El precio del oro cae por alza de rendimientos y Goldman Sachs señala catalizador clave
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Las mismas fuerzas que perjudican al oro—rendimientos más altos e inflación—pueden invertirse si el mercado empieza a descontar menos endurecimiento por parte de la Fed. Si el CPI/PPI se enfría o aumentan los temores de recesión por el riesgo geopolítico, los rendimientos a largo plazo pueden caer rápidamente, elevando la duración. TLT se beneficia directamente de las caídas de rendimiento y es una vía limpia para expresar 'los rendimientos alcanzan un máximo y luego regresan a la media'.
Riesgo clave: La inflación se vuelve a acelerar o la Fed mantiene una postura más restrictiva durante más tiempo de lo esperado, elevando los rendimientos a largo plazo y perjudicando la duración.
El oro acumula una caída de ~20% en el año hasta la fecha, está por debajo de la media móvil de 50 días y se encuentra bajo una línea de tendencia descendente. El aumento de los rendimientos a 10/30 años (4.2%/5.15%) junto con una inflación persistente (CPI 3.8%, PPI 6%) mantiene la presión de tipos reales sobre el oro. Incluso con Goldman pidiendo compras por parte de los bancos centrales, los flujos a corto plazo (salidas de GLD/IAU) y el efecto de aversión al riesgo por los temores de escalada EE. UU.-Irán no son suficientes para frenar la tendencia bajista. Objetivo $4,400; salir/invertir si el precio recupera la línea de tendencia descendente y se mantiene.
Riesgo clave: Una desescalada repentina de las tensiones EE. UU.-Irán junto con una caída pronunciada de los rendimientos que desencadene un rápido 'squeeze' en el oro.
- El precio del oro retrocedió el lunes cuando los rendimientos del Tesoro de EE. UU. subieron.
- Existen preocupaciones de que EE. UU. reanude sus ataques contra Irán.
- Tal movimiento elevaría la inflación al consumo en EE. UU. en el corto plazo.
El precio del oro continuó su fuerte tendencia a la baja el lunes, alcanzando su nivel más bajo desde March 30th. Cotizaba a $4,545, un descenso de casi el 20% desde su punto más alto de este año. Esta retirada se mantuvo a medida que aumentaban los vientos en contra, incluso cuando los analistas de Goldman Sachs identificaron un posible catalizador importante.
El precio del oro cae al surgir vientos en contra importantes
El oro retrocedió con fuerza el lunes mientras los inversores seguían preocupados por la posibilidad de actividad militar entre Estados Unidos e Irán.
En un comunicado el domingo, el presidente Donald Trump advirtió a Irán que el tiempo se agotaba mientras presionaba a sus líderes para que alcanzaran un acuerdo.
Trump está frustrado porque Irán no ha cedido ante las demandas maximalistas de EE. UU., que incluyen reabrir el Estrecho de Ormuz y entregar el material nuclear.
Un reinicio de la guerra sería catastrófico para la economía mundial. Los precios del crudo se dispararían, con países sufriendo escaseces, especialmente si Irán decide cerrar el Mar Rojo.
Eso, a su vez, elevaría la inflación en EE. UU. y otros países. Un informe publicado por la Bureau of Labor Statistics (BLS) mostró que el índice de precios al consumo (CPI) subió a 3.8%, mientras que el índice de precios al productor (PPI) subió a 6%.
El oro suele mostrar un rendimiento inferior en períodos de alta inflación, ya que esto tiende a empujar los rendimientos de los bonos al alza. De hecho, los datos muestran que los rendimientos a 10 y 30 años saltaron a 4.2% y 5.15% el lunes. Esto significa que la Reserva Federal probablemente mantendrá los tipos de interés en el nivel actual durante algún tiempo.
Goldman Sachs prevé que la demanda de oro aumentará
El precio del oro también se ha retraído debido a las preocupaciones sobre la demanda. Narendra Modi, de India, ha pedido a sus ciudadanos que eviten comprar oro este año mientras la rupia se desploma. Evitar el oro impedirá salidas de divisas del país.
Los ETF de oro también han registrado salidas sustanciales en los últimos meses. Los datos muestran que el SPDR Gold ETF (GLD) y el iShares Gold Trust (IAU) han perdido miles de millones de dólares en activos este año.
Aun así, los analistas de Goldman Sachs creen que la robusta acumulación por parte de los bancos centrales será alcista para el oro. En una nota, los analistas predijeron que los bancos centrales seguirán comprando al menos 60 toneladas de oro al mes este año, por encima de la estimación anterior. La acumulación en 12 meses hasta marzo promedió alrededor de 50 toneladas de oro.
Análisis técnico del XAU
Gráfico del precio del oro | Fuente: TradingView
El gráfico diario muestra que el precio del oro se ha retirado en los últimos meses, pasando de un máximo histórico de $5,607 al actual $4,545. Ha trazado una línea de tendencia descendente que conecta los máximos desde enero de este año.
El oro ha caído por debajo de la media móvil de 50 días, indicio de que los bajistas mantienen el control por ahora. Por tanto, el escenario más probable es que el oro siga bajo presión en el corto plazo.
Si esto ocurre, el objetivo inicial a vigilar estará en $4,400. Sin embargo, un movimiento por encima de la línea de tendencia descendente invalidaría la perspectiva bajista y apuntaría a nuevas ganancias. Ese movimiento podría conducir a más alzas, potencialmente hasta el nivel psicológico de $5,000.
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