¿Cómo mantiene Irán su máquina de guerra con una inflación del 48%?

La mayoría de la cobertura sobre la guerra en Irán se centra en misiles, objetivos militares y el número de muertos.

Sin embargo, la pregunta más relevante —una que pocos plantean correctamente— es esta: ¿cómo logra un país con una inflación del 48%, una moneda que ha perdido el 99% de su valor en una década y apagones rotativos diarios seguir manteniendo una guerra en marcha?

La respuesta revela mucho sobre hacia dónde se dirige este conflicto y qué significa para los mercados energéticos globales.

El colapso económico de Irán no comenzó el 28 February 2026.

Cuando EE. UU. e Israel lanzaron sus primeros ataques, el país ya estaba empantanado en lo que el FMI y el Banco Mundial describieron independientemente como el peor periodo económico de su historia moderna.

El PIB había caído de aproximadamente $600 billion en 2010 a un estimado $356 billion en 2025.

El rial superó 1,000,000 por dólar estadounidense en March 2025, convirtiéndose, en ese momento, en la moneda menos valiosa del planeta. La inflación alcanzó 48.6% en October 2025.

El Banco Mundial proyectó que el PIB se reduciría un 1.7% adicional en 2025 y un 2.8% en 2026, con alrededor de tres millones más de iraníes que se espera caigan por debajo del umbral de pobreza para 2027.

El Ministerio de Bienestar Social ya había reconocido que el 57% de los iraníes experimentaba alguna forma de desnutrición.

La mitad de la capacidad industrial del país permanecía inactiva—no por daños de ataques aéreos, sino por apagones rotativos de tres a cuatro horas diarios desde principios de 2025.

La irónica realidad es que Irán posee aproximadamente el 10% de las reservas probadas de petróleo del mundo y el 15% de su gas.

La crisis energética nunca se trató de los recursos, sino de fallos de gobernanza e inversión—agravados por décadas de sanciones, corrupción y un liderazgo que seguía prometiendo una “economía de resistencia” sin llegar a crearla.

La factura de importaciones de Irán alcanzó $72 billion en el ejercicio fiscal que terminó en March 2025—un aumento del 65% respecto a 2017, el último año completo de alivio significativo de sanciones.

Las empresas acapararon inventarios como cobertura contra la inflación convirtiendo divisas en bienes, lo que dificultó cada vez más al banco central defender el rial y desencadenó un ciclo vicioso del que no pudo escapar.

¿De dónde viene el dinero para la guerra?

El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica (IRGC) controla alrededor de la mitad de los ingresos por exportación de petróleo de Irán.

Esa cifra es central para entender por qué la economía civil y la maquinaria de guerra funcionan ahora como dos sistemas separados. Uno se está colapsando; el otro no.

El petróleo iraní sigue fluyendo hacia China.

Desde que comenzaron los ataques el 28 February, un estimado de 11.7 millones de barriles de crudo iraní llegó a refinerías chinas para el 15 March, según datos de seguimiento de petroleros.

Todas se liquidaron fuera del sistema del dólar estadounidense a través de buques de la flota sombra—transpondedores desactivados, banderas alteradas y GPS falseado.

Las refinerías independientes "teapot" de China procesan la mayor parte de este crudo a través de una red en gran medida aislada de los canales bancarios internacionales.

El descuento de $8–$10 por barril ofrece a Pekín un claro incentivo comercial para mantener el acuerdo en funcionamiento aun cuando públicamente pide desescalada.

El acuerdo de cooperación de 25 años y $400 billion de Pekín con Teherán, firmado en 2021, abarca energía, banca e infraestructuras. Esa inversión no desaparece de la noche a la mañana.

Aunque China no respaldará abiertamente a Irán militarmente, tiene un fuerte interés en que Teherán se mantenga lo suficientemente funcional como para seguir suministrando crudo con descuento.

El estrecho de Ormuz: el verdadero arma financiera de Irán

La cobertura actual sobre la crisis de Ormuz tiende a enmarcarla como un asunto puramente militar o de navegación. En realidad, también es un instrumento financiero sofisticado.

