Dónde invertir en tiempos de guerra mientras el choque EE. UU.–Irán sacude los mercados

La guerra entre EE. UU. e Irán está obligando a los inversores a replantearse dónde colocar su dinero, ya que el riesgo geopolítico reemplaza a la inteligencia artificial y a los aranceles como la narrativa dominante del mercado.

Los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán, seguidos de represalias con misiles y de alteraciones en torno al Estrecho de Ormuz, han llevado al petróleo a sus niveles más altos en casi siete meses, han hecho caer los futuros bursátiles y han provocado una carrera hacia activos refugio.

Los analistas dicen que el eje principal de la posicionamiento en tiempos de guerra ahora pasa por cuatro áreas: productores de energía, contratistas de defensa, el oro y otros refugios, y apuestas de renta de alta calidad capaces de resistir un periodo de mayor inflación y volatilidad.

Energía: aprovechando la prima de riesgo del petróleo

Irán se asienta sobre rutas marítimas clave por las que circula entre el 20–25% del crudo transportado por mar a través del Estrecho de Ormuz.

Con petroleros suspendiendo travesías y aseguradoras reevalúan coberturas, tanto el Brent como el West Texas Intermediate han roto al alza, y algunos analistas advierten que una interrupción sostenida podría empujar los precios hacia —o incluso por encima— de $100 por barril.

Ese entorno típicamente favorece:

• Grandes compañías integradas con operaciones diversificadas de exploración y producción, refino y químicas, que se benefician de un crudo más fuerte y de márgenes de producto más amplios.
• Productores con diversificación regional que pueden vender en mercados menos afectados por cuellos de botella físicos.

Investigaciones de Investing.com y otros han señalado repetidamente a grandes compañías petroleras generadoras de caja como potenciales beneficiarias de una prima de riesgo iraní, observando que sus estimaciones de valor razonable asumían precios de referencia más bajos que los que ahora se discuten.

UBS y otros gestores de patrimonio también señalan a la energía como una sobreponderación clave mientras las preocupaciones sobre la oferta dominen y la demanda global se mantenga resistente.

Defensa: ganadores a largo plazo por el aumento del gasto militar

En el plano accionario, la defensa es el otro claro ganador en tiempos de guerra.

Un conflicto a gran escala que involucre a EE. UU., Irán e Israel “enviaría ondas a través de los mercados financieros e introduciría una volatilidad significativa”, pero la historia muestra que las acciones de defensa y aeroespaciales suelen rendir mejor a medida que aumentan los pedidos de misiles, aeronaves y sistemas de radar, según un análisis intersectorial.

Nombres citados repetidamente en notas de investigación incluyen:

• Contratistas principales estadounidenses con exposición a defensa antimisiles, misiles de crucero y cazas avanzados utilizados por EE. UU. e Israel.
• Empresas que suministran sistemas de defensa aérea y radar, como las familias Patriot e Iron Dome, que están directamente implicadas en contrarrestar ataques iraníes y de proxies.

Zacks, Investing.com y comentaristas sectoriales destacan que los episodios previos en Oriente Medio han coincidido con un renovado interés en estos contratistas, ya que los inversores anticipan tanto órdenes de reposición inmediatas como presupuestos de defensa estructuralmente más altos si la confrontación se prolonga.

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Oro y refugios: seguro contra la escalada

Más allá de las apuestas sectoriales, la guerra EE. UU.–Irán ha reavivado las clásicas operaciones “risk‑off”. El salto del petróleo y los miedos a un shock inflacionario han llevado a los inversores al oro, al dólar estadounidense y a bonos gubernamentales de alta calidad.

El oro se ha disparado hasta niveles récord, y analistas de Capital Economics y otros advierten que nuevos ataques a la infraestructura iraní podrían mantener tanto la energía como los metales preciosos en niveles elevados, complicando los esfuerzos de los bancos centrales por recortar tipos.

Una revisión detallada entre activos señala que en un escenario en el que el Estrecho de Ormuz permanezca perturbado o las respuestas militares persistan, “el petróleo y los metales preciosos seguirán subiendo mientras las acciones globales sienten una renovada presión vendedora”, con inversores buscando seguridad en el franco suizo, el yen japonés y los bonos del Tesoro de EE. UU.

Los estrategas estadounidenses describen el enfoque actual de Wall Street como “refugio primero, preguntar después”, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo retrocediendo hacia los mínimos de 2022 a medida que los operadores se cubren ante nuevos shocks.

Los gestores de carteras también señalan sectores de renta variable defensivos y de alta calidad, como los servicios públicos y el inmobiliario, como posibles beneficiarios relativos si el crecimiento se desacelera y la volatilidad se mantiene elevada.

La calidad y la diversificación siguen importando

Incluso los sectores que parecen bien posicionados para tiempos de guerra llevan advertencias. Algunos estrategas de mercado argumentan que la desescalada podría producirse más rápido de lo temido, en particular dada la posición debilitada de Irán y el amplio interés global en evitar un choque petrolero prolongado.

Eso probablemente haría que el petróleo y el oro devolvieran parte de sus ganancias y que el liderazgo volviera hacia los cíclicos más amplios.

Otros subrayan que, aunque la energía y la defensa puedan liderar, “las acciones de consumo discrecional pueden sufrir ya que los precios más altos del petróleo afectan negativamente a aerolíneas y minoristas”, señalando las recientes ventas en valores de viajes y ocio a medida que se alteran las rutas y aumentan los costes de combustible.

También se considera que los importadores de petróleo de mercados emergentes son vulnerables, ya que unas facturas de importación más altas ensanchan los déficits y obligan a los bancos centrales a tomar decisiones difíciles sobre tipos.

El consenso entre las principales casas es que, a medida que se desarrolla el conflicto EE. UU.–Irán, las carteras inclinadas hacia energía, defensa, oro y renta de alta calidad —manteniéndose, eso sí, ampliamente diversificadas y líquidas— están mejor posicionadas para capear unas semanas de riesgo geopolítico elevado sin sobreapostar por un único desenlace.