Apuesta de $200B en IA de Amazon preocupa a inversores; analistas discrepan

El impulso agresivo de Amazon hacia la inteligencia artificial está despertando inquietud entre los inversores por el aumento del gasto de capital, pero los analistas sostienen que la estrategia está alineada con la creciente demanda de la nube.

A medida que la compañía intensifica las inversiones en centros de datos, métricas como el crecimiento de la cartera de pedidos y la mejora de la productividad sugieren que el rendimiento a largo plazo podría superar la presión sobre los márgenes en el corto plazo.

Las preocupaciones sobre el gasto en IA pesan en el sentimiento

Amazon está incrementando sus inversiones en inteligencia artificial a un ritmo que ha inquietado a algunos inversores, aunque los analistas sostienen que el gasto es necesario para atender la creciente demanda.

La compañía planea destinar hasta $200 billion this year toward AI-related capital expenditures, lo que potencialmente la convertiría en la mayor gastadora entre sus pares de Big Tech.

La magnitud de esa inversión ha generado inquietudes de que Amazon esté comprometiendo miles de millones en la expansión de centros de datos sin retornos inmediatos.

Las acciones de Amazon han caído alrededor de un 8% desde el inicio del año, reflejando la inquietud de los inversores por el aumento de los costes y los pagos inciertos a corto plazo.

Sin embargo, el analista de BNP Paribas Nick Jones rechazó esas preocupaciones, afirmando que el aumento del gasto de Amazon es "apropiado y necesario dados los niveles de demanda y el tamaño de la oportunidad futura", y reiteró una recomendación de outperform con un precio objetivo de $320.

El crecimiento de la cartera de pedidos señala monetización futura

Jones sostiene que las preocupaciones de los inversores pueden estar fuera de lugar, y apunta a la ratio cartera de pedidos/CapEx de Amazon como una métrica más relevante que los niveles de gasto destacados en los titulares.

Amazon y otros hiperescaladores, incluida Alphabet, están ampliando la capacidad de centros de datos en línea con la demanda contratada en aumento.

Según Jones, la cartera de pedidos de la compañía se ha acelerado en los últimos trimestres, lo que sugiere una fuerte visibilidad sobre los ingresos futuros.

"Las preocupaciones están exageradas", dijo el analista, enfatizando que las inversiones en infraestructura están estrechamente vinculadas a la demanda ya existente.

Calcula que cada gigavatio de capacidad de centro de datos cuesta alrededor de $50 billion construir, pero puede generar aproximadamente $15 billion en ingresos anuales una vez operativo.

Con una cartera de pedidos sólida, se espera que Amazon convierta la capacidad en ingresos rápidamente a medida que la nueva infraestructura entre en funcionamiento.

Jones también señaló que estas proyecciones podrían ser conservadoras. Amazon podría beneficiarse de descuentos por volumen en la construcción y desplegar IA en todo su propio ecosistema, aumentando los retornos más allá de su negocio de servicios en la nube externos.

Atractivo en la valoración y ganancias de productividad impulsadas por la IA

Más allá de las inversiones en infraestructura, Amazon también está experimentando mejoras en la eficiencia operativa.

Los ingresos por empleado han aumentado significativamente, pasando de menos de $300,000 en el primer trimestre de 2022 a más de $540,000 en el cuarto trimestre de 2025, según estimaciones de BNP Paribas.

Jones interpreta esto como evidencia de ganancias de productividad impulsadas por la adopción de IA, con empresas que sustituyen cada vez más la mano de obra física por procesos digitales.

Por su parte, Ari Sass, presidente de M.D. Sass, destacó a Amazon como una oportunidad atractiva a pesar de la cautela generalizada en torno a las grandes tecnológicas.

"No nos limitamos a comprar acciones baratas esperando una reversión a la media. Esos días se acabaron", dijo Sass. "Buscamos sólidos fundamentos empresariales y valoraciones razonables."

Sass señaló la posición dominante de Amazon tanto en el comercio minorista como en la computación en la nube a través de Amazon Web Services, así como sus inversiones en IA, incluida una participación de $8 billion en Anthropic.

También observó que la valoración de Amazon se ha vuelto más atractiva. La acción cotiza actualmente en torno a 22 veces las ganancias estimadas para 2027, en comparación con una relación precio-beneficio prospectiva media a cinco años de 40 y un máximo por encima de 70.

A medida que Amazon continúa ampliando sus capacidades de IA e infraestructura en la nube, los analistas sugieren que el agresivo gasto de la compañía podría posicionarla para capitalizar oportunidades de crecimiento a largo plazo, incluso si persisten las preocupaciones de los inversores en el corto plazo.