En la primera mitad de March 2026, solo 77 buques transitaron el Estrecho—frente a 1,229 un año antes, una caída del 94% en el tráfico.

The International Group of P&I Clubs, que asegura el 90% del tonelaje marítimo mundial, retiró la cobertura para los buques que atraviesan el Estrecho.

Cuando el seguro marítimo desaparece, el sistema de transporte marítimo denominado en dólares no solo se encarece—se fragmenta.

Crucialmente, Irán no ha cerrado el Estrecho para sí mismo. Su petróleo sigue fluyendo hacia China por estas aguas.

Lo que Teherán ha hecho es volver inciertas las reglas de paso para los demás—una ambigüedad casi tan perturbadora económicamente como un bloqueo total.

El crudo Brent se disparó alrededor de un 15% en los primeros días de la guerra, alcanzando $120 por barril a medida que el conflicto se intensificó.

La OMC estima que si los precios energéticos elevados persisten durante 2026, podrían recortar el crecimiento del PIB mundial en 0.3 puntos porcentuales.

Los referentes del gas europeos se han casi duplicado, lo que ha llevado al BCE a posponer las reducciones de tipos previstas. La inflación del Reino Unido, por su parte, ahora se espera que supere el 5%.

Irán está internalizando su inferioridad militar mientras externaliza el dolor económico.

Incapaz de igualar militarmente a EE. UU. e Israel, está en cambio haciendo la guerra lo bastante cara para otros como para que la presión para negociar aumente desde el exterior.

¿Qué puede y qué no puede absorber el régimen?

La República Islámica ha sobrevivido a condiciones domésticas extremas antes, pero esta vez la convergencia de factores de estrés es sin precedentes.

Las protestas que comenzaron el 28 December 2025 se han extendido a las 31 provincias. Olas anteriores de protestas en 2019 y 2022 se contuvieron mediante cortes de internet y represión contundente.

Esas tácticas se están empleando de nuevo, pero la escala y persistencia de las protestas actuales sugieren algo más profundo y sistémico.

La apuesta duradera del régimen es que la lealtad del IRGC puede asegurarse financieramente, incluso mientras la población civil soporta las penurias.

Ese cálculo se mantiene mientras los ingresos petroleros en la sombra sigan fluyendo.

Washington ha intentado endurecer la aplicación mediante sanciones secundarias contra entidades chinas, incautaciones de petroleros bajo la Operación Southern Spear, y presión sobre registros de pabellones y aseguradoras.

Los datos de seguimiento de petroleros muestran que las importaciones chinas de crudo iraní promediaron aproximadamente 1.38 millones de barriles por día en 2025, cayendo ligeramente a alrededor de 1.13–1.20 millones de barriles por día en January and February 2026.

El descenso es pequeño pero significativo—muestra presión en los márgenes, aunque la línea vital sigue en gran medida intacta.

Tres escenarios, una variable

Para los inversores que analizan los mercados energéticos, el crédito soberano del Golfo o el riesgo de mercados emergentes, una variable decidirá la trayectoria: si EE. UU. logra interrumpir de manera decisiva el corredor petrolero China–Irán.

Si lo logra, la economía paralela del IRGC comenzará a fracturarse, adelantando ya sea el colapso del régimen o una salida negociada.

Si no lo hace, Irán puede sostener su campaña de presión en Ormuz durante meses, manteniendo los mercados energéticos europeos bajo tensión durante la temporada de recarga veraniega y complicando aún más la ya delicada senda de política del BCE.

El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, señaló a mediados de March 2026 que Washington podría considerar aliviar las sanciones sobre parte del petróleo iraní para aliviar las presiones energéticas globales.

Esa sola declaración muestra que la palanca funciona en ambos sentidos.

El poder de Irán no radica en la fuerza militar sino en su voluntad de quemarse—económica y políticamente—junto a sus adversarios. La única pregunta es quién cede primero ante el coste de ese fuego.