KOSPI sube 22% y sorprende a mercados: ¿terminó la caída de chips en Corea?

El KOSPI de Corea del Sur extendió el viernes una de las recuperaciones más bruscas entre las bolsas globales, recuperando brevemente los 7.000 puntos mientras la moderación de la inflación en EE. UU. animaba a los inversores a volver a las fabricantes de semiconductores que provocaron la brutal liquidación de julio.

El índice de referencia abrió un 2,7% al alza en 6.995,67 y tocó brevemente 7.010,86, su primer movimiento por encima de 7.000 desde el 24 de julio.

Samsung Electronics subió alrededor de un 1% al inicio de la sesión, mientras que SK Hynix avanzó más de un 5%.

El avance deja al KOSPI en camino de romper siete semanas consecutivas de caídas y de superar con holgura a la mayoría de sus pares regionales.

La apuesta por la IA en Corea pasó de la liquidación a la recuperación

La velocidad del rebote es llamativa porque el KOSPI estaba todavía sumido en una fuerte caída hace apenas dos semanas.

El jueves, el índice había subido casi un 22% desde su mínimo del 30 de julio, alcanzando el umbral convencional para declarar un nuevo mercado alcista.

Sólo el jueves registró una ganancia del 3,6%, impulsada por la renovada demanda de Samsung y SK Hynix tras la reevaluación por parte de los inversores de las perspectivas para los chips de memoria para IA.

Los analistas de Macquarie consideran gran parte de la caída de julio como un shock de posicionamiento y de flujos de fondos, más que como un colapso de los fundamentos del sector de semiconductores.

La fuerte demanda de infraestructura para IA y la escasez de oferta de memoria siguen respaldando el caso de beneficios para los dos mayores fabricantes de chips de Corea.

Esa distinción importa porque los productos apalancados y las ventas por márgenes amplificaron la caída anterior.

Desde entonces, los reguladores surcoreanos han restringido el acceso a los ETF apalancados sobre acciones individuales, lo que podría reducir una de las fuentes de los extremos movimientos que caracterizaron la venta de verano.

El alivio de la Fed da más margen a las acciones tecnológicas

El último catalizador vino de EE. UU., donde los datos de inflación tanto al consumo como al productor redujeron los temores de un aumento inminente de la Reserva Federal.

Los precios al productor en EE. UU. se mantuvieron sin cambios en julio tras caer un 0,1% en junio, mientras que la inflación anual del PPI se desaceleró al 4,7% desde el 5,5%.

Combinados con una inflación al consumo más débil y el débil informe de empleo de julio, los datos llevaron la probabilidad implícita de un aumento de la Fed en septiembre hacia un tercio.

El menor riesgo de subida de tipos es especialmente favorable para Corea porque el KOSPI se ha vuelto muy expuesto a empresas de semiconductores de alto crecimiento.

También ayudó a impulsar a la región en general: el índice MSCI de Asia-Pacífico excluido Japón subió un 0,3% y se encaminaba a una subida semanal del 2,7%, mientras que el Nikkei 225 de Japón ganó un 1,5% y estaba en camino de subir más del 5% en la semana.

El petróleo y la geopolítica siguen siendo el punto débil

El repunte no está exento de riesgo macro. El Brent cotizaba cerca de $87 por barril y seguía encaminado a una ganancia semanal de aproximadamente el 4% mientras las negociaciones entre EE. UU. e Irán permanecían estancadas.

La estratega de Saxo, Charu Chanana, considera que el menor riesgo de la Fed y un crudo más suave respecto a los recientes máximos respaldan a las acciones, pero considera que el repunte es vulnerable a titulares geopolíticos.

Otro repunte del crudo podría reavivar rápidamente las preocupaciones por la inflación y endurecer las condiciones financieras.

El yen constituye otro punto de presión regional, cotizando cerca de 159,4 por dólar mientras los inversores descuentan una probabilidad creciente de una subida del Banco de Japón en septiembre.