Citi: acciones bancarias europeas baratas, recomienda comprar la caída

Tras un 2025 excepcional en el que las valoraciones de los bancos europeos se más que duplicaron en su mejor desempeño desde 1997, el sector chocó con un muro geopolítico en marzo de 2026.

Las tensiones entre EE. UU. e Irán provocaron una fuerte corrección del 10% en el índice Stoxx 600 Banks, borrando momentáneamente tres años de ganancias casi lineales.

Sin embargo, los analistas de Citi instan a los inversores a no confundir un vaivén impulsado por el posicionamiento con una ruptura fundamental.

Aunque el índice acumula una caída de aproximadamente el 1% en lo que va de año, la firma de inversión mantiene una recomendación de “sobreponderar”, presentando la volatilidad reciente como un punto táctico de entrada en un sector que sigue contando con impulso subyacente.

Por qué Citi sigue siendo alcista con las acciones bancarias europeas

El optimismo de Citi se sustenta en una perspectiva de ingresos “superior” que en gran medida ha ignorado el ruido del conflicto en Oriente Medio.

Los datos respaldan este optimismo: un asombroso 79% de los prestamistas europeos superó las estimaciones de resultados del Q425, alimentando un raro ciclo de revisiones al alza interanuales del beneficio por acción (BPA).

De manera crucial, la curva a plazo ahora anticipa dos subidas de tipos del BCE en 2026, un movimiento que debería impulsar significativamente los ingresos netos por intereses (NII) y la rentabilidad sobre fondos propios (ROE) en general.

Con la venta masiva reajustando el coste implícito del capital hacia su promedio de largo plazo, los analistas de Citi sostienen que las valoraciones actuales ofrecen un margen de seguridad mucho mayor en comparación con los picos sobrecalentados de finales de 2025.

Valores en los que los analistas de Citi son especialmente alcistas

Para navegar esta recuperación, Citi ha identificado tres nombres: HSBC, NatWest y Société Générale como sus principales selecciones de alta convicción.

Estos bancos se prefieren por sus sólidos ratios de capital y su alta sensibilidad a los cambios en los tipos de interés.

Más allá de los “tres grandes”, la firma de inversión ha elevado recientemente la calificación de Lloyds a “comprar” y ha pasado a Deutsche Bank a “Neutral”, lo que señala una confianza más amplia en la resiliencia del sector.

Para inversores que buscan diversificación regional, BBVA, BNP Paribas y Santander también se destacan como beneficiarios de importantes revisiones de beneficios para 2026.

Estas selecciones representan una muestra diversa de instituciones que cotizan actualmente con descuento a pesar de contar con vías claras para el crecimiento de la rentabilidad.

Exceso de capital y la incógnita de las fusiones y adquisiciones

El pilar final de la tesis de “comprar la caída” de Citi se apoya en las enormes cantidades de “capital excedente” que actualmente figuran en los balances de los bancos europeos.

Los analistas esperan que esta liquidez se utilice mediante agresivas recompras de acciones y crecimiento de la cartera de préstamos, proporcionando un suelo para los precios de las acciones.

Aunque la firma observa una mayor disposición entre los prestamistas a participar en M&A, se mantiene cautelosa respecto a una consolidación de alto perfil, citando concretamente “grandes obstáculos” para la rumoreada fusión entre UniCredit y Commerzbank.

No obstante, la perspectiva general para 2026 sigue siendo notablemente constructiva.

Al centrarse en bancos con altos ratios CET1 y claras vías de generación de NII, Citi cree que los inversores pueden capitalizar esta pausa temporal antes de que se reanude el mercado alcista.