Bank of America: 4 señales de compra tras resultados del 1T

Bank of America (NYSE: BAC) is extending gains on Apr. 15 after reporting Q1 results that blew past Street estimates, fueled by a resurgence in investment banking and resilient consumer activity.

Los inversores celebraron al publicar un aumento interanual del 25% en el beneficio por acción (EPS) y una sorpresa al alza en el ingreso neto por intereses (NII), que subió un 9% a pesar de un entorno de tipos “fluctuante”.

Más importante aún, más allá de las sólidas cifras de portada, hubo otras cuatro novedades en el comunicado de resultados que justifican comprar la acción de Bank of America, que sigue cayendo más de un 4% en lo que va de año.

Las acciones de BAC son 'compra' por crecimiento sostenido de depósitos

Mientras muchos bancos regionales han sufrido salidas de depósitos, BofA ha logrado una hazaña “increíble”: 11 trimestres consecutivos de crecimiento secuencial del saldo medio de depósitos.

En el Q1, los saldos medios de depósitos subieron un 3% interanual hasta $2.02 trillion.

Esto no es solo “dinero caliente”: el 91% de las 38.5 millones de cuentas corrientes de consumidores de la compañía son cuentas primarias, que son notoriamente “estables” y proporcionan una base de financiación de bajo coste (la envidia del sector).

Esta estabilidad es optimista para las acciones de BAC, ya que permite al banco mantener una fuente de liquidez masiva de $960 billion, ofreciendo un colchón duradero y un motor barato para el crecimiento futuro de préstamos conforme la economía continúa expandiéndose.

La fortaleza en banca de inversión justifica comprar acciones de BAC

Las acciones de Bank of America merecen compra también porque el comunicado del Q1 señala un enorme despertar en los mercados de capitales.

El banco registró un aumento del 21% en las comisiones totales de banca de inversión hasta $1.8 billion, impulsado por un incremento del 25% en el beneficio por acción y un “fuerte impulso” para comenzar el año.

Aún más impresionante fue el segmento Global Markets, que entregó su 16^th trimestre consecutivo de incremento interanual en los ingresos de “sales and trading”.  

Los ingresos por renta variable, en particular, se dispararon un 30% hasta $2.8 billion debido a una mayor actividad de clientes.

Esta base de ventas diversificada demuestra que BAC ya no es solo un prestamista tradicional; es una máquina generadora de comisiones de alta potencia posicionada para capitalizar la volatilidad del mercado y la reapertura del mercado de OPI y M&A.

Apalancamiento operativo disciplinado y eficiencia

La estrategia “Responsible Growth” de la dirección también está dando frutos en forma de un potente apalancamiento operativo.

En el Q1, Bank of America generó 290 puntos básicos de apalancamiento operativo, ya que el crecimiento de ingresos del 7% superó significativamente el aumento del 4% en los gastos no relacionados con intereses.

El ratio de eficiencia mejoró 170 puntos básicos hasta el 61%, una métrica crítica que muestra que la firma se está volviendo más eficiente incluso mientras invierte en tecnología.

Manteniendo los costes bajo control mientras los ingresos escalan —gracias a que los inicios de sesión digitales alcanzaron 4.3 billion y el 71% de las ventas están habilitadas digitalmente—, las acciones de BAC están posicionadas para capturar una mayor porción de cada nuevo dólar de ingresos que vaya directamente al resultado final.

Calidad crediticia superior y estabilidad de reservas

A pesar de los temores de una desaceleración del consumo, la calidad crediticia de BofA sigue siendo notablemente estable, lo que quizás sea la señal de 'compra' más fuerte de todas.

La provisión para pérdidas crediticias en realidad “disminuyó” hasta $1.3 billion en el Q1 fiscal desde $1.5 billion hace un año.

Los castigos netos se mantuvieron manejables en $1.4 billion, y el banco señaló que los aumentos respecto al trimestre anterior se debieron en gran medida a la estacionalidad previsible de las tarjetas de crédito.

Con una provisión para pérdidas crediticias de $14.3 billion y una ratio de Common Equity Tier 1 (CET1) del 11.2%, muy por encima de los requisitos regulatorios, la acción del banco se encuentra en una posición de fortaleza.

Esta red de seguridad permite a Bank of America devolver de forma agresiva $9.3 billion a los accionistas solo en este trimestre mediante dividendos y recompras.