El ETF DRAM funciona a pleno rendimiento, pero atención a los riesgos clave
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Comprar el ETF DRAM. Es la forma más limpia de tener exposición a los ganadores de memoria ligados a la IA (SK Hynix ~28%, Micron ~26%, Samsung ~20%) mientras el grupo sigue registrando un crecimiento excepcional y elevando sus previsiones. La configuración es simple: entradas persistentes + resultados sólidos + ninguna señal de que la demanda esté disminuyendo, por lo que la tendencia puede prolongarse más de lo que la mayoría espera. Riesgo clave: la subida es un pico por FOMO y el ETF revierte rápidamente a la media cuando los flujos se invierten y la “fase de revalorización” (markup) se convierte en distribución.
Riesgo clave: Los flujos se invierten y las acciones de memoria pierden valoración a la vez, aplastando la estrategia de momentum.
Comprar SK Hynix. Es la mayor posición del ETF DRAM y presenta el mayor impulso fundamental reciente en el artículo (ingresos +198% interanual, beneficio neto +165%) con previsiones hacia adelante reforzadas. Si el capex en IA se mantiene elevado, Hynix debería seguir superando a sus pares a medida que los inversores rotan dentro de la cesta hacia el mejor momentum de resultados. Riesgo clave: una desaceleración repentina de la demanda/gasto de capital o una rebaja de la guía que rompa la narrativa del ciclo alcista de beneficios.
Riesgo clave: La guía de la dirección se revisa a la baja y el impulso de resultados se detiene.
- El Roundhill Memory ETF está funcionando a pleno rendimiento este año.
- El DRAM ha atraído cerca de $10 billion en activos desde su lanzamiento el April 2nd.
- Aunque el rally de las acciones DRAM pueda continuar, existe el riesgo de una reversión.
El Roundhill Memory ETF (DRAM) se ha convertido en el fondo más destacado de Estados Unidos este año.
Lanzado en abril, ha subido más del 80% y ha atraído cerca de $10 billion en activos bajo gestión (AUM).
Ha registrado entradas cada semana desde su lanzamiento, a medida que los inversores se han volcado en los principales ganadores del mercado bursátil este año.
El ETF DRAM está experimentando un crecimiento fenomenal en medio del FOMO
El Roundhill Memory ETF, que tiene un ratio de gastos del 0,65%, está funcionando a pleno rendimiento y es fácil ver por qué. Rastrea algunas de las compañías con mejor comportamiento a nivel global este año.
Según su sitio web, SK Hynix, la gigante surcoreana, es la mayor parte del fondo con una participación del 28%.
Le sigue Micron, el actor líder en las industrias DRAM y NAND, que tiene una participación del 26%.
Samsung Electronics, que recientemente alcanzó una capitalización de mercado de $1 trillion, tiene una participación del 20%.
Las otras empresas constituyentes más pequeñas del fondo son compañías como Kioxia, Sandisk, Seagate, Western Digital, Nanya Technology y Winbond Electronics.
Todas ellas están entre los mayores ganadores este año. SK Hynix ha subido un 177% este año y acumula más del 770% en los últimos 12 meses.
Micron ha subido un 162% este año, mientras que Samsung Electronics se ha disparado un 124%. Lo más relevante: SanDisk ha subido un 465% este año.
Por tanto, la demanda continuada por el ETF DRAM se produce mientras los inversores persiguen el repunte en curso en medio del boom de la IA.
La mayoría de los analistas consideran que la demanda de memoria y otros chips seguirá aumentando en los próximos años a medida que las empresas incrementen su gasto en IA.
Las principales compañías de Estados Unidos han insinuado, además, que podrían gastar hasta $725 billion este año.
Al mismo tiempo, estas empresas han publicado recientemente resultados sólidos.
Por ejemplo, los resultados más recientes mostraron que los ingresos de SK Hynix aumentaron un 198% interanual, mientras que su beneficio neto se elevó un 165%.
La dirección también elevó las previsiones hacia adelante, apuntando a más demanda.
Los resultados de Micron revelaron que sus ingresos subieron hasta superar los $23 billion, frente a los $8 billion obtenidos en el mismo periodo del año anterior.
Las demás compañías del ETF DRAM también han publicado números sólidos y han revisado al alza sus estimaciones.
¿Qué sigue para las acciones DRAM?
El precio de las acciones del sector DRAM podría seguir subiendo este año a medida que las respectivas cotizadas se impulsan por la creciente demanda.
La mayoría de los analistas recomiendan no ir contra la tendencia, especialmente en periodos de exuberancia extrema.
Tampoco hay indicios de que la demanda de memoria esté desapareciendo. De hecho, la mayoría de los informes publicados este año indican que la industria seguirá funcionando a pleno rendimiento, ya que las empresas no tienen capacidad para cubrir toda la demanda.
Sin embargo, a largo plazo existe el riesgo de que el ETF revierta debido a varios riesgos.
El primer riesgo importante es su concentración: tres empresas representan el 75% de todo el fondo.
Esto es arriesgado porque si una de ellas cae, tendrá un impacto negativo en todo el fondo.
También existe el riesgo de que el ETF esté altamente sobrevalorado, con algunas de estas compañías cotizando a múltiplos elevados.
Lo más importante: la historia muestra que los periodos de FOMO no suelen acabar bien.
Esto se vio claramente durante la era de las meme stocks en 2021, cuando muchos inversores se apresuraron a compañías como GameStop, AMC y ContextLogic, la matriz de Wish.com. Todas esas acciones se desplomaron desde sus máximos de entonces.
Esta visión suele explicarse con la Teoría de Dow y la Teoría de Wyckoff.
Esas teorías sugieren que los activos financieros atraviesan distintas etapas, siendo la actual la fase de revalorización.
A continuación entrará en las fases de distribución y descenso, que se caracterizan por ventas precipitadas entre los inversores.
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