Refinerías indias sufren mientras el crudo supera $100/barrel

Las acciones de las refinerías indias cayeron el lunes, ya que las crecientes tensiones derivadas de la ampliación de la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán empujaron los precios del crudo Brent hacia un máximo de cuatro años de $120 por barril, lo que aumentó las preocupaciones sobre las perspectivas de beneficio inmediato de las refinerías.

Las acciones de la estatal Indian Oil, Hindustan Petroleum Corporation Ltd y Bharat Petroleum Corporation Ltd registraron descensos significativos.

Indian Oil cayó 6.6%, HPCL retrocedió 7.5% y BPCL bajó 7.1%.

Estas caídas las encaminaron hacia sus descensos más pronunciados en más de un año.

Los precios del crudo Brent se dispararon, alcanzando un máximo de $119.46 por barril con una ganancia del 26%, y cotizaban al alza un 25% en $115.32.

De manera similar, el precio del crudo West Texas Intermediate subió hasta $119.43 por barril y cotizaba por última vez en $113.35 por barril, con un alza del 24.7%.

Ambos índices de referencia alcanzaron sus niveles más altos desde el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022.

Brent superó la cifra de tres dígitos por primera vez desde agosto de 2022. 

Rebajas de calificación y desplome de índices

Según UBS, el fuerte repunte del crudo debería afectar negativamente a las compañías comercializadoras de petróleo (OMC) como IOC, BPCL y HPCL.

Esto se debe a que estas empresas están "apalancadas negativamente" ante el repunte, dado que sus ventas de diésel y gasolina superan significativamente su producción. 

UBS estima las proporciones venta-producción para IOC y BPCL en 1:2 y para HPCL en 2:2, según un informe de Reuters.

La correduría rebajó sus calificaciones sobre varias petroleras, lo que provocó un marcado desplome en el mercado.

Rebajó a Indian Oil Corporation (IOC) y BPCL a "neutral" y cambió su calificación sobre HPCL de "comprar" a "vender".

Esta medida provocó un fuerte descenso en los índices relacionados.

El índice Nifty de petróleo y gas cayó un 3.0% y el índice energético bajó un 2.6% al cierre de esta nota. En comparación, el Nifty 50 de referencia se deslizó un 2.8%.

Desde el ataque de EE. UU. e Israel contra Irán el 27 de febrero, el índice de petróleo y gas ha registrado una caída del 6.6%.

Citi ha emitido una advertencia sobre la vulnerabilidad de los beneficios de las refinerías, enfatizando que su desempeño dependerá en gran medida de la duración de la actual inestabilidad geopolítica. 

Vulnerabilidades geopolíticas y perspectivas de oferta

El gigante bancario subrayó riesgos significativos, en particular el posible cierre del estrecho de Ormuz y cualquier paralización de la producción de GNL de Catar.

Estas dos fuentes son cruciales, suministrando aproximadamente la mitad del total de importaciones de crudo y GNL de la India.

Además, Citi advirtió que cualquier interrupción que se extienda más allá del mes que actualmente está descontado en los precios podría constriñir gravemente los mercados de GNL. 

La correduría señaló los bajos niveles de almacenamiento en Europa previstos para octubre de 2026, lo que aumenta considerablemente el peligro de subidas de precios súbitas y drásticas, o "no lineales".

“Incluso si los flujos a través del estrecho de Ormuz comienzan a reanudarse, llevará tiempo que la producción aguas arriba aumente”, dijo Warren Patterson, responsable de estrategia de commodities en ING Group, en una nota. 

“La combinación de estos cortes de producción y la falta de señales de desescalada en la guerra significa que el mercado se ve obligado a descontar de forma agresiva una interrupción prolongada del suministro.”

Los precios del petróleo están destinados a aumentar aún más a menos que los envíos de crudo se reanuden a través del estrecho de Ormuz.

A pesar de que el crudo cotiza por encima de $100 por barril y el suministro se está ajustando, ni la Agencia Internacional de la Energía (IEA) ni la Unión Europea han recomendado aún recurrir a las reservas gubernamentales de petróleo. 

La IEA declaró que no hay planes actuales para una liberación coordinada.

La UE, de forma similar, aconsejó a los estados miembros que tal acción no es inmediatamente necesaria. 

Sin embargo, con los acontecimientos en Oriente Medio afectando al mercado, informes de la semana pasada indicaron que el gobierno japonés está considerando utilizar sus reservas, lo que sugiere que la presión para liberar reservas probablemente se intensificará.