ARM sube 9% antes de resultados: ¿justifican las apuestas de IA la valoración?

ARM Holdings tiene previsto presentar sus resultados del cuarto trimestre el miércoles por la tarde, con la atención de los inversores puesta en su cambio estratégico hacia el diseño de su propia CPU para centros de datos y las implicaciones para su elevada valoración.

Las acciones del diseñador de chips cotizaron un 9% al alza el miércoles antes de los resultados, reflejando el optimismo continuo en torno a su posicionamiento en los mercados de inteligencia artificial y centros de datos.

Sin embargo, las expectativas para el desempeño financiero a corto plazo siguen siendo relativamente modestas en comparación con las ambiciones a largo plazo de la compañía.

Expectativas de resultados se mantienen estables

Los analistas encuestados por FactSet esperan que ARM reporte un beneficio ajustado de alrededor de 58 centavos por acción para el trimestre, frente a 55 centavos un año antes.

Se proyecta que los ingresos alcancen aproximadamente $1.5 billion, lo que supondría un aumento interanual del 19%.

El crecimiento relativamente limitado en las ganancias refleja las expectativas de mayores gastos a medida que la compañía invierte en su próxima fase de expansión.

El desempeño trimestral más reciente de ARM en febrero superó las expectativas, con ingresos de $1.24 billion y un beneficio ajustado de 43 centavos por acción, ambos por delante de las previsiones de los analistas.

Los ingresos crecieron un 26% interanual, impulsados por la demanda en inteligencia artificial, centros de datos, smartphones y computación perimetral.

El consejero delegado Rene Haas dijo que la demanda de computación para IA en la plataforma de ARM "continúa acelerándose".

Cambio estratégico hacia CPUs para centros de datos

En su esencia, ARM desarrolla una arquitectura de conjunto de instrucciones que actúa como interfaz entre el software y los chips CPU, constituyendo una alternativa importante a la arquitectura x86 utilizada por Intel y Advanced Micro Devices.

La compañía también diseña componentes de chips y genera ingresos a través de licencias y regalías de clientes importantes, incluidos Apple, Nvidia, Samsung y Qualcomm.

Los chips basados en ARM han dominado históricamente los dispositivos de bajo consumo, especialmente en la informática móvil, donde su eficiencia los ha convertido en la opción preferida.

Con el tiempo, el ecosistema se ha ampliado significativamente, convirtiendo a ARM en el conjunto de instrucciones más utilizado a nivel mundial.

Más recientemente, la arquitectura de ARM ha ganado tracción en aplicaciones de mayor rendimiento, incluidas las computadoras personales y los centros de datos.

Grandes proveedores cloud como Amazon Web Services, Microsoft Azure y Google Cloud ya ofrecen CPUs personalizadas basadas en ARM para sus clientes.

La compañía ahora da un paso significativo al desarrollar su propia CPU para centros de datos, conocida como ARM AGI.

Se espera que el chip se despliegue en servidores junto con el chip de IA personalizado de Meta Platforms, MTIA, emulando los sistemas integrados que ofrecen empresas como Nvidia y Google.

Este movimiento sitúa a ARM en competencia directa con algunos de sus propios clientes, marcando un cambio notable en su modelo de negocio.

La valoración sube por las expectativas de IA a largo plazo

A pesar de la expansión estratégica, ARM ha indicado que los ingresos procedentes de su CPU AGI no serán materialmente relevantes hasta el año fiscal 2028.

No obstante, el entusiasmo de los inversores ha llevado a que la acción alcance niveles de valoración elevados.

La compañía proyecta hasta $15 billion en ventas anuales relacionadas con AGI para el año fiscal 2031, frente a $4.7 billion en ingresos en los últimos 12 meses.

Esta perspectiva ha contribuido a un ratio precio-beneficio a futuro de alrededor de 93, muy por encima del múltiplo de 21 del S&P 500.

Los indicadores técnicos sugieren un impulso alcista continuado.

La acción cotiza cerca de la parte alta de su rango de 52 semanas, con una señal MACD positiva y un índice de fuerza relativa de 63.94, lo que indica un impulso fuerte pero no sobreextendido.

En abril se formó un "cruce dorado", con la media móvil de 50 días superando a la de 200 días.

Los analistas se mantienen en términos generales positivos. Wells Fargo elevó recientemente su precio objetivo a $220, manteniendo una calificación de Overweight.

El analista Joe Quatrochi afirmó que ARM sigue bien posicionada para beneficiarse de la adopción de IA a largo plazo, citando vientos de cola por regalías derivados de la demanda en centros de datos y la creciente tracción en cargas de trabajo de IA.