El swap de divisas de $5 billion del banco central indio atrae fuerte demanda

La subasta de swap de compra-venta dólar/rupia a tres años del Reserve Bank of India recibió fuerte demanda de inversores el martes, con ofertas totales que alcanzaron casi $10 billion, casi el doble del tamaño de la subasta.

El banco central aceptó 141 ofertas en la subasta de swaps de divisas, mientras que recibió un total de 254 ofertas por un valor de $9.8 billion.

El punto de corte de la prima para la subasta se fijó en 9.10 rupias.

La medida se produce mientras el Reserve Bank of India continúa defendiendo la rupia ante su debilitamiento mediante ventas de dólares de sus reservas de divisas.

Tales intervenciones pueden absorber liquidez en rupias del sistema bancario y, potencialmente, empujar las tasas de interés al alza.

RBI actúa para apoyar la liquidez

Con la liquidación de la primera fase del swap, programada para el viernes, el Reserve Bank of India inyectará liquidez en rupias al sistema bancario.

La operación se revertirá tras tres años.

El swap se considera parte del esfuerzo del banco central por gestionar las condiciones de liquidez mientras continúa interviniendo en el mercado de divisas.

El excedente de liquidez del sistema bancario de India ha promediado por debajo de 2 trillion rupees ($20.93 billion) hasta ahora en mayo.

Esto sigue siendo menos del 0.8% del total de depósitos, lo que indica condiciones de liquidez relativamente ajustadas en el sector bancario.

Las ventas de dólares del RBI destinadas a estabilizar la moneda han contribuido a la restricción de liquidez, lo que ha llevado al banco central a usar instrumentos como los swaps de divisas para añadir nuevamente liquidez en rupias al sistema.

La rupia se recupera tras mínimos históricos

La rupia india ha enfrentado presión sostenida en las últimas sesiones y tocó mínimos históricos consecutivos, incluyendo un mínimo histórico de 96.96 por dólar la semana pasada.

Sin embargo, la moneda luego se recuperó hasta alrededor de 95.50 frente al dólar.

La recuperación fue respaldada por las intervenciones del banco central y una caída en los precios del petróleo.

Los participantes del mercado han seguido de cerca las acciones del RBI a medida que se intensificó la volatilidad en el mercado de divisas.

La estrategia de intervención del banco central se ha centrado en contener una debilidad excesiva de la rupia, a la vez que equilibrar las condiciones de liquidez en el sistema bancario doméstico.

El mercado de bonos señala expectativas de subidas de tipos

Mientras tanto, la curva de rendimientos de bonos de India se aplanó al empezar a descontar los tipos a corto plazo posibles subidas de tasas, potencialmente ya en junio.

Los rendimientos de los bonos a largo plazo, sin embargo, aún no reflejaban completamente esas expectativas.

El cambio en la curva de rendimientos sugería que los operadores estaban ajustando posiciones en medio de expectativas de condiciones monetarias más estrictas y persistente presión sobre la liquidez.

Los resultados de la subasta también impactaron el mercado de divisas a plazo.

Las primas a plazo de largo vencimiento del dólar-rupia cayeron tras el anuncio de los resultados.

La prima a plazo a tres años se cotizó por última vez en 9 rupias, desde alrededor de 9.25 rupias antes del anuncio del resultado de la subasta.

La caída de las primas a plazo reflejó la reacción del mercado a la fuerte demanda observada en la operación de swap del RBI y a las expectativas en evolución sobre la liquidez y los tipos de interés.