Acciones de Honeywell Aerospace caen 20% tras recorte de previsiones

Las acciones de Honeywell Aerospace HONA se desplomaron alrededor de un 20% el jueves después de que el proveedor aeroespacial y de defensa, recién independizado, reportara resultados del segundo trimestre más débiles de lo esperado y recortara drásticamente su previsión para todo el año, lo que despertó nuevas preocupaciones sobre la ejecución y los problemas en la cadena de suministro.

La compañía, que completó su escisión de Honeywell Technologies en junio, informó ingresos del segundo trimestre de $4.52 billion, un 5% más que un año antes pero por debajo de la expectativa de Wall Street de $4.6 billion.

El beneficio operativo fue de aproximadamente $1 billion, por debajo de las estimaciones de los analistas de $1.1 billion y con una caída del 7% interanual, en parte debido a cargos por obsolescencia de inventario.

Las ganancias ajustadas se situaron en $1.87 por acción.

A pesar del modesto crecimiento de los ingresos, los inversores reaccionaron negativamente ante la previsión revisada de la compañía, provocando una fuerte caída en las acciones.

El recorte de previsiones lastra la confianza de los inversores

Honeywell Aerospace rebajó su previsión apenas semanas después de emitir una guía previa, lo que suscitó dudas sobre la fiabilidad de las proyecciones de la dirección.

La compañía ahora espera un crecimiento orgánico de los ingresos para todo el año del 4% al 5%, frente a su pronóstico anterior del 7% al 9%.

También redujo el EBITDA ajustado pro forma standalone esperado a un intervalo de $4.35 billion a $4.45 billion desde el rango anterior de $4.65 billion a $4.75 billion.

El director ejecutivo Jim Currier dijo: "Para la segunda mitad de 2026, creemos que es prudente alinear nuestra previsión con las capacidades demostradas de nuestra cadena de suministro al final del segundo trimestre."

Evercore ISI mantuvo su calificación In-Line sobre la acción mientras reducía su precio objetivo a $210 tras la publicación de resultados.

Los problemas en la cadena de suministro siguen en el centro de la atención

Los analistas señalaron que los problemas operativos continuos son una preocupación importante.

El analista de Melius Research, Scott Mikus, escribió: “Tras un primer trimestre difícil, durante el cual el crecimiento de las ventas centrales de Honeywell Aerospace quedó muy por detrás de sus pares en Aerospace & Defense en los tres mercados finales (posventa comercial, equipo original comercial y defensa), el 2T no fue mucho mejor. El problema agudo de la cadena de suministro del trimestre pasado no mejoró tanto como la dirección esperaba.”

Según Mikus, Honeywell Aerospace registró un crecimiento del 8% en las ventas del posventa comercial, frente a aproximadamente un 23% de crecimiento informado por los pares del sector.

Agregó: “No es ningún secreto que Honeywell Aerospace ha sido una fuente de frustración para sus clientes, y la cartera de pedidos vencida de más de $2 billion de la compañía sigue creciendo.”

Mikus también advirtió: “Además, tras el Covid, las aerolíneas han recurrido a reparaciones y piezas PMA (análogas a los genéricos en la industria aeroespacial) para reducir los costes de mantenimiento y aliviar la escasez de repuestos. Si [la compañía] no puede resolver sus problemas de cadena de suministro y mejorar la entrega a tiempo, corre el riesgo de perder una parte de su futura línea de ingresos de posventa de alto margen.”

Los analistas mantienen cautela sobre la recuperación

Los analistas dijeron que restaurar la confianza de los inversores puede llevar tiempo mientras Honeywell Aerospace trabaja para mejorar su ejecución.

El analista de Vertical Research Partners, Rob Stallard, escribió en un informe de Barron's: “Si bien es positivo que Honeywell Aerospace reconozca que tiene problemas, solucionarlos no será una tarea de la noche a la mañana.”

Añadió: “Aunque la compañía tiene una mezcla de ingresos ampliamente diversificada, tiene relativamente menor exposición a subsectores atractivos de Aerospace & Defense, como grandes motores comerciales o misiles, que otras empresas. En conjunto, vemos que el crecimiento de Honeywell continuará rezagado respecto a sus pares. Aunque la valoración es relativamente barata, tememos que esto pueda ser una trampa de valor.”

Las acciones de Honeywell Aerospace cotizan ahora a aproximadamente 23 veces las ganancias esperadas para 2026, muy por debajo del múltiplo que ostenta GE Aerospace, que últimamente informó un crecimiento de beneficios más sólido y elevó su propia previsión para todo el año.

Los analistas indicaron que es poco probable que Honeywell Aerospace cierre esa brecha de valoración hasta que demuestre una mejora operativa sostenida y una ejecución más sólida.