Inversores cautelosos ante la amenaza de peaje en Hormuz
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Comprar exposición a Brent (p. ej., posición larga en futuros de Brent o CFD de UKOIL/Brent). El mercado está valorando la incertidumbre, no la resolución: el tráfico ya está en ~10% de los niveles previos a la guerra y cualquier «tasa medioambiental/de navegación» mantiene premias de riesgo elevadas. Incluso una pequeña tasa por barril (1 dólar) resulta dolorosa si el petróleo se revierte a niveles más bajos, por lo que los vendedores no cobrarán por contrarrestar la volatilidad. Espere un sesgo continuo al alza mientras la normalización de la oferta tarde de meses a un año.
Riesgo clave: Un acuerdo claro entre EE. UU. e Irán que garantice el paso libre sin peajes y una rápida normalización del tráfico marítimo.
Vender riesgo en transporte/servicios petroleros (p. ej., exposición corta al Baltic Dry Index mediante ETFs de transporte, o posiciones cortas en acciones vinculadas a petroleros como Frontline/Teekay si están disponibles). Si los peajes en Hormuz y las perturbaciones persisten, el flujo de petroleros/crudo y de petroleros de producto se mantendrá deprimido y la recuperación del atraso se prolongará hasta el cuarto trimestre o el próximo año. Eso afecta la utilización y los flujos de caja, incluso si los precios del petróleo en titulares rebotan.
Riesgo clave: Una reapertura rápida de las rutas del Estrecho de Hormuz que restaure los volúmenes de petroleros y la utilización a niveles cercanos a la normalidad.
- Irán indica que “la navegación tendrá costes” en el paso por Hormuz.
- El crudo Brent subió 2,5% hasta 98,47 dólares ante la especulación sobre peajes.
- Los analistas advierten que las tasas propuestas podrían remodelar las normas del comercio petrolero global.
Los mercados petroleros globales están en vilo mientras Irán indica que podría imponer tasas a los barcos que cruzan el estrecho de Ormuz, una medida que, advierten los analistas, podría remodelar el comercio marítimo.
El crudo Brent subió 2,5% hasta 98,47 dólares por barril el martes, mientras los inversores siguen “reacios a tomar una posición” ante mensajes contradictorios de Washington y Teherán; informó CNBC.
Inquietud inversora por los peajes en Hormuz
Los precios del petróleo experimentaron fuertes oscilaciones el martes ante la creciente especulación de que Teherán podría exigir cargos de tránsito a los buques que pasen por el Estrecho de Ormuz como parte de cualquier acuerdo de paz con EE. UU.
“La gente tiene miedo de tomar posición con tantos mensajes contradictorios sobre el estado de las negociaciones”, dijo Dave Ernsberger, presidente de S&P Global Energy, a CNBC.
Advirtió que está en juego el principio de libertad de tránsito marítimo, lo que suscita preocupación por el precedente.
Posición de Irán
El portavoz del ministerio de Exteriores iraní, Esmail Baghaei, dijo a la ABC de Australia que “no hay peaje”, pero añadió que “la navegación y la preservación del ecosistema del Estrecho, el Golfo Pérsico y el Mar de Omán tendrán costes”.
Los analistas sostienen que esto deja abierta la posibilidad de una “tasa medioambiental” o un gravamen de tránsito.
Ernsberger señaló que una tasa de 1 dólar por barril sería asumible con el petróleo a 120 dólares, pero gravosa si los precios volvieran a 55 dólares, según el informe.
El crudo Brent, referente global, subió 2,5% hasta 98,47 dólares por barril cuando la Guardia Revolucionaria iraní prometió represalias por nuevos ataques estadounidenses, mientras el WTI retrocedía.
Amena Bakr, responsable de Middle East Energy and OPEC+ insights en Kepler, dijo a CNBC que “la mayor incertidumbre, junto con los mensajes contradictorios sobre las negociaciones, está incrementando la volatilidad en los precios del petróleo.”
Añadió: “No sabemos cómo será ese marco.”
Interrupción del tráfico marítimo y perspectivas de suministro
El tráfico por el Estrecho se mantiene en torno al 10% de los niveles previos a la guerra. “La realidad es que muy pocos petroleros o buques tanque de productos consiguen pasar”, dijo Ernsberger.
“Si son 10 buques al día, tendrías la suerte de que dos de ellos fueran petroleros.”
Calculó que la producción en Qatar, Irak y partes de Arabia Saudí podría tardar dos meses en normalizarse, mientras que el tráfico marítimo quizá no vuelva a la normalidad hasta el cuarto trimestre.
Bakr añadió que despejar el atraso podría llevar, “con optimismo”, dos meses, pero “realistamente hablando, necesitamos un año de recuperación para que la oferta alcance los niveles previos a la guerra”.
¿Un impuesto al comercio?
La posibilidad de un cargo de tránsito ha desatado el debate entre los participantes del mercado. Ernsberger dijo:
Es una pregunta interesante… sobre si los mercados globales, los participantes del mercado y los gobiernos van a estar dispuestos a permitir algún tipo de tasa o peaje de tránsito en primer lugar.
Puso el énfasis en que, aunque un gravamen de 1 dólar pueda no parecer elevado, podría alterar significativamente la dinámica del comercio si los precios del petróleo caen.
Mientras el presidente Donald Trump insinúa perspectivas de paz, la sugerencia iraní de costes ligados a la navegación por Hormuz ha introducido nueva incertidumbre en los mercados energéticos.
Los analistas advierten que, incluso si se alcanza un alto el fuego, la imposición de peajes podría remodelar los flujos globales de petróleo y desafiar el principio consagrado de libre paso marítimo.
Por ahora, los inversores siguen cautelosos; CNBC informa que “la gente tiene miedo de tomar una posición” hasta que surja claridad.
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