3 advertencias de Jamie Dimon que podrían remodelar su cartera en 2026

JPMorgan Chase registró un beneficio neto récord de 57 mil millones USD (aprox. 49,7 mil millones €) en 2025 sobre unos ingresos netos totales de 185 mil millones USD (aprox. 161,4 mil millones €) y, aun así, Jamie Dimon sigue diciendo a los inversores que no se relajen.

En su carta anual a los accionistas publicada el 6 de abril, el consejero delegado se definió como “el aguafiestas” y advirtió que algunos de los mayores riesgos para los mercados en 2026 siguen estando infravalorados.

Para los inversores, el mensaje es simple: los titulares contundentes no anulan las condiciones frágiles que se esconden bajo la superficie.

Lo que quizá nadie está incorporando en los precios

La primera gran advertencia de Dimon es geopolítica, pero afecta directamente a las carteras.

Dijo que la guerra en Irán podría provocar “importantes shocks continuos en los precios del petróleo y las materias primas”, junto con una reconfiguración de las cadenas de suministro globales.

A su juicio, eso podría conducir a una “inflación más persistente” y, en última instancia, a tipos de interés más altos de lo que los mercados esperan actualmente.

Añadió que, si la inflación comienza a subir en lugar de bajar, podría presionar a la baja los precios de los activos porque los tipos actúan como la gravedad.

Eso afecta sobre todo a las partes del mercado que dependen de dinero barato.

El sector inmobiliario, los bonos de larga duración y las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas tienden a sufrir cuando los tipos se mantienen altos o suben.

Las empresas que dependen de costes de financiación bajos también pueden notar la presión rápidamente.

Los precios de los activos están elevados y ese es el riesgo

La segunda advertencia de Dimon es más amplia y, en cierto modo, más incómoda.

Escribió que “los precios elevados de los activos, que sin duda se sienten bien a corto plazo, crean riesgo adicional si algo sale mal”.

También dijo que, si la inflación sube aunque sea de forma gradual, podría provocar que los tipos subieran y que los precios de los activos cayeran, potencialmente desencadenando un cambio rápido en el sentimiento y un “vuelo hacia la liquidez”.

Relacionó esa cautela con el crédito privado, un mercado que, según dijo, ahora asciende a 1,8 billones USD (aprox. 1,6 billones €).

Dimon no lo califica por sí solo como una amenaza sistémica, pero advierte que las pérdidas en un verdadero ciclo crediticio podrían ser mayores de lo esperado.

Eso es una señal notable en un mercado que muchos inversores siguen considerando un rincón relativamente tranquilo de las finanzas.

La IA desplazará a los trabajadores más rápido de lo que muchos esperan

La tercera advertencia de Dimon trata sobre la inteligencia artificial, y es de doble filo respecto al habitual entusiasmo por la IA.

Está claramente optimista respecto a la propia tecnología.

Escribió que la IA afectará “prácticamente cada función, aplicación y proceso” en JPMorgan, y dijo que tendrá un “enorme impacto positivo en la productividad”.

También defendió que la IA no es una burbuja especulativa y que aportará beneficios reales.

Pero combinó ese optimismo con una advertencia laboral más contundente.

Dimon dijo que la IA “definitivamente eliminará algunos empleos” incluso mientras mejora otros, y advirtió que el despliegue de la IA podría avanzar más rápido que la adaptación de la fuerza laboral a la creación de nuevos puestos.

En otras palabras, la tecnología puede difundirse más rápido de lo que la economía puede recualificar, recolocar o absorber a los trabajadores afectados.