¿Es buena idea que Tesla y SpaceX se fusionen y formen un conglomerado?

Las acciones de Tesla subieron by over 3.5% el jueves y mantuvieron esas ganancias en la negociación fuera de horario después de que surgieran detalles sobre la posible fusión con SpaceX. TSLA alcanzó un máximo de $315, frente a un mínimo de esta semana de $296. Aun así, la cuestión es si, en primer lugar, una fusión entre Tesla y SpaceX sería un buen negocio.

Elon Musk trabaja en una fusión entre Tesla y SpaceX

Un informe del WSJ indica que Elon Musk ha pedido a asesores orientación sobre los pasos a seguir mientras planea combinar Tesla y SpaceX. 

Una de las estrategias para hacer posible el acuerdo es que Tesla renuncie a su negocio en China. La compañía podría decidir venderlo, escindirlo en una firma separada o, en el extremo, cerrarlo. 

Separar el negocio chino sería importante porque SpaceX considera al gobierno de EE. UU. su mayor mercado. Por lo tanto, es probable que los gobiernos de EE. UU. y China rechacen una fusión de ese tipo. 

Una fusión entre Tesla y SpaceX sería la mayor de la historia debido a su tamaño. Tesla ahora está valorada at over $1.2 trillion, mientras que SpaceX tiene una capitalización de mercado de over $1.4 trillion.

Yahoo Finance data estima que los ingresos de Tesla serán de $105 billion este año, seguidos de $120 billion el próximo año. SpaceX, por su parte, se espera que genere más de $39 billion este año y $73 billion el próximo. 

Elon Musk ha trabajado en consolidar sus operaciones en los últimos años. Fusionó X con xAI el año pasado, creando una compañía en la industria de redes sociales e inteligencia artificial.

Después de eso, fusionó xAI con SpaceX, creando una empresa con presencia en los sectores espacial, de redes sociales y de inteligencia artificial. 

La fusión entre Tesla y SpaceX crearía un conglomerado

La idea de Elon Musk con la fusión es que la empresa combinada sea un nombre importante en la industria de la IA. De hecho, las dos compañías ya colaboran en Terafab, el proyecto de semiconductores en Texas.

El reto de esta fusión, sin embargo, es que crearía un conglomerado en diversas industrias: robótica, IA, fabricación de vehículos, exploración espacial, centros de datos y redes sociales. En la mayoría de los casos, resulta muy difícil valorar conglomerados. 

Los inversores favorecen más a las empresas que surgen de la desagregación de conglomerados. Un buen ejemplo es General Electric. Antes de que Larry Culp se convirtiera en CEO de GE en 2018, la compañía era un conglomerado en distintas industrias, con su negocio energético lastrando al resto.

Para crear valor, separó el negocio en tres: GE Aerospace, GE Vernova y GE Healthcare. Hoy, estas firmas están valoradas en $368 billion, $261 billion y $31 billion, respectivamente. Antes de la escisión, toda la compañía estaba valorada por debajo de $150 billion.

Otro buen ejemplo es Western Digital, que decidió escindir SanDisk como una compañía cotizada independiente. Hoy, SanDisk se ha convertido en una empresa con mayor capitalización de mercado que Western Digital.

Una Tesla y SpaceX combinadas tendrían algunos problemas de flujo de caja, al menos inicialmente. Si bien Tesla ya es una compañía rentable, SpaceX registró una pérdida cercana a $5 billion debido a sus inversiones en IA.