Goldman Sachs ve oportunidad en Big Tech tras caída de valoraciones por Irán

Las acciones de Big Tech, que han estado sometidas a una presión sostenida en los últimos meses, podrían estar entrando en una fase más atractiva para los inversores a medida que se reajustan las valoraciones y las tensiones geopolíticas redefinen la dinámica del mercado, según analistas de Goldman Sachs.

La fuerte corrección del sector, exacerbada por el conflicto en Irán en curso, ha llevado a una reevaluación de las expectativas de crecimiento y de la fijación de precios, con estrategas que sostienen que la corrección está creando oportunidades en lugar de señalar una debilidad estructural más profunda.

Las valoraciones caen por debajo de las expectativas de crecimiento

Las acciones tecnológicas se han quedado rezagadas respecto a los mercados más amplios en 2026, marcando uno de los peores periodos de rendimiento relativo en décadas.

Los analistas liderados por Peter Oppenheimer dijeron que la caída ha llevado a las valoraciones a niveles más atractivos.

"...su valoración, en relación con el crecimiento consensuado esperado, ha caído por debajo de la del mercado agregado global", escribió el equipo en una nota de investigación.

La caída sigue a un fuerte rally que llevó a las acciones tecnológicas a máximos históricos en octubre, impulsado por un sólido crecimiento de beneficios y posiciones competitivas dominantes.

Sin embargo, el sentimiento ha cambiado desde entonces, ya que los inversores se mostraron cautelosos ante el fuerte gasto en infraestructura de inteligencia artificial, con grandes proveedores de servicios en la nube comprometiendo más de $700 billion en la expansión de centros de datos.

Al mismo tiempo, una rotación hacia sectores orientados al valor con valoraciones menos exigentes ha afectado aún más a las acciones tecnológicas.

Las megacap cotizan a múltiplos más bajos

La venta masiva ha afectado particularmente a las llamadas Magnificent Seven, con varios nombres megacap cotizando ahora a múltiplos más bajos.

Empresas como Meta Platforms, Microsoft y Nvidia están actualmente valoradas en menos de 20 veces las ganancias esperadas durante los próximos dos años, un nivel que, según los analistas, reduce las preocupaciones sobre un sector sobrecalentado.

Oppenheimer señaló que estas valoraciones más bajas contrastan con ciclos de mercado anteriores, incluida la era puntocom, cuando las principales empresas tecnológicas cotizaban con primas significativamente más altas antes de correcciones importantes.

El ajuste también se ha reflejado en el rendimiento del mercado.

El Roundhill Magnificent Seven ETF ha caído alrededor de un 5% desde que el conflicto en Irán comenzó a finales de febrero, lo que pone de relieve el impacto de los riesgos geopolíticos en el sentimiento de los inversores.

Cómo una perturbación geopolítica prolongada podría respaldar a las acciones tecnológicas

El conflicto en curso en Oriente Medio ha añadido otra capa de incertidumbre, particularmente por su impacto en los mercados energéticos y en las expectativas de crecimiento global.

Sin embargo, los analistas sostienen que una perturbación prolongada podría, en última instancia, apoyar el argumento a favor de las acciones tecnológicas.

«El riesgo es que cuanto más dure la interrupción en el estrecho de Ormuz, más esto se convierta en un choque percibido de crecimiento, limitando las subidas de tipos», escribió Oppenheimer.

«Dada la relativa insensibilidad de los flujos de caja del sector tecnológico al crecimiento económico, y el beneficio que obtendría con cualquier repunte de los rendimientos de los bonos, este sector podría resultar más defensivo durante los próximos meses.»

Las tasas de interés más bajas, si se materializan, típicamente apoyarían a los sectores orientados al crecimiento, como la tecnología, al impulsar las valoraciones vinculadas a ganancias futuras.

Rotación hacia sectores de la vieja economía

Mientras tanto, el capital ha fluido hacia industrias tradicionales, especialmente las vinculadas a infraestructuras y energía.

La cesta de acciones intensivas en capital “HALO” de Goldman Sachs, que incluye empresas de servicios públicos y de manufactura, ha subido alrededor de un 11% hasta ahora este año, dijeron los analistas.

Este cambio refleja expectativas de un aumento del gasto para apoyar el suministro energético y la construcción de la infraestructura de IA.

«Estos factores han abierto una oportunidad en el sector tecnológico, donde las tasas de crecimiento siguen siendo fuertes, pero las valoraciones ahora son bajas», dijo Oppenheimer.

«Las acciones tecnológicas han registrado fuertes beneficios y revisiones positivas de ganancias, y la rentabilidad sobre el capital se ha mantenido alta», añadió Oppenheimer.

Si bien las acciones de compañías como Nvidia han registrado descensos modestos en sesiones recientes, la opinión general entre los estrategas es que los fundamentales del sector siguen intactos incluso cuando los mercados se ajustan a un panorama global más incierto.