Bloqueo en el Estrecho de Ormuz se prolonga; ING eleva previsión del Brent a $104/bbl

El banco neerlandés ING ha revisado al alza sus previsiones de precios del petróleo crudo debido al prolongado bloqueo del Estrecho de Ormuz tras los ataques de EE. UU. e Israel a Irán.

El banco ahora espera que el ICE Brent promedie $104 por barril en el segundo trimestre de 2026, frente a $96 anteriormente. 

También elevó su previsión para el cuarto trimestre de 2026 a $92 por barril, desde $88. En el momento de redactar, el Brent cotizaba a $104.60 por barril, un 2,9% más, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) subía un 2,6%, hasta $98.81 por barril.

Han transcurrido ocho semanas desde los ataques, que desencadenaron el bloqueo en curso del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico que anteriormente transportaba en torno a 20 millones de barriles por día de petróleo.

Se intensifican las interrupciones de suministro

Tras contabilizar algunas derivaciones por oleoducto y el tráfico limitado de petroleros, aproximadamente 14 millones de b/d del suministro de petróleo sigue interrumpido.

En los primeros dos meses del conflicto, se han perdido ya aproximadamente 850 millones de barriles de suministro.

Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas en ING Economics, dijo que el banco había esperado inicialmente una reanudación gradual de los flujos por el Estrecho de Ormuz en abril.

Eso no ha ocurrido.

Esta recuperación más lenta ha llevado a ING a actualizar sus hipótesis de caso base.

“Nuestro nuevo caso base sitúa al ICE Brent en un promedio de $104/bbl ($96 anteriormente) durante 2T26, mientras que la significativa reducción de inventarios y la lenta recuperación hacia los flujos previos a la guerra hacen que el Brent promedie $92/bbl ($88/bbl anteriormente) durante 4T26,” añadió.

Es probable que los precios del petróleo se mantengan relativamente bien apoyados en el futuro previsible, situación sustentada por bajos inventarios y la necesidad continua de reabastecimiento, ya sea para suministros comerciales o reservas estratégicas.

“Los riesgos al alza para esta hipótesis son un cierre casi total del Estrecho de Ormuz que se prolongue durante mayo, lo que probablemente llevaría al Brent a encontrar un soporte por encima de $100/bbl durante el resto del año,” añadió Patterson. 

Un riesgo significativo es una escalada renovada que podría casi paralizar el suministro de petróleo para finales del segundo trimestre de 2026.

Si los envíos saudíes a través del Mar Rojo y las exportaciones de los EAU desde Fujairah se ven interrumpidos, los precios del petróleo podrían alcanzar nuevos máximos históricos, dijo Patterson.

La destrucción de demanda ya es visible

Se ha debatido si los precios actuales son lo suficientemente altos como para provocar una destrucción de demanda suficiente.

Patterson señaló que centrarse únicamente en los precios del crudo omite el panorama más amplio.

“El repunte en los márgenes de refinado (crack spreads) implica que los precios de los productos refinados han mostrado una fortaleza significativamente mayor y ya están impulsando la destrucción de demanda,” dijo.

ING estima que las cancelaciones de vuelos, la reducción de la actividad en plantas petroquímicas y las medidas de ahorro energético, especialmente en Asia, ya han provocado una destrucción de demanda de alrededor de 1,6 millones b/d.

“Aunque esto es significativo, sería insuficiente si las interrupciones de suministro persisten,” dijo Patterson. 

Patterson advirtió que si la interrupción se prolonga más, “seguirían siendo necesarios precios del petróleo sustancialmente más altos tanto para el crudo como para los productos refinados para lograr una mayor destrucción de demanda.”