Nvidia: ¿deben preocuparse los inversores por el desplante de Jensen Huang en China?
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Comprar Nvidia (NVDA). El «desplante» en China es cuestión de apariencia; Nvidia ya manifestó que está efectivamente excluida del mercado de chips para centros de datos en China, por lo que hay poco daño incremental por la ausencia de Huang en el viaje. La subida de la acción de +2% confirma que el mercado está de acuerdo. El catalizador a corto plazo son las ganancias del May 20: los inversores volverán a centrarse en la demanda de Blackwell por parte de hyperscalers estadounidenses y en cualquier sorpresa positiva de ingresos/guía (Street espera un ~$2B de sorpresa).
Riesgo clave: Riesgo clave: la demanda de Blackwell decepciona el May 20 (pedidos débiles de hyperscalers o guía), forzando una desvalorización que los titulares sobre China no puedan justificar.
Vender/ponerse corto en una empresa de chips de IA expuesta a China que se beneficie de narrativas de “reemplazo de Huawei”, p. ej., AMD (AMD) como proxy del riesgo de cuota de chips de IA en China. Si el Ascend de Huawei se escala y los ecosistemas locales se consolidan, presiona toda la narrativa de sustitución de “chips de IA estadounidenses”, no solo a Nvidia. Es una operación relativa: NVDA ya está pronosticada como “zero China”, mientras que otros todavía tienen más expectativas incorporadas.
Riesgo clave: Riesgo clave: la sustitución en China no escala (la oferta/aceptación de Huawei es más lenta de lo esperado), y las ganancias de cuota de IA de AMD en otros mercados compensan el golpe en China.
- Jensen Huang excluido de la delegación de Trump a China pese a que otros CEOs asistieron.
- Ejecutivos de Apple, Tesla, BlackRock y Boeing también se unieron a la visita.
- La exposición de Nvidia en China ya está muy limitada, lo que reduce el impacto a la baja.
El CEO de Nvidia, Jensen Huang, no fue incluido en la delegación del presidente Donald Trump a China esta semana, pese a que varios destacados líderes empresariales estadounidenses se unieron al viaje para reunirse con el presidente chino Xi Jinping.
Huang quedó fuera de la lista de la delegación, mientras que ejecutivos de compañías como Apple, Tesla, BlackRock y Boeing sí se sumaron a la visita a Pekín.
La Casa Blanca declaró que la visita se centró en la agricultura y la aviación comercial, no en los semiconductores.
Aun así, Nvidia subió casi un 2% el lunes, lo que indica a los inversores algo importante: el mercado no interpreta esto como un nuevo revés.
Huang había dicho el May 8 que, «Si me invitan, sería un privilegio — sería un gran honor representar a Estados Unidos y viajar a China con el presidente Trump.»
Del 95% a cero
La razón por la que el desplante no ha afectado más a las acciones de Nvidia es que el asunto de China ya estaba, en gran medida, resuelto antes del viaje de Trump.
Huang dijo en 2025 que la cuota de mercado de Nvidia en China había caído del 95% al 50% desde el comienzo de la administración Biden, y más tarde describió la cuota de mercado de chips avanzados de IA en China como cero.
El último informe anual de Nvidia es aún más tajante: la compañía afirma que quedó «efectivamente bloqueada» para competir en el mercado de computación para centros de datos de China, y que ese veto ayudó a los rivales a construir ecosistemas más grandes.
En otras palabras, quedaba poco por negociar para Huang en este viaje, incluso si lo hubieran invitado.
Huawei cubre el vacío
El problema más serio para los inversores de Nvidia es qué lo reemplaza en China.
Huawei espera que los ingresos por chips de IA aumenten al menos un 60% este año hasta cerca de $12 billion, con el último Ascend 950PR acaparando la mayoría de pedidos y entrando en producción en masa esta primavera.
Grandes empresas tecnológicas chinas se apresuraban a asegurar suministros de chips de Huawei tras recientes avances en software de IA.
Esa es la precaución estructural para los tenedores de Nvidia, ya que el mercado chino no va a regresar de forma significativa en 2026, y el ecosistema local está avanzando sin Nvidia.
El ascenso de Huawei importa menos por cambiar un trimestre y más porque proporciona a China un sustituto doméstico sobre el que seguir construyendo.
Acciones de Nvidia: por qué Wall Street no está preocupado
Wall Street sigue centrada en el negocio principal de Nvidia, no en la óptica de Pekín.
Un consenso muestra a 57 analistas calificando a Nvidia como Strong Buy con un precio objetivo medio de $269.17, mientras que otro muestra un objetivo medio de $275.25.
Goldman Sachs espera que Nvidia registre un excedente de ingresos de aproximadamente $2 billion en el fiscal Q1 2027, pero advirtió que «el listón para un rendimiento superior de la acción es alto de cara a las ganancias.»
Patrick Moorhead, de Moor Insights & Strategy, ha sido aún más directo sobre las ventas por China, calificándolas de «irracionales» y una «sobrerreacción emocional», al tiempo que señala que Nvidia ya ha dejado a China en cero en sus previsiones.
Para los inversores de NVDA, el verdadero catalizador a corto plazo llega el May 20, cuando Nvidia presente los resultados del primer trimestre fiscal de 2027 y los inversores obtengan una lectura fresca sobre la demanda de Blackwell por parte de los hyperscalers estadounidenses.
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