Analista advierte de un pico en las acciones de Micron: más detalles

Micron Technology NASDAQ:MU sube con fuerza la mañana del martes, pese a que Envision Research emitió una nota cautelosa sobre la especialista en memoria DRAM y NAND.

El impulso alcista del 5 de mayo ha situado el índice de fuerza relativa (14 días) de MU en los inicios de los 80, lo que indica condiciones extremadamente «sobrecompradas» que con frecuencia preceden a una corrección.

Las acciones de Micron han sido una inversión lucrativa en las últimas semanas, cotizando ahora aproximadamente al doble de su precio a comienzos de abril.

Las acciones de Micron cotizan con un múltiplo EV/ventas estirado

La postura cauta de Envision se basa en una divergencia significativa entre el múltiplo valor empresarial/ventas (EV/ventas) de las acciones de MU y la media histórica.

Mientras los inversores se concentran en un bajo ratio precio/beneficios (P/E) a futuro, el principal investigador de la firma, Lucas Ma, sostiene que la métrica EV/ventas ha alcanzado niveles «muy elevados» en comparación con el sector semiconductor en su conjunto.

En términos sencillos: Micron está valorada como si todo saliera perfecto; aunque la compañía es rentable, el mercado podría estar sobrevalorando cada dólar de ingresos que genera.

Esto deja poco o ningún margen de error si las tasas de crecimiento comienzan a desacelerarse, dijo Ma a los clientes en su informe de investigación hoy.

Por qué Envision adopta también una postura cauta sobre MU

El segundo pilar de la cautela de Envision descansa en la inherentemente cíclica industria de la memoria, que con frecuencia contradice las narrativas estructurales alcistas a largo plazo.

Durante el último año, el sentimiento dominante en Wall Street proyectó un déficit estructural de suministro hasta 2027, impulsado por la demanda de memoria de alto ancho de banda (HBM).

Sin embargo, los últimos hallazgos de Ma indican que la dinámica de oferta y demanda está cambiando más rápido de lo previsto.

A medida que los competidores incrementan la capacidad y los precios de la memoria comienzan a aplanarse, el consenso de «Compra fuerte» sobre las acciones de Micron se enfrenta a una comprobación de la realidad.

En su nota, el analista de Envision también señaló que un rápido aumento del sentimiento suele preceder a una corrección aguda; una vez que el ciclo de memoria alcanza su pico, la transición de escasez a exceso puede ocurrir con brutal velocidad, sorprendiendo a los inversores institucionales sobreapalancados.

Cramer discrepa con Lucas Ma sobre Micron Technology

Por el contrario, el conocido inversor Jim Cramer ofreció una contundente réplica a la narrativa del «pico».

En un segmento de CNBC hoy, el ex gestor de hedge funds afirmó que la acción MU ha trascendido su historial cíclico para entrar en una fase de «crecimiento secular».

Según él, el mercado de memoria está experimentando una «oportunidad generacional» impulsada por una demanda insaciable de hardware para inteligencia artificial (IA).

A pesar del informe de Envision, Cramer mantuvo que solo entra capacidad nueva de forma limitada en el mercado, y que el CEO Sanjay Mehrotra está ejecutando a la perfección para capitalizar esa dinámica de oferta y demanda.

Con un múltiplo de aproximadamente 6,5 veces las ganancias, Micron Technology Inc sigue fundamentalmente infravalorada, señaló, y añadió que el múltiplo de la compañía podría duplicarse fácilmente desde estos niveles.

En conjunto, el ex gestor de hedge funds calificó las correcciones como raras oportunidades de compra para inversores a largo plazo, dado que MU —creía— está «galopando» hacia valoraciones mucho más altas.