Análisis: ¿Puede el petróleo del Golfo hallar nuevas rutas si Ormuz sigue cerrado?

Con el conflicto en aumento en el Golfo, el crucial Estrecho de Ormuz se ha cerrado de facto, deteniendo de inmediato el tránsito de petróleo y sembrando una profunda incertidumbre sobre el destino de unos 16 millones de barriles por día (bpd) de exportaciones de crudo de la región.

A medida que los flujos a través de este vital cuello de botella se paralizan, el mercado energético global trata ahora de entender qué rutas alternativas de exportación están disponibles y con qué rapidez pueden absorber esta gran disrupción.

“Incluso si los flujos a través del Estrecho de Ormuz comienzan a reanudarse, llevará tiempo que la producción aguas arriba vuelva a aumentar”, dijo Warren Patterson, responsable de estrategia de materias primas en ING Group. 

“La combinación de estos cierres de producción y la ausencia de señales de desescalada en la guerra hace que el mercado tenga que descontar con fuerza una prolongada interrupción del suministro.”

Los precios del petróleo superaron la marca de los 100 dólares por barril el lunes por primera vez desde agosto de 2022 y se dispararon hacia los 120 dólares por barril.

Sin embargo, los precios habían recortado parte de las ganancias más tarde en el día.

Disrupción del mercado y recortes de producción inmediatos

Los productores del Golfo deben recortar la producción debido a la limitada capacidad de almacenamiento (medida en días, no en meses) y a la insuficiencia de rutas alternativas de exportación para los volúmenes totales de crudo, según una actualización de Rystad Energy.

La clave no es si se producirán estos recortes, sino cuándo ocurrirán.

Desde que comenzó el conflicto, Irak, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos ya han comenzado a aplicar recortes de producción.

Informes también sugerían que Arabia Saudí, el mayor exportador de petróleo del mundo, también ha reducido la producción a medida que sus tanques de almacenamiento se llenan.

“Existe una válvula de alivio parcial en forma del oleoducto desde Kirkuk en la región kurda del norte del país, que puede trasladar hasta 0.5 millones de bpd hacia el norte hasta Ceyhan, en la costa mediterránea de Turkiye, pero este ducto está actualmente detenido y no ofrece alivio inmediato”, dijo Rystad Energy.

Oleoducto Yanbu de Arabia Saudí

Las exportaciones de crudo de Arabia Saudí pueden desviarse desde el Golfo hacia el puerto del Mar Rojo de Yanbu usando el oleoducto Este-Oeste, que teóricamente es capaz de mover alrededor de 7 millones de bpd de crudo hacia el Mar Rojo, según el análisis de Vortexa.

Las cargas desde Yanbu históricamente han sido significativamente menores, con las cargas de febrero de 2026 en aproximadamente 1.4 millones de bpd.

El oleoducto de Yanbu es crucial, ya que abastece de crudo a tres refinerías ubicadas en Yanbu: la Saudi Aramco Mobil Refinery (SAMREF, 400.000 bpd), la Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YSREF, 400.000 bpd) y la Aramco Yanbu Refinery (240.000 bpd).

Juntas, estas refinerías suponen cerca de 1 millón de bpd de la capacidad total del oleoducto.

“También está la cuestión de cuánto pueden cargar los terminales en Yanbu, con algunas estimaciones situando esta capacidad en ~3mbd”, dijo Rohit Rathod, analista sénior de mercado petrolero en Vortexa, en un informe.

Aproximadamente el 40% del crudo que actualmente se carga en Yanbu se consume internamente dentro de Arabia Saudí.

Sin embargo, dadas las condiciones actuales del mercado, este volumen podría desviarse fácilmente al mercado de exportación, según Vortexa.

Realistamente, esta ruta alternativa de envío beneficia principalmente a compradores en Europa y Norteamérica, que utilizarían bien el Canal de Suez o el oleoducto Sumed.

Yanbu ha mantenido una tasa media de carga de 2,5–3,0 millones de bpd desde comienzos de marzo, utilizando la flota existente de VLCC y petroleros Aframax en las inmediaciones del puerto, según Rystad Energy.

Es importante señalar que la tasa de carga máxima demostrada del terminal de 4,8 millones de bpd fue un hecho aislado.

Este pico fue el resultado de la inusualmente alta concentración de buques grandes disponibles durante los primeros días de la crisis.

“No está claro si esto puede mantenerse durante un periodo prolongado”, dijo Aditya Saraswat, jefe de investigación para MENA en Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico.

La alternativa de Fujairah de los EAU y la vulnerabilidad del suministro

Si bien los EAU cuentan con una salvaguarda parcial, siguen siendo vulnerables.

El Abu Dhabi Crude Oil Pipeline (ADCOP) ofrece una alternativa operativa real, capaz de transportar 1,8 millones de bpd hasta la terminal de Fujairah en el Golfo de Omán, evitando por completo el Estrecho de Ormuz, mostró la investigación de Rystad Energy.

Del total de las exportaciones de los EAU, aproximadamente 3,3 millones de bpd pueden evitar el Estrecho de Ormuz, cubriendo algo más de la mitad de sus flujos normales, dijo la compañía noruega de inteligencia energética. 

En consecuencia, un volumen significativo —1,5 millones de bpd, o alrededor del 31% de las exportaciones totales de los EAU— sigue dependiendo del paso por Ormuz.

Las cargas desde Fujairah se han mantenido consistentemente altas, promediando alrededor de 1,1 millones de barriles por día (mbd) en 2025 y manteniéndose por encima del umbral de 1 mbd en 2026 hasta la fecha.

“Dado que la refinería Vitol FRCL de 100 kbd en Fujairah también es abastecida por este oleoducto, la capacidad real para incrementar las cargas desde Fujairah sigue siendo limitada”, dijo Rathod de Vortexa.

El oleoducto, junto con el puerto de Fujairah y sus instalaciones de almacenamiento, se encuentra cerca del estrecho y han sido recientemente atacados por drones.

Esto ha llevado a que operadores de almacenamiento suspendan operaciones y a una reducción tangible de las cargas desde Fujairah.

“Ya hemos observado cómo una carga de un petrolero quedó parcialmente antes de salir, debido a que las instalaciones de almacenamiento fueron atacadas, y si las operaciones permanecen suspendidas por más tiempo, Fujairah dejará de ser una alternativa viable”, añadió Rathod.

Vortexa considera que todavía existe incertidumbre sobre cuánto durará el conflicto, pero espera que los flujos se redirijan y que aumenten las exportaciones de crudo desde Yanbu y, en menor medida, desde Fujairah, a medida que los compradores intenten asegurar barriles.

“Lo que queda por ver es el impacto que esto tendrá en las toneladas-milla de los buques en un escenario donde los buques con destino a Asia desde Yanbu tendrán que pasar por el Canal de Suez y rodear el Cabo de Buena Esperanza (debido a la amenaza houthi), con fletes ya elevados”, dijo Rathod.