BMNR frente a MSTR: Por qué BitMine es muy superior a Strategy
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Comprar BitMine (BMNR). Tesis: (1) el staking de Ethereum transforma su tesorería en ETH en ingresos recurrentes de alto margen (~3% de rendimiento por staking), a diferencia de la exposición exclusiva a BTC al estilo MicroStrategy; (2) retorno de capital mediante un plan de recompra ampliado de $4B que reduce el número de acciones; (3) asimetría en el balance: cero deuda y ~$800M+ en efectivo/inversiones a corto plazo que brindan opcionalidad sin dilución. Setup: doble suelo alrededor de ~$17 con línea de cuello en ~$23.40 y el rebote del RSI respalda una reversión a corto plazo hacia ~$41 (50% fib).
Riesgo clave: Riesgo clave: que se rompan las economías del staking de Ethereum — que los rendimientos por staking caigan materialmente o que la caída del precio de ETH anule los ingresos por staking, haciendo fracasar las recompras y el soporte de valoración.
Vender MicroStrategy (MSTR). Tesis: la acumulación de BTC de carácter abierto obliga a una dilución continua vía ATM mientras que el valor para el accionista depende de la apreciación de BTC; no obtiene ingresos por staking de sus tenencias de BTC. En un mercado cripto volátil o en declive, dilución + ausencia de rendimiento es un viento en contra estructural frente a la combinación de rendimiento por staking + recompra de BMNR. El rendimiento relativo debería empeorar a medida que las recompras de BMNR reduzcan el float mientras MSTR sigue emitiendo.
Riesgo clave: Riesgo clave: que Bitcoin repunte con fuerza lo suficiente como para compensar la dilución y restaurar la capitalización por acción, anulando la desventaja de «sin rendimiento + dilución».
- Las acciones de BitMine y Strategy se han hundido con caídas de dos dígitos desde el máximo del año pasado.
- BMNR es una mejor acción que MSTR gracias a sus ingresos por staking.
- La empresa presenta un balance más sólido que Strategy.
BitMine de Tom Lee (BMNR) y Strategy de Michael Saylor (MSTR) se han convertido en las mayores compañías de tesorería de activos digitales (DAT) en Wall Street. Sus acciones se han desplomado desde sus máximos históricos debido a la caída de los precios de Ethereum y Bitcoin en los últimos meses. Este artículo analiza por qué BMNR es, con diferencia, una mejor inversión.
BMNR es una mejor acción que MSTR por su estrategia de acumulación
BitMine y Strategy tienen estrategias de acumulación de criptomonedas diferentes. Strategy, de Michael Saylor, adopta una estrategia de acumulación de carácter abierto, con Michael Saylor comprometiéndose a comprar Bitcoin cada mes.
La compañía ahora posee 765,970 monedas por un valor de más de $55 billion. Tiene acceso a miles de millones de dólares a través de su ATM, lo que significa que continuará la oleada de compras a largo plazo.
BitMine, por su parte, pretende acumular el 5% del Ethereum en circulación. Ahora ha comprado 4.8 millones de tokens ETH, que equivalen al 3.9% del suministro total. Esto significa que alcanzará su objetivo más adelante este año.
Ton Lee cree en la alquimia del 5%, que lo convierte en un actor importante en Ethereum, pero no en el más dominante.
En ese caso, BitMine probablemente dejará de captar financiación una vez alcance el objetivo del 5%. En el caso de Strategy, los accionistas verán garantizada su dilución debido al enfoque abierto de la compañía en su estrategia de acumulación.
BitMine genera ingresos a partir de sus inversiones en Ethereum
La otra razón principal por la que BitMine es mucho mejor que MicroStrategy es que aprovecha la característica de staking de Ethereum para generar ingresos, mientras que MicroStrategy tiende a beneficiarse cuando Bitcoin sube.
Los datos muestran que BitMine posee tokens de Ethereum por un valor superior a $10.5 billion. Suponiendo que hubiera completado la compra de 6 million tokens, sus activos valdrían más de $13.1 billion. Si los stakeara y obtuviera un rendimiento anual del 3%, generaría casi $400 million en ingresos de alto margen. En esta situación, Strategy no obtendría ningún ingreso de sus tenencias de Bitcoin.
BitMine tiene muchos usos potenciales para estos fondos. Puede utilizarlos para recomprar sus acciones, una forma habitual de devolver fondos a los inversores. En un comunicado el jueves, la compañía se comprometió a aumentar su programa de recompra de acciones a $4 billion, un incremento del 300% respecto al actual $1 billion.
Así, las dos compañías se están moviendo en direcciones opuestas. Mientras BitMine busca reducir sus acciones en circulación con el tiempo, el proceso de acumulación de Bitcoin de Strategy implica que seguirá captando capital de forma continua.
BitMine tiene un balance mejor que Strategy
Otra razón clave por la que la acción BMNR es una mejor compra que Strategy es que presenta un balance más sólido.
Los datos indican que la compañía no tiene deuda y cuenta con más de $800 million en efectivo e inversiones a corto plazo.
Strategy, en cambio, dispone de más de $2.4 billion en efectivo, que planea destinar a cubrir sus dividendos y obligaciones de deuda. Tiene más de $8 billion en deuda.
El saldo de efectivo de BitMine y los ingresos esperados por staking le darán margen para invertir en otras compañías. Más recientemente, invirtió $200 million en Beast Industries, una compañía propiedad de MrBeast, el YouTuber más popular del mundo. Si todo va bien, esa inversión valdrá mucho más en el futuro.
La acción de BitMine ha formado un patrón de doble suelo
Gráfico de la acción BMNR | Fuente: TradingView
El análisis técnico también sugiere que el precio de BMNR podría rebotar a corto plazo. Ha formado un patrón de doble suelo en $17 y una línea de cuello en $23.40. Este patrón suele ser una buena señal de reversión.
El Índice de Fuerza Relativa ha subido desde el nivel de sobreventa de 24 hasta el actual 52. También está en la fase de acumulación de la Teoría de Wyckoff, lo que significa que podría ejecutar un movimiento parabólico fuerte a corto plazo. Si esto ocurre, podría dispararse hasta el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% en $41, un alza del 92% interanual.
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