¿Por qué cae la acción de Skillz pese a una gran victoria legal?

Los inversores están abandonando Skillz (NYSE: SKLZ) la mañana del viernes a pesar de que la compañía obtuvo un veredicto del jurado monumental de 420 millones USD (aprox. 366,4 millones €) en su litigio de alto riesgo contra Papaya Gaming.

El jurado federal en Manhattan determinó que Papaya incurrió en publicidad engañosa sistemática al usar “bots” en sus juegos basados en habilidad, haciendo creer a los jugadores que competían contra personas reales.

Esta victoria histórica inicialmente hizo que las acciones de SKLZ se dispararan, pareciendo validar las reivindicaciones de larga trayectoria de la compañía contra su rival.

Sin embargo, más tarde se desplomó hasta un mínimo de aproximadamente $7.20 debido a tres grandes razones.

Las acciones de Skillz se hunden por toma de beneficios

El colapso de las acciones de Skillz se debe principalmente a un caso típico de toma de beneficios por “vender la noticia”. La acción ya se había casi cuadruplicado el 23 de abril, cuando los especuladores se adelantaron ante la posibilidad de un fallo favorable.

Pero en el mundo de alta velocidad de las acciones de microcapitalización, movimientos parabólicos como ese rara vez son sostenibles.

Una vez que la noticia oficial llegó a los medios y el precio alcanzó su pico en las primeras horas de la mañana, tanto los operadores institucionales como los inversores minoristas se volcaron hacia la salida para asegurar sus ganancias extraordinarias.

Esta salida masiva creó un vacío de liquidez en el que el mero volumen de “órdenes de venta” superó el interés comprador restante, provocando múltiples suspensiones por volatilidad y lanzando el precio de la acción a una caída en picado cuando la euforia inicial se disipó.

Los riesgos de ejecución y cobro siguen persiguiendo a las acciones de SKLZ

Aunque un fallo de 420 millones USD (aprox. 366,4 millones €) equivale a casi tres veces la capitalización de mercado actual de Skillz, los inversores parecen escépticos sobre la capacidad de la firma para cobrar efectivamente ese efectivo.

Históricamente, los fallos de jurado masivos suelen ser el comienzo de una nueva batalla legal, no su final.

Es casi seguro que Papaya Gaming presentará mociones posteriores al juicio para reducir los daños o iniciará un proceso de apelaciones de varios años que podría mantener los fondos inmovilizados hasta fines de la década.

La acción de Skillz también se está desplomando porque los inversores cuestionan la solvencia y la liquidez inmediata del demandado.

Si Papaya carece del balance para satisfacer un fallo de casi 500 millones de dólares, SKLZ podría quedarse con una “victoria en papel”: un triunfo legal que queda bien en un comunicado de prensa pero que no aporta la inyección de efectivo inmediata necesaria para reorientar sus operaciones.

Los fundamentos a largo plazo siguen siendo un lastre

Más allá del drama judicial, la salud subyacente de Skillz Inc sigue siendo una preocupación significativa para los accionistas a largo plazo.

Un ingreso legal extraordinario de una sola vez —incluso si se cobra en su totalidad— no resuelve realmente los problemas fundamentales de disminución de ingresos y de compromiso de usuarios que han afectado a la compañía durante los últimos dos años.

El informe de resultados del cuarto trimestre de Skillz puso de manifiesto la continua lucha por alcanzar la rentabilidad, con una pérdida neta de 17,9 millones USD (aprox. 15,6 millones €) debido a la fuerte competencia y al aumento de los costes de adquisición de usuarios en el juego móvil.

Los inversores se están dando cuenta de que, aunque 420 millones USD (aprox. 366,4 millones €) proporcionaría un salvavidas sustancial a las acciones de SKLZ, no soluciona intrínsecamente un modelo de negocio roto ni ofrece una ruta clara de regreso al crecimiento de dos dígitos observado durante la era pandémica.