se espera que el conflicto con Irán proporcione un impulso a corto plazo a ciertas acciones petroleras.

Empresas upstream como Oil and Natural Gas Corporation Ltd y Oil India subieron a primera hora del día. 

Los precios más altos del crudo, provocados por la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio y el temor a interrupciones del suministro, han impulsado un rally en estas acciones. 

Las compañías dedicadas a la exploración y producción de crudo, como ONGC y Oil India, suelen ver un impacto positivo cuando suben los precios del petróleo.

Cuando las cotizaciones globales del crudo suben, las empresas upstream pueden cobrar más por sus productos, lo que eleva directamente los ingresos y los márgenes de beneficio, siempre que sus costes de producción no aumenten significativamente.

Las acciones de ONGC experimentaron inicialmente un fuerte aumento del 5% en la apertura, alcanzando un máximo de 52 semanas de 293 INR, frente al cierre anterior de 279,70 INR.

Sin embargo, más tarde la acción recortó parte de las ganancias y cotizaba un 1% al alza en 282,90 INR. 

Las acciones de Oil India habían subido un 4% más temprano en el día para cotizar por encima de 500 INR, y estaban un 0,3% al alza al cierre de esta redacción. 

Mientras tanto, Probal Sen, analista energético en ICICI Securities, dijo que los precios del crudo en torno a $75 por barril probablemente no darían lugar a impuestos extraordinarios, según un informe de CNBCTV18. 

Este escenario es favorable para empresas upstream como ONGC y Oil India.

Por el contrario, Sen prevé dificultades a corto plazo para las compañías downstream y de gas, ya que los costes crecientes asociados al gas natural licuado (LNG) podrían afectar negativamente a sus márgenes de beneficio, según el informe.

Incertidumbre sobre el Estrecho de Ormuz

Con los ataques militares de Estados Unidos e Israel continuando contra Irán, la situación no mostraba señales de desescalada.

En respuesta, Irán lanzó salvas de misiles por toda la región, aumentando el riesgo de arrastrar a países vecinos al conflicto durante el fin de semana. 

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, indicó al Daily Mail que el conflicto podría persistir otras cuatro semanas, mientras que simultáneamente afirmó en una publicación en redes sociales que los ataques continuarían hasta que se lograran los objetivos estadounidenses.

La atención mundial está centrada en el Estrecho de Ormuz, un punto de tránsito crucial para aproximadamente una quinta parte del petróleo transportado por mar a nivel mundial y el 20% del comercio de gas natural licuado. 

Aunque la vía marítima esencial permanece abierta, los datos de seguimiento marítimo indican una acumulación de petroleros en ambos lados del estrecho. 

Esta congestión sugiere que las embarcaciones dudan en proseguir debido al temor a ataques o a la dificultad de obtener el seguro de viaje necesario.

“Si el Estrecho de Ormuz llegara a cerrarse, el escenario más probable es que sería temporal, con una duración potencial de una a dos semanas”, dijo Rystad Energy en una actualización. 

El efecto sobre los flujos de petróleo y gas es en gran medida idéntico, tanto si el estrecho se cierra por la fuerza como si se vuelve intransitable debido a la aversión al riesgo.

Si la interrupción del estrecho se prolongara, los países que poseen reservas estratégicas de petróleo podrían intervenir liberando volúmenes almacenados, dijo Rystad Energy.

“A menos que surjan señales de desescalada con rapidez, esperamos una revaloración al alza significativa del petróleo al comienzo de la semana.”