Kospi se desploma 11%, Nikkei 225 cae 3%: ¿por qué se tambalean los mercados asiáticos?

Las acciones asiáticas extendieron una severa ola de ventas el miércoles, ya que las ganancias récord de los fabricantes de chips no lograron calmar las dudas sobre el precio que pagan los inversores por el auge de la inteligencia artificial.

Corea del Sur siguió en el centro de la caída, mientras que un repunte del petróleo y una decisión inusualmente incierta de la Reserva Federal añadieron presión adicional.

El mercado ya no cuestiona si la demanda de IA es fuerte. Pregunta si los beneficios pueden seguir superando unas expectativas que han subido aún más rápido.

Los resultados de Microsoft y Meta más tarde en el día ofrecerán la siguiente respuesta, con inversores buscando pruebas de que el enorme gasto en centros de datos y chips está generando retornos sostenibles.

Los beneficios récord ya no bastan para la apuesta en IA

El Kospi de Corea del Sur cayó 11% a mediodía después de perder más del 10% el martes, mientras que SK Hynix se hundió un 12.6% y Samsung Electronics cayó un 8%. El Nikkei de Japón perdió cerca del 3% y el Taiex de Taiwán retrocedió un 3.6%.

SK Hynix informó ingresos récord en el segundo trimestre de 79.32 trillion won y un beneficio operativo de 60.54 trillion won, impulsados por productos de memoria premium y una fuerte demanda de IA.

Sin embargo, las cifras quedaron por debajo de las elevadas previsiones, convirtiendo lo que normalmente sería un trimestre destacable en otra razón para reducir la exposición.

Gary Tan, gestor de cartera de Allspring Global Investments, dijo que los inversores parecían estar reduciendo el riesgo antes de una prueba combinada del gasto en IA y la liquidez del mercado.

La reacción sugiere que la fuerte demanda puede ya no sostener las valoraciones sin sorpresas repetidas en las ganancias.

Las grandes tecnológicas afrontan una prueba de retorno sobre el capital

Microsoft y Meta tienen previsto publicar sus resultados tras el cierre del mercado estadounidense el miércoles.

Sus resultados se juzgarán menos por los ingresos totales que por el crecimiento en la nube, el gasto de capital y la evidencia de que los productos de IA generativa pueden compensar los crecientes costes de infraestructuras.

Las preocupaciones sobre el flujo de caja en torno a Alphabet y Tesla ya habían inquietado a los inversores la semana pasada.

El indicador MSCI de Asia-Pacífico excluyendo Japón cayó alrededor de un 1% en las primeras operaciones y se encaminaba a una caída mensual del 8%, mientras que el Nikkei estaba en vías de perder más del 10% en julio.

La ola de ventas parece menos una rechazo a la IA y más una revaloración de la rapidez con que debe dar resultados.

Las empresas que gastan mucho sin una mejora clara en los márgenes pueden ver que los inversores están cada vez menos dispuestos a esperar.

El petróleo y la Fed elevan las apuestas

El Brent subió alrededor de un 3% hasta $87.80 por barril en las primeras operaciones y más tarde se mantuvo cerca de $88 tras el lanzamiento de misiles balísticos por parte de Irán contra fuerzas estadounidenses y los ataques conjuntos de EE. UU. y Arabia Saudí contra grupos respaldados por Irán en Irak.

El recrudecimiento reavivó las preocupaciones sobre el estrecho de Ormuz y el impacto inflacionario de un suministro energético más ajustado.

La Fed concluye su reunión el miércoles, y los mercados asignan aproximadamente una probabilidad de una de cada tres a una subida de tipos.

Frank Flight, estratega macro de Citadel Securities, dijo que los inversores podrían estar subestimando el giro agresivo del banco central y afirmó que unos precios de la energía más firmes podrían inclinar una decisión muy reñida hacia una subida.

Eso deja a los mercados asiáticos expuestos en dos frentes: los resultados de la IA deben justificar expectativas estiradas, mientras que la Fed debe evitar provocar un shock de política en un comercio de riesgo ya frágil.