Terafab sacude a Tesla: ¿Musk construye el futuro o una trampa de $17.000M?

Las acciones de Tesla NASDAQ:TSLA cerraron un 1% a la baja en $319,53 el jueves, mientras Elon Musk revelaba la escala extraordinaria de la próxima apuesta industrial de la compañía.

Tesla y SpaceX invertirán inicialmente $16.8 mil millones en Terafab, un complejo de semiconductores de 100 millones de pies cuadrados en el condado de Grimes, Texas.

La planta está diseñada para fabricar, empaquetar y probar chips lógicos y de memoria avanzados bajo un mismo techo, y en última instancia soportar más de un teravatio de demanda computacional.

Musk estima que aproximadamente el 25% de su producción podría servir a los robots Optimus de Tesla, y alrededor del 75% iría destinado a la planeada nave espacial con IA de SpaceX.

Terafab apunta a un cuello de botella real, pero 17.000 millones de dólares son solo el precio de entrada

Musk sostiene que los proveedores actuales no pueden expandirse lo bastante rápido para satisfacer las futuras necesidades de los vehículos autónomos de Tesla, los robots humanoides y la red informática orbital de SpaceX.

Producir chips lógicos, memoria y empaquetado avanzado en un mismo emplazamiento podría acortar los ciclos de diseño y reducir la dependencia de proveedores concentrados en Asia oriental.

También podría proteger a las empresas de Musk frente a disrupciones geopolíticas y largos plazos de entrega.

La cifra anunciada no es un presupuesto final.

SpaceX dijo que fases futuras podrían disparar el gasto mucho más, mientras que una presentación de mayo estimó que el proyecto, en su máxima expansión, podría costar hasta $119.000 millones.

Musk ha descrito los primeros 3.000 empleos como pertenecientes solo a la fase uno de diez.

Analistas de Morgan Stanley dirigidos por Andrew Percoco calificaron la empresa de "tarea hercúlea", informó Business Insider.

Estimaron que una instalación capaz de producir 100.000 obleas lógicas de vanguardia cada mes podría costar hasta $45.000 millones. UBS, por separado, calculó aproximadamente $30.000 millones para esa capacidad inicial.

Intel reduce el riesgo tecnológico, pero su papel sigue sin aclararse

Tesla y SpaceX entienden el diseño de chips y la fabricación a gran escala.

La fabricación de semiconductores a gran volumen es otra disciplina, que requiere equipos especializados, ingenieros escasos y rendimientos de producción consistentemente altos.

El analista de Bernstein Stacy Rasgon dijo a Business Insider que el proyecto podría ser más difícil que enviar cohetes a Marte.

Advirtió que los equipos avanzados de litografía pueden tardar años en asegurarse y que combinar lógica, memoria y empaquetado añade complejidad adicional.

La participación de Intel debería aportar experiencia en procesos y empaquetado.

Sin embargo, los analistas señalaron que las presentaciones regulatorias no han explicado los contratos, los acuerdos de propiedad intelectual, las contribuciones de capital, los compromisos de equipo ni la división de responsabilidades.

También cuestionaron si el objetivo de producción para 2029 se refiere a chips de prueba, producción limitada o a una verdadera fabricación en volumen.

Los próximos hitos significativos son los pedidos de equipos, los compromisos de nodo de proceso, la contratación de personal, las obleas de prueba y rendimientos comercialmente aceptables.

Los accionistas de Tesla aún deben saber quién paga

Tesla ya ha previsto más de $20.000 millones de gasto de capital para 2026, sin contar Terafab y otros proyectos propuestos.

Dan Ives, analista de Wedbush, dijo que Tesla debe explicar qué compañía "asumirá la carga" de suministrar miles de millones de dólares para el proyecto.

Ben Kallo, analista de Baird, planteó de manera similar dudas sobre la fuente de financiación y dijo a Business Insider que podría ser necesario capital externo en el futuro.

La asignación de la producción añade otra preocupación. La estimación de Musk sugiere que SpaceX podría recibir la mayor parte de la capacidad computacional de Terafab.

Eso no necesariamente perjudica a Tesla, pero los accionistas necesitan claridad sobre la propiedad, los costes de construcción, la fijación de precios por transferencia y la propiedad intelectual